看多中國，美國越來越官僚

劉永剛

羅杰斯來到了大連，因為他對中國的一位“80后”產生了濃厚的興趣。

前者是量子基金聯合創始人且背負著“國際投資者大師”美譽的“實業家”，而后者則是在不到30歲就榮登“福布斯中美30位30歲以下創業者”榜單的陶行逸。

2月21日，在東北亞貴金屬交易所（下稱“東交所”）開業儀式上，作為聯合創始人兼CEO的陶行逸十分敬重羅杰斯，而在羅杰斯看來，“陶（行逸）才是一個了不起的人。”

要知道，自2011年11月《國務院關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》下發后，國內貴金屬交易領域一直未有大的動作。目前，天津貴金屬交易所、昆明貴金屬交易所等尚未得到“清理整頓各類交易場所部際聯席會議”（下稱“聯席會議”）的身份“確認”，而東交所的掛牌，似乎讓貴金屬交易界人士感受到了政策轉變的氛圍。

東交所正是在這樣的背景下，于2012年12月24日獲得中國證監會牽頭的“清理整頓各類交易場所部際聯席會議”審核通過，成為經國家層面審核的貴金屬交易所。

貴金屬“黑馬”

羅杰斯趕赴這場盛宴的目的不僅僅是亮相，在與陶行逸餐聚時，羅杰斯建議他“做一個黃金ETF或白銀ETF”（編者注：是指一種以黃金或白銀為標的資產，追蹤現貨黃金或白銀價格波動的投資基金），這恰好與東交所的規劃不謀而合。

東交所目前的交易品種主要有白銀、鉑金等貴金屬現貨與電子交易服務。根據現行規定，黃金只能在上海黃金交易所和上海期貨交易所交易，因此東交所還無法實現黃金交易。

在陶行逸眼中，東交所與其他交易所最本質的區別在交易模式上，他告訴《中國經濟周刊》，東交所開辟了全球首創的交易模式——“混合制”現貨交易模式，表現為“場內競價，場內詢價，場外詢價”三種模式的三合一，突破了原有國內交易所單一模式為主的狀況，通過多種交易模式的有機融合，最大限度創造交易所的流動性，贏得定價的有效性和高效率。

在羅杰斯看來，這種模式符合目前多種交易模式融合的國際潮流。國際上，各類交易所是全球金融市場體系的核心環節，中國迫切需要發展各類交易所，以贏得國內國際市場的定價權和影響力。“尤其是在黃金交易市場，中國應該有更多話語權。 ”

在外界看來，東交所的成立可以看作是中國貴金屬市場發展上的一個重要節點。陶行逸介紹，貴金屬是指以黃金、白銀為代表的，具有保值、增值、抗通脹等功能的投資領域，在國內來還是一個比較新興的投資領域。

“中國作為黃金重要產量國，在國際市場缺乏足夠的話語權和定價權，為了實現與國際接軌并且可以拿到黃金市場的話語權，我們必須實現與國際市場接軌，逐步發展國內的貴金屬市場。”陶行逸坦言。

“中國每年有成千上萬以各種方式包括不合法的方式流到海外進行貴金屬交易的投資者，貴金屬交易所的成立，就是要滿足貴金屬投資的需求，如果國內有合法合規的交易所，那么很多資金就沒必要到海外去。”羅杰斯告訴《中國經濟周刊》 。

今年2月份以來，國內外貴金屬價格出現了一波反彈，陶行逸表示，他仍然堅持對黃金、貴金屬牛市的觀點。他的理由是，新興市場國家正在儲備黃金，美國經濟也不理想，而美聯儲退出量化寬松政策還需要一定時間，所以市場對黃金的需求還在增加，并且中國對黃金消費力量的拉動作用依然強勁。

在陶行逸看來，國內貴金屬投資仍處于發展期，國家監管力度會逐漸加大，最終國內的貴金屬投資會與期貨、股票投資一樣日益完善，成為眾多投資者青睞的對象。

首年交易額或突破萬億元

作為東交所的CEO，陶行逸同時還是“北京金頂投資控股集團”（下稱“金頂集團”）的負責人。作為國內最早一批從事黃金資產管理的專業人士之一，陶行逸并沒有想象中那樣滔滔不絕，當媒體驚訝于這個毫無背景的80后僅4年就創造出上億財富時，他淡淡地說：“是這輪黃金牛市給了我這樣的機會，我也用10年的努力抓住了這個機會。”

“支持他做白銀的交易。”羅杰斯表示，東交所今后會開其他辦公室和辦事處，“我會去現場與他們合作。”

而與其他貴金屬交易所不同。陶行逸預計今年東交所的交易額有望達到上萬億元。公開數據顯示，2010年2月開始試運行的天津貴金屬交易所至2011年2月底，累計成交金額“逾2100億元”。在陶行逸的構想中，東交所今后將在深圳、上海建立與大連同樣的貴金屬交易平臺，并在此基礎上組建交易所集團。

