淺析互聯網金融環境下民間借貸的發展和風險控制

王 麗 謝鑫建

淺析互聯網金融環境下民間借貸的發展和風險控制

王 麗 謝鑫建

民間借貸在我國歷史悠久，基于互聯網的民間借貸信息化服務平臺迅速崛起，出現了一個新興的行業——P2P（Peer-to-Peer lending）網貸行業。面對瞬息萬變的民間借貸浪潮，風險控制是一個永恒的難題。

一、網貸平臺是民間借貸規范化、陽光化發展的重要出路之一

民間借貸的規范化、陽光化發展一直是歷屆政府不遺余力推進的重要金融改革之一。2014年7月25日，銀監會正式批準深圳前海微眾、溫州民商、天津金城三家民營銀行籌建申請。

同時，伴隨著互聯網技術的變革，民間借貸從脫離“三緣”等傳統借貸紐帶到眾多實體融資中介紐帶后又一次實現突破——P2P網絡借貸，即利用互聯網技術實現個體與個體之間的信息互通，資源共享，資金流動。雖然網貸行業于2011年下半年開始進入發展階段，根據網貸之家的數據統計，全國網貸平臺繼續增加，截止到2014年6月，約達1184家，月復合增長率為6.11%，同時預測至2014年底，平臺總數將達到1500家，2014年全年成交量約2020億，增長速度不容小覷。從目前看，P2P網貸行業是民間借貸陽光化、規范化的希望所在，也是運用信息技術推進民間借貸陽光化、規范化又一重要出路。

二、以網貸平臺為載體的民間借貸暴露的風險

近年來政策的允許和互聯網技術的變革等諸多良好環境促使網貸行業井噴式發展，資本的逐利性將可能導致盲目追求高收益，加上民間資本顯著的“聚沙成塔”特點，一旦資金鏈斷裂，極易呈現多米諾骨牌效應，容易誘發崩盤。在網貸業務成倍增長的同時，不斷有P2P平臺關閉或甚至跑路，負面影響極大。高收益的網貸平臺也蘊藏著很大的風險，對網貸平臺準確的風險識別是風險管理的前提。總的來說，P2P行業面臨嚴峻的外部風險和內部風險：

1.外部風險

外部風險指非因個體行為且對整個行業乃至整個社會產生影響的風險，是個體無法有效管理的風險。主要暴露的有三個方面：

一是法律風險。目前我國在金融領域的立法比較滯后，根本沒有適應互聯網金融的發展需要。現有的P2P網貸平臺的日常運作只能借鑒涉及民間借貸的公司法、合同法等傳統法律，對于我國P2P的界定、行業準入、信息披露等都處于立法空白的境地。因此，一旦出臺相應的法律規定，對整體行業和業務風險加以規范和約束，屆時對不符合新法新規的平臺必然產生較大沖擊。

二是監管風險。目前，P2P網貸的法律身份不明確，業界對P2P平臺都自我界定為為個人之間的借貸提供中介服務，而個人借貸屬于民間金融范疇，受法律保護，但不需要審慎監管。因此適用于P2P網貸的監管體系幾乎沒有，造成目前整個行業處于基本無監管狀態，因此沒有對P2P的業務范圍、業務標準做出規范，上文提到了網貸平臺的迅速增長和大量平臺關閉甚至跑路的事實，正是對缺乏監管的現實寫照。

三是市場風險。市場風險是金融行業必須面臨的風險，涉及民間借貸的主要是利率風險，是指市場利率變動給投融資主體造成損失的可能性。隨著我國利率市場化進程的加速，利率風險將更加凸現，尤其對像“陸金所”那些項目期限較長且采用基準利率加成法確定貸款價格的運作平臺的沖擊更大。當然，由于網貸平臺承襲于民間融資，項目定價普遍遠遠高于基準利率，因此投融資主體承受利率風險的能力相對會更高。

