最高預期收益率30% 法興銀行豪賭日元貶值

近日平淡的銀行理財產品市場上，一款預期收益率高達30%的銀行理財產品格外奪人眼球。據記者了解，這是一款1年期美元兌日元匯率的人民幣結構性產品，掛鉤美元兌日元匯率，到期100%本金保證。

與平日里那些只有4%～5%收益的銀行理財產品相比，這款產品的收益水平賺足了眼球。普益財富數據統計，今年5月，中短期銀行理財產品的預期收益普遍下降，1年期以上產品的平均預期收益率僅為5.59%。如果從風險的收益特征看，非保本浮動收益型產品的平均預期收益率為4.48%，保本浮動收益型產品的平均預期收益率為3.78%。顯而易見，這款產品從收益預期來講，絕對可視為“珍寶”。即使與多數相同投資期限的結構性產品相比，其預期收益水平也約為它們的3倍。這不禁讓記者疑惑，它這30%的高收益從何而來？

據《投資與理財》記者了解，這款高收益結構性產品是法興銀行于6月3日至6月27日募集發行的，掛鉤標的是美元兌日元匯率。在產品說明書上，法興預期，該匯率在未來一年內有望持續走強，即美元升值、日元貶值。其收益計算方法為：月度觀察，共計12個觀察日。月度收益=當月價格/上月價格-1，上限為2.5%，到期收益率為12個月月度收益之和。

具體而言，若每個月度收益率均大于或等于2 . 5%，則投資者可獲得的收益為2.5%*12=30%，這是最好的情形；若是每個月度收益均為-1%，則投資者可獲得的收益為0%，1年后只能取回本金，這是最差的情形。

自2012年10月起，美元兌日元匯率一路走高，從1美元兌78日元，一路飆升到2013年5月22日的103.73日元的高位。該理財產品的收益設計是基于看多美元，認為美元在未來最高預期收益率30%法興銀行豪賭日元貶值1年內將持續走強。但繼5月22日美元兌日元走出近4年的高位后，美元兌日元就開始持續下跌。6月16日，1美元兌日元已跌至93. 92日元。

銀率網分析師認為，從技術盤面上來看，美元兌日元的走勢并不樂觀。從長期來看，法興銀行的這款“1年期美元兌日元匯率掛鉤人民幣結構性產品”，盡管達到預期最高收益比較困難，但最終收益很有可能高出目前1年期銀行理財產品平均預期收益率。

法興銀行某理財經理則表示，美國經濟正處于復蘇階段，美聯儲削減或退出QE的預期愈發清晰，這將利好美元指數。另一方面，日本央行持續貨幣寬松，以刺激經濟的政策，中短期內不會出現改變，日元有望繼續貶值。

“近日美元兌日元匯價從高位回調至95日元附近。我們預估產品到期時，該匯價將升至108至110日元的區間，即日元整體貶值10%左右。如果美元兌日元的匯價突破120日元，投資者則有望收獲潛在最高收益。不過，從目前的匯市看，實現30%收益率仍存較大難度。”該理財經理指出。

據不完全統計顯示，自2012年以來，法興銀行發行的同類型結構性理財產品公布到期收益率的產品達10款，但實際收益率與預期最高收益率都有相差。以2012年7月底發行的六個月美元兌日元匯率掛鉤人民幣結構性產品為例，公開資料顯示，這款產品的最高預期收益率可達5. 5%，最低為0.1%。但在今年1月底到期時，該產品僅獲得0.1%的年化收益率。