不僅如此，陶行逸坦言，黃金業務也在東交所的發展規劃中。他說，國內清理整頓交易所行動之后，交易所發展的氛圍相對公平、公正，目前正是行業發展的初期，貴金屬交易市場存在巨大缺口。

2011年12月27日，中國人民銀行、公安部、工商總局、銀監會和證監會等五部委聯合發布了《關于加強黃金交易所或從事黃金交易平臺管理的通知》，明確了除上海黃金交易所和上海期貨交易所外，任何地方、機構或個人均不得設立黃金交易所（交易中心），也不得在其他交易場所（交易中心）內設立黃金交易平臺。

在陶行逸看來，目前國內黃金投資雖存在多頭監管等現象，但預期政策不久后將有所松動。

此外，東交所與中國銀行（601988.SH）簽署了全面戰略合作協議，并與吉林銀行、浦發銀行（600000.SH）、哈爾濱銀行簽署了綜合會員協議。陶行逸表示，未來東交所與商業銀行將會在資金托管和結算、會員業務、授信融資、現貨倉儲物流等方面實現多層次、多領域、全方位的深入合作，并在恰當時期引入大型商業銀行作為交易所的戰略投資者。

“我國目前已進入財富管理時代，但可供國人投資理財的渠道和工具遠不能滿足多元化的市場需求，而貴金屬投資具有非信用資產、購買力穩定、對抗通脹、與大多數資產相關度低等一系列獨特價值。”

專訪羅杰斯：

“美國越來越官僚”

《中國經濟周刊》：當外資投行紛紛拋出“做空中國”的論調及行動的時候，您如何看待中國？endprint

羅杰斯：我一直堅定地看多中國，因為美國現在越來越官僚，中國在確立了市場經濟方向，特別是在十八大之后，我相信中國會走得越來越好。盡管在未來10到15年的時間里，中國會在發展的過程中遇到一些挫折，但并不會妨礙其進一步改革開放和穩步發展。中國在未來的發展過程中會像很多國家預測的那樣再次崛起。

《中國經濟周刊》：您對美國政府的一些經濟政策似乎一直比較悲觀？

羅杰斯：對。我雖然是美國人，但對自己國家的經濟恢復缺乏信心。金融危機后，美國政府推出的救市方案手筆宏大，精彩紛呈，但我很反感。因為它失去了自由調節的功能，我甚至預料今年美國經濟會更差一些，至少沒那么快能喘過氣來。

《中國經濟周刊》：盡管近期人民幣兌美元匯率多次出現較大單日跌幅，但很多投資者仍然對人民幣很感興趣？

羅杰斯：那是當然，因為中國在不斷發展，我認為人民幣會是在未來能夠不斷發揮更大作用的貨幣，將來某一個時間點會代替美元。接下來的30年里，人民幣將會非常堅挺，而且會越來越值錢。我自己手里的人民幣是不會賣出去的，如果你把人民幣賣出去的話，我會非常高興地把人民幣買過來。美元作為世界儲備貨幣正在不斷發生變化。因為美國現在是世界上最大的負債國，而且沒有任何辦法降低債務。因此，未來美國可能會遇到更多危機，所以購買美元的時候可能要比較謹慎了。

我不會持有太多美元。在未來兩到三年里，當市場真出現混亂的時候，很多人可能就會非常快速地把手里的美元拋出。如果（近段時間）美元有幸往上走的話，我會把美元賣出去，然后買進其他的貨幣、股票、債券等等，放在手里，等待升值。

《中國經濟周刊》：您認為近期金價反彈會不會持續？

羅杰斯：近期黃金的上漲主要受到空頭平倉的推動，未來進一步上漲難以持續，今年年末黃金將進入一輪下跌過程。我現在既不打算買黃金，也不會買白銀。但如果今天非要我選的話，我會買白銀，因為從歷史價位上來看，它比黃金跌得更多。如果未來二者都進一步下跌，我希望自己足夠聰明，選擇合適的價位買入。

《中國經濟周刊》：中國企業目前在美國有什么好的投資機會？

羅杰斯：現在美國等發達國家都不值得投資，中國企業應當將注意力更多投向發展中國家。美國的經濟十分疲軟，就算奧巴馬說要鼓勵制造業，但也就是嘴上說說。如果說投資基礎設施建設，那不如去發展中國家投資，回報一定好于美國。

《中國經濟周刊》：您現在還與當年的老搭檔索羅斯有聯系嗎？

羅杰斯：1980年我們分手后，從未有過任何聯系。

《中國經濟周刊》 ：您更像是位“獨行俠”。

羅杰斯：我不孤獨啊。我有美麗的妻子，可愛的女兒。我的三個助手，一個在美國，一個在新加坡，一個在香港。這就夠了。我的內心確實充實無比，無論是講學、旅行、寫書，還是生兒育女，都不斷有新的收獲。我有自己的做事和做人原則，從不與別人相比，也不在乎外界的評論，生活畢竟是自己的生活。endprint