行業分析：傳媒、風電、食品飲料

傳媒：重點把握三大投資主線

投資要點：

1、2014年傳媒股分化在所難免。

2、投資遵循三條邏輯主線。

2013年隨著情緒上行基本所有的傳媒股都走出了強勁的表現，2014年這樣的景況較難重現，一定的分化會存在，但存在持續快速增長前景、長期空間巨大的公司仍然會有好的市場反應，而優質的IPO 公司預計也會引發市場的追捧。

當前，阿里巴巴宣布手游平臺戰略、攜程收購途風網、傳騰訊入股京東等，均反映了國內互聯網市場已經進入了流量壟斷時期，互聯網巨頭正不斷加大工具整合步伐或強強聯合實現流量變現。目前手游、電商和廣告依然構成了互聯網最直接與規模效應和盈利能力最為豐厚的方式。在這種背景下，通過技術創新與流量引導配合實現的資源整合的平臺公司將最終從中受益。

投資建議：仍維持三條邏輯主線：1、持續推薦顯現平臺特質的成長性組合：奧飛動漫、樂視網、百視通、藍色光標、華誼嘉信；2、優質產品高預期帶動下的內容創意企業龍頭組合：華策影視、掌趣科技；3、密切關注優質傳統媒體轉型組合：浙報傳媒、鳳凰傳媒、粵傳媒、中南傳媒。

風電：裝機超預期 行業復蘇持續

投資要點：

1、2013年風電新增裝機容量超過預期。

2、龍頭設備公司市場占有率有所提升。

中國風能協會初步統計數據顯示，2013年中國風電新增裝機容量1610千瓦，較2012年的1296千瓦大幅提高24%，16.1GW的總裝機超過了市場預期的15GW，進一步確認了風電行業復蘇的趨勢。剛剛閉幕的2014年全國能源工作會議指出，2014年將新增風電裝機1800萬千瓦。

龍頭設備公司市場占有率有所提升。13 年各風機整機廠商新增裝機占比與12年相比有不少變化。首先，龍頭金風科技繼續一家獨大，22.4%的份額較12年的19.5%有所上升，并大大超越其余任何一家的份額。其次，金風科技過去的最大競爭對手華銳風電的份額進一步下跌，從9.6%下降到5.3%，其財務問題仍然在證監會的調查中，以至于其訂單實現收入較慢，客戶認可度下降。最后，遠景能源后來居上，份額超過湘電，排在第四位。

投資建議：我們認為，風電行業從13 年開始的復蘇將在未來幾年持續，主要因為電網對風電消納的好轉、補貼的到位以及國家對節能減排的重視。下游的風電設備廠商將在上游回暖后持續復蘇。我們建議關注毛利率快速回升、業績彈性巨大的風機制造龍頭金風科技、湘電股份以及風塔行業雙雄天順風能、泰勝風能。

可穿戴設備：三大受益環節

投資要點：

1、各類可穿戴設備將在今年密集發布。

2、留意可穿戴設備三大受益環節。

“從小到大、從大到小” 的周期。2009年蘋果開啟智能手機浪潮，隨著智能手機屏幕從3.5寸做大到今年的5-6寸，屏幕尺寸到極限。未來消費電子創新將進入從大到小的時代，各類可穿戴將在今年密集發布。智能手表方面，蘋果的iWatch走在前頭（將有各類檔次的產品分布），谷歌的xWatch在后，大量模仿者跟進；智能眼鏡方面，谷歌的Google Glass用戶版越來越近，大量模仿者跟進，此外xEye等新產品也在研發中。可穿戴設備通過藍牙4.0的技術和傳感器技術將進一步解決人類的娛樂、社交、生活、教育和醫療的需求，并在各類消費電子以外領域開拓創新應用。

FPC、mems和粉末冶金是可穿戴設備三大受益環節。我們此前多次周報和報告分析，可穿戴設備爆發后mems、FPC和粉末冶金是三個最受益的行業，這三個應用的結合將帶來更多用戶體驗、更多數據傳感、更多變形應用，將人的娛樂、辦公、社交、教育和醫療需求更好的融合，近期丹邦科技和得潤電子等FPC廠商強勢表現，我們看好2014年開始各類可穿戴設備的爆發，以及這些應用在智能手機的強化，未來mems、FPC和粉末冶金龍頭分別是歌爾聲學、得潤電子和長盈精密。此外，水晶光電（預計是谷歌眼鏡雙目供應商）、德賽電池（預計是谷歌眼鏡供應商）、環旭電子（無線模組）等也將受益。歌爾聲學在藍牙技術、聲光電一體化技術的積累，無疑是可穿戴設備的龍頭。

食品飲料：板塊低迷優選穩健龍頭

投資要點：

1、乳制品、調味品等優質股回調至安全區。

2、關注小食品龍頭三全食品基本面變化。

重點數據綜述：1）乳制品：2014年1月1日，主產區生鮮乳價格達到4.19元/kg，同比上漲為23%，環比上漲8%，12月新西蘭WMP拍賣價4958美元/噸，基本回落至12年同期水平。受奶荒影響，乳制品企業產量及收入增速均低于去年同期水平。2）調味品：大豆和白砂糖（南寧）現貨價分別同比下滑7.9%和12.7%醬醋調味品毛利率保持平穩。3）肉制品：低溫導致部分地區疫情散發，生豬供應增加，加上年會取消導致旺季不旺，12月底，生豬和豬肉價格分別同比下降6.6%和6.5%。

本月觀點：乳制品、調味品等板塊的優質消費股經過前期大幅上漲，需要時間消化不斷提高的預期和估值。經過兩個月的回調，目前股價已進入安全區間，需要等待年報和一季報業績催化股價上漲。我們仍然推薦乳制品三龍頭以及調味品龍頭中炬高新。小食品龍頭中，三全食品發布股權激勵計劃，未來收入持續快速增長可期，然而利潤釋放具有較大不確定性，建議忽略估值、關注公司基本面變化趨勢。