2.內部風險

內部風險是指由于個體行為引起的風險，只與特定的個體或部門相關，不影響整個行業和社會，理論上該類風險容易管理和規避。主要暴露的有四個方面：

一是自律風險。可以細分為惡意欺詐和責任缺失兩類。前者主要指從創立就是以騙局為目的，以最低的成本上線，設置種種騙局，一拿到投資款就失蹤，福祥創投跑路事件就是最典型的案例。后者主要指缺乏謹慎負責義務，盲目擴張或一味追求短期暴利。具體表現有自身綜合素質尚不具備，帶病上線；對貸款人審核放松，壓縮成本，同時增加項目供給；追求業務擴展，超比例擔保，夸大安全承諾等等。

二是結算風險。當前P2P平臺有兩種結算方式，一種方式是網貸平臺為投資人和借款人分別建立一個虛擬賬戶進行登記結算，真實的資金劃賬通過平臺自身的機構賬戶進行，這種方式的風險極大，極有可能出現跑路、非法集資和放貸等嚴重后果。現實中這種方式的平臺正被投資者拋棄。另一種方式是通過依托于銀聯建立的第三方支付平臺進行結算，成立專用賬戶存放資金和辦理往來結算，這也是各界長期呼吁和認可的。但由于缺乏監管，大部分平臺都有直接支配專用賬戶資金的能力，風險隱患很大。另外，對于賬戶資金，目前幾乎沒有一家平臺能支持實時取現，風險不言而喻。

三是技術風險。這個是所有互聯網相關行業都必須面臨的風險，但是對網貸平臺似乎尤為重要，安全、有效的交易軟硬件環境是其業務開展的必要保證。但現實不容樂觀，一方面是部分平臺受資金限制或降低成本，主觀上降低軟硬件標準；另一方面是缺乏行業標準，致使各平臺在技術風險控制方面良莠不齊。

四是信用風險。是指借款人無法償還貸款的違約風險，這是所有資金融通中都面臨的最基本的風險之一。在目前信用體系不健全，社會誠信環境不佳的大環境沒有有效改善之前，各平臺把信用風險控制在合理范圍將是一項艱巨而長期的任務。

三、加強風險控制，以網貸平臺的規范運作帶動民間借貸的健康發展

風險控制是當務之急，如何做好頂層設計，選擇正確的發展路徑，構建符合我國國情的風險管理體系是以網貸平臺為載體的民間借貸能否長遠規模發展的決定因素。

1.我國網貸平臺運營模式的路徑選擇

目前，我國網貸平臺的運營模式基本都是國外模式的延伸，主要有三種：純中介型、復合中介型及非營利公益型。從民間資本的逐利性出發，非營利公益型模式本文不作討論。純中介型的顯著特點是無抵押無擔保模式，復合中介型主要指無抵押有擔保和有抵押有擔保模式。根據網貸之家的數據，對總成交前十的網貸平臺進行歸類統計后發現，除人人貸采用了純中介型外，其余九家都是復合中介型。見表1：

表1 前十大網貸平臺運營模式比較

從現實選擇中我們看出，目前我國的網貸平臺幾乎一邊倒的采用復合中介型，這和我國的現實國情相契合。目前我國征信體系還不完善，導致社會誠信欠佳，網貸模式進一步弱化了投資人自己辨別風險的能力，同時網貸平臺尚處于成長階段，所以投資者希望獲得資金安全的保障成為必然需要。但是“擔保”是一把雙刃劍，正因為有了擔保才有今天網貸平臺的快速發展，同時擔保又是制約網貸平臺規模化發展的最大瓶頸之一。我國《融資性擔保公司管理暫行辦法》第二十八條明確規定“融資性擔保公司的融資性擔保責任余額不得超過其凈資產的10倍。”所以，“去擔保化”是網貸行業發展不可阻擋的大趨勢，以人人貸為代表的純中介型是絕大多數網貸平臺的未來必然的轉型路徑。關于主要所涉及的市場風險和行用風險也不需要擔心。其中，市場風險對于定位于個人小額信貸的網貸平臺是可以承受的，因為個人小額貸款受市場波動的影響很小，根據大數法則，是可以通過收益覆蓋風險辦法予以消化。對于信用風險，隨著我國征信體系的不斷完善和嚴格的貸前審核評級，完善的“風險備用金制度”就可以承擔起隔離風險的責任。另外，網貸平臺如果超越個人小額信貸的領域，進入市場風險較大的小企業貸款就必須有擔保甚至有抵押或質押了，例如紅嶺創投的有抵押（質押或擔保）的大額融資，當然，嚴格的講這已經超過了P2P（個人對個人）的業務范疇。

