關于系統性金融風險預警體系的建設
——以吉林省吉林市為例

陳育紅 閆鵬遠

（中國人民銀行吉林市中心支行，中國人民銀行永吉縣支行，吉林省吉林市 132002）

關于系統性金融風險預警體系的建設
——以吉林省吉林市為例

陳育紅 閆鵬遠

（中國人民銀行吉林市中心支行，中國人民銀行永吉縣支行，吉林省吉林市 132002）

近年來，吉林省吉林市金融行業發展迅速，農村信用合作社和村鎮銀行等金融機構不斷設立。人民銀行金融穩定部門對金融機構的監測困難也日益加大。如果不及時的發現、處置風險隱患，就會造成系統性金融風險。故急需建立相應的系統性金融風險預警體系來監測金融機構，杜絕風險發生。本文分析了系統性金融風險的成因、風險傳導機制，初步建立系統性金融預警體系。提出了相應的處置意見以及構建建議。

系統性金融風險；預警體系；金融穩定；建議

一、引言

隨著經濟的快速發展，吉林省吉林市新興金融機構的數量逐年增多。地方法人金融機構不斷建立，這在一定程度上存在金融領域發生風險的可能性。系統性金融風險可以直接導致金融危機，主要表現為貨幣危機、銀行危機、債務危機。近年來，世界經濟仍然處于疲軟狀態，波及全世界的次貸危機以及希臘的主權債務危機的陰霾，在許多國家仍然籠罩。所以中央銀行維護金融秩序與防范金融風險方面建立系統性金融風險預警體系具有十分重要的意義。

二、系統性金融風險

系統性金融風險是在金融領域中由于全局共同因素的變化，導致損失甚至是危機的可能性。它具有發展速度快，極強的外部效應，不可分散性，交叉性強，破壞力巨大等特征。一旦發生系統性金融風險，地區與地區之間就會相互傳染，導致更大范圍風險區域，如處理不當負的外部破壞性就會迅速蔓延，進而產生經濟危機。

三、系統性金融風險產生的原因

歷史上每一次規模大的經濟危機都是由風險積聚量變轉化為質變產生的。從觀察中會發現，每一次的危機都不是悄無聲息的，都存在風險發展階段。究其產生原因大概有以下幾種：

1.銀行業經營不善。目前金融的核心為銀行，在金融市場發達程度由低到高不斷演進過程中，更大的風險存在于銀行業。銀行由于短存長貸，為獲得更大的利益，往往不關注自身的流動性與經營風險。尤其是新興的資產規模較小的村鎮銀行，在抵御風險能力上面薄弱，產生風險的可能性更高。銀行業同時也會開展同業與代理業務，這部分業務不體現在資產負債表中，這在一定程度上為風險交叉提供了可能性，在管控方面難度也就隨之加大。

2.經濟周期政策不佳。經濟周期性波動是經濟運行的規律，但如果經濟運行波動較大就會產生系統性金融風險。我國的消費與投資分配結構不合理，數據顯示金融機構在對逆選擇的措施不合理、主導政策傳導不夠等情況下都會促使經濟沿著周期發展方向，加大周期性的波動。

3.經濟結構不合理。改革開放30多年來，中國經濟發展取得了世界矚目的成績，經濟總量一躍成為世界第二大經濟體，成為全世界最受關注的經濟市場。吉林市經濟也在快速的發展，但經濟結構不合理，發展不均衡、不協調、不可持續問題依舊嚴重。一是需求結構不合理。主要為內需與外需、投資與消費失衡。二是產業結構不合理。吉林市是重工業城市，有著較好的農業基礎，但產業發展不協調，工業占比雖大，但實力不強，服務業發展不樂觀，同時還伴有產能過剩現象。三是投入不合理。資源耗用高，環境污染大的行業往往是促進經濟快速增長的行業。經濟結構不合理往往會導致金融結構不合理，在金融行業聚集的地方就會隱藏系統性風險，一旦爆發會造成很大的損失。

表1 吉林省吉林市產業結構增加值統計表單位：萬元

4.房地產行業泡沫。近幾年，吉林市房地產行業發展飛速，許多金融機構把大量的可貸資金投向房地產行業，使地區產生了大量閑置房產，產能嚴重過剩。在房地產周期變動，泡沫破滅后，系統性金融風險發生的可能性會大大上升。

圖1 吉林省吉林市近5年產業結構增加值

圖2 吉林省吉林市近10年房地產投資余額

表2 2004-2013年度吉林省吉林市房地產投資余額表單位：萬元

三、系統性金融風險傳導機制

1.金融機構之間互相傳導。這部分的主體為：國內銀行、國內非銀行金融機構。對于銀行而言，它們會是風險的爆發起點，但非銀行金融機構會隱性的蘊藏大量風險。一旦風險爆發，會迅速的進行相互傳導。如圖所示：

圖3 金融機構之間傳導圖

2.金融市場之間的傳導機制。金融市場之間的傳導主要是通過金融市場參與者之間的資金關系和資產轉移關系在貨幣市場、債券市場、股票市場、外匯市場、期貨市場之間進行傳遞。例如股票市場出現價格暴跌，信息的不對稱，那么股市參與者一定會脫離股票市場，而金融市場其他參與者就會恐慌，難以分析對其本身是否存在影響，就會紛紛拋售自己在其他市場上的資產，導致其他市場風險產生。如圖所示：

圖4 金融市場之間傳導圖

3.金融機構與金融市場之間的傳導機制。經濟全球化帶給我們利益以外確實也有其缺陷。國內外金融市場與國內外金融機構參與者之間往往是牽一發而動全身。當金融機構遭受損失或流動性困難，就迫使金融機構減少持有的融資頭寸和直接賣出金融市場的資產，進而將風險傳遞到金融市場。示意圖如下：

圖5 金融風險傳導圖

四、系統性金融風險預警體系建立

（一）系統性金融風險預警體系建立規則

從風險機制傳播的途徑以及發展階段看，系統性金融風險預警體系的建立應該著重關注節點銜接風險。這個系統應該包括以下幾點：一是具有金融機構與檢測指標的廣泛性。預警體系所涵蓋的金融機構與指標范圍要廣泛，要涉及經濟金融領域的各個方面。要涵蓋吉林市銀行業，證券業，保險業。同時要包括發展指標，經濟運行指標等。二是科學合理性。所選取的指標要經過科學檢驗，保證其正確。三是體系要互補串聯。不同的機構選取不同的指標，指標與機構之間要互相聯系，互相補充，能夠準確全面的反映金融風險。四是靈敏可操作性。預警體系指標要有很高的靈敏度，使得在風險變動后，能夠迅速的做出反應，同時要具備簡單易懂的操作性，能夠廣泛的采集，轉化為數值表現出來。

（二）系統性金融風險預警體系設計

從預警體系建設中的關鍵節點看，指標選取要全面。所以要包括宏觀經濟金融指標、中觀經濟金融指標和微觀經濟金融指標三大類。

1.宏觀經濟金融指標主要包括經濟增長率、貨幣流通狀況、物價水平、就業率、國際收支狀況。

（1）經濟增長率。影響金融穩定最重要的經濟指標就是經濟增長率，經濟衰退往往是系統性金融風險爆發的前兆。同時行業發展狀況也會對金融機構資產質量、盈利水平和流動性產生影響。

（2）物價波動。價格波動會影響到企業經營成本和還貸本息能力，從而流動性和效益都會有變化。

（3）就業率。它是衡量經濟穩定的重要指標。失業率高，很可能是經濟衰退的跡象。

（4）貨幣供應量增長速度。主要反映貨幣供應量與經濟增長速度。貨幣供應量提高，會造成通貨膨脹的壓力。這會成為宏觀政策傳導障礙。M2過快增長，不但說明儲蓄存款的過快增長，還意味著銀行不良貸款會增加，若超過預期需求，就會成為風險隱患。

（5）股價指數。股價總指數是國民經濟的晴雨表。股價指數基本上能夠反映債券市場的運行狀況。

（6）國際收支狀況。我國隨著經濟開放程度的提高，國際收支、外債的變動都會對國內經濟金融的穩定造成很大的影響。吉林市由于地域原因，同樣在國際收支方面受到影響。

2.中觀經濟金融指標包括不良貸款率、利率水平等。

（1）不良貸款率。信貸質量好與壞，主要體現不良貸款比例越高，資產的流動性越低；信貸質量就越不好。反之，不良貸款比例越低，資產的流動性越高，信貸質量就越好。

（2）利率相應變化，會使金融機構購入或售出持有金融資產產生損失。同時會對商業銀行國內外收支產生較大的影響。

3.微觀金融指標主要包括資本充足、流動性、盈利能力、信貸收支方面。

（1）資本充足狀況指標包括：資本充足率、核心資本充足率、最大借款戶貸款比例、最大十家客戶貸款比例。資本充足率和核心資本充足率屬于綜合指標，主要目的是應對負債，非常重要。這兩項指標應分別大于8%和4%。貸款的集中程度反映貸款投放是否合理、安全。比值越大，說明金融機構的貸款越集中，承擔的風險也就越大，反之亦然。