2.專設監管部門，創建監管體系

互聯網金融目前迅猛發展，幾乎天天有新產品或新服務產生，對于監管帶來新的挑戰，確實也很難判斷哪種方案更適合未來的發展，不同部門或同一部門在不同時間的態度也不相統一，這也許是目前監管長期缺位的重要原因之一。P2P網貸也顯得尤為復雜，羅揚在其文中也概括到：“P2P網絡借貸從互聯網新形態、新技術的角度來看，應歸屬央行監管，同時有涉及影子銀行的體系，也是目前央行重點關注的金融監管內容；從產品涉及債權包、資產證券化、債權轉讓角度看，可由證監會監管；從歸類信貸業務看，又歸屬于銀監會；從平臺注冊登記成立看，又是工商局的審批范圍；從業務媒介是互聯網看，又歸屬工信部。”因此包括羅揚在內的眾多學者、官員等建議：“建立由中央人民銀行主導，聯合銀監會、證監會、保監會、工商部、工信部等部門成立監管委員會進行協作監管。”作者認為這種監管模式是低效率不合理的，是對整個互聯網金融的大趨勢認識不清的陳舊做法。一方面，在目前高度融合的大金融環境下，混業經營是必然趨勢，金融領域的特殊性要求監管改革先行，政府應該適時成立金融大監管機構，銀監、證監、保監等為其下屬部門，提高效率的同時也為混業改革打下基礎。另一方面，互聯網金融的特殊性及其創新性等特點，迫切需要成立專門的互聯網金融監管部門，針對不同產品及時創建對應的監管體系。對于P2P網貸行業要建立行業準入、交易規范、信息披露、風險監測、違規懲罰等一套完善的監管體系，有效隔離結算、技術等風險。

3.成立統一的行業協會，構建自律體系

行業自律是行業自我規范、自我協調的重要行為機制，也是維護市場秩序、保持公平競爭、促進行業健康發展、維護行業利益的重要措施。可喜的是目前我國把P2P行業納入自律組織的有中國小額信貸聯盟和上海網絡信貸服務業企業聯盟等。兩大聯盟相互獨立，所覆蓋的區域不盡相同，制定的行業標準也有所差異，這樣不利于投資人做橫向比較。互聯網的無地域性更要求一個統一的行業自律組織。2014年4月由中國人民銀行牽頭組建的中國互聯網金融協會已正式獲得國務院正式批復，正在積極籌建之中，規范互聯網金融的有關文件目前正處在行文階段。協會的成立，預示著未來互聯網金融的相關業務將納入到監管中來，先從行業規范、自律開始。在政府行政監管缺位的情況下，其任重而道遠。

[1]黃震.信息技術助推民間借貸規范化[J].中國金融，2013年10期．

[2]趙勇.中國民間借貸風險研究——風險表現、成因剖析與對策建議[J].南方金融，2012年02期．

[3]白澄宇.P2P風險暴露[J].新財經，2013年03期．

[4]羅揚.我國P2P網絡借貸的風險管理體系的構建[D]．浙江理工大學，2014年4月.

[5]網貸之家[EB/OL.www.wangdaizhijia.com.

（作者單位：江蘇經貿職業技術學院）

本文系江蘇經貿職業技術學院課題“新形勢下民間借貸的風險防范問題研究”成果（課題編號：JSJMY030）。