（2）流動性指標包括：流動性比例、存貸款比例、拆入資金比例、拆出資金比例、備付金比例。流動性比例反映金融機構流動資產與流動負債的結構搭配是否合理，其他指標則從各個方面反映商業銀行的流動性風險。金融機構應該對資產組合結構調整來滿足流動性需求，通過對負債的管理增強穩定性，減少流動性需求。

（3）經營效益指標包括：資產利潤率、損益指標完成率。合理的盈利水平是金融機構穩建經營的重要條件。經營效益指標主要衡量商業銀行的經營成本、收益、損失狀況及其損益指標完成情況。

（4）信貸收支指標包括：存款增長率、貸款增長率、短期貸款比例、中長期貸款比例。信貸收支指標監測的是商業銀行信貸資金的流動性、負債狀況和資產狀況，以及它們之間的結構是否合理。

五、預警界限

預警界限是指指標的數據變化達到發生系統性金融風險區域的標準。系統性金融風險預警體系的預警要分為兩種。一是現有國際公認的預警指標。二是沒有國際公認的預警界限指標，可以參照監管部門和金融穩定的相關數值指標來確定，并根據歷史上發生金融危機過程中有關指標數據變化情況結合實際來分析測定。

六、預警結果

風險預警可以按照不同風險類型賦予相應的顏色。紅燈代表嚴重警戒，表示金融風險很大，此時應采取嚴格警戒監控，防止隨時可能出現的影響金融穩健運行的嚴重事件；黃燈代表中等警戒，表示已經出現了金融風險，需要提高監控力度并及時反饋信息，盡可能地化解風險；綠燈代表輕微警戒，表示風險在可以接受的范圍內，此時動靜監控即可；藍燈無預警，表示風險很小，靜態監控即可。

七、預警處置措施

1.預警后要及時通知金融機構，要求金融機構啟動風險事件預案并對金融機構進行全面檢查，對不可救助金融機構盡快作退出市場處理，斬斷風險的傳染鏈。

2.對能夠挽救的金融機構發揮中央銀行最后貸款人的作用，利用央行調節工具對有關金融機構進行資金救助，加強資金調度和內部控制，密切關注風險發展動向，及時反饋風險防范和處置情況。

3.對沒有發生風險的金融機構定期檢查與評估，從根本上防范風險。

4.建立監管機制，央行負責全面監管，同時利用同業之間的相互監督，杜絕風險。

八、系統性金融風險預警體系建立的幾點建議

1.建立完善的金融數據分析模型，不斷研究和開發新的適應金融風險的預警模型，更能有效地發現潛在的金融風險，提高金融風險預警的準確性、科學性和有效性。

2.建立和完善經濟金融信息共享機制平臺，保證金融風險預警指標數據采集的及時，加強信息質量上，確保準確反映情況。

3.建立完善保密制度及人員職責。嚴控央行數據泄露造成的金融不穩定和公眾的恐慌。

4.建設人民銀行金融穩定隊伍，提高金融風險人員水平。針對隊伍的現狀，從保證國家經濟金融安全的高度，制定長遠的培訓計劃，完善金融穩定業務知識，改善知識結構狀況，更專業的服務于地方乃至中國經濟。

About Set Up Systemic Financial Risk Early Warning System——Take a Example of Jilin City

CHEN Yuhong YAN Pengyuan

In recent years, the financial industry of Jilin City developing rapidly.The rural credit cooperatives, rural commercial banks and other financial institutions are set up continuously.It can increase the financial stability department of the people's bank of China diffi culties of fi nancial supervising.If not timely foresee and dispose risks, it can cause systemic financial risk.So we indeed need to establish a corresponding early warning system that can refl ect fi nancial risk and eliminate it.This paper analyzes the cause of the systemic fi nancial risk, and risk transmission mechanism.Setting up early warning system of systemic fi nancial is very important.In the end, we put forward the corresponding disposal opinions and suggestions.

Systemic Financial Risk; Early Warning System; Financial Stability; Advice

F830

A

1009 - 3109（2014）09-0035-05

（責任編輯：何昆燁）

陳育紅，女，漢族，本科，中國人民銀行吉林市中心支行，高級經濟師。

閆鵬遠，男，滿族，本科，中國人民銀行永吉縣支行。