投資，厘清邏輯很重要

6月底前后，金融市場風云變幻。一些客戶甚至半夜給我打來電話，焦慮之情溢于言表，“100多萬的貨幣基金要不要贖回？”“股票被深套了，怎么辦？”“原來買的信托產品現在有風險嗎？”等等，我一一耐心地回答他們的疑問，并給出建議，因為客戶出現恐慌情緒情有可原，這關系到他們的家庭資產的安全和保障。由此得出兩個結論：第一，這個市場上的確還存在很多非專業人士去做應該由專業人士做的事情，沒有時間、沒有精力鉆研，卻相信自己能做好投資，過程中并不清楚為什么要這么投、不那么投，到頭來風險不小；第二，專業人士未必總是正確，關鍵要判斷其在投資過程中，是否有成熟的思維模式和邏輯，并能在過程中不斷地學習和提煉經驗。

結合這次涉及債券、A股等金融多個市場的危機演變過程，可以看到從整頓債券市場開始，到規范銀行及信托理財產品市場，對I P O排隊擬上市公司進行財務大檢查，央行對銀行間資金緊張局面束手旁觀，A股市場出現恐慌情緒，導致斷崖式下跌，最后以央行表態、壓力緩解告終，一環扣一環，我們似乎真正經歷了一次微型的金融危機。

所謂成熟的邏輯就是，形勢既然如此嚴峻，我們不妨去考慮到最壞的情況：高層會不會容忍真的發生一次金融危機？答案是不言自明的：不會。應該說，這只是一場提前布局、有計劃的市場整肅工作，或者說是在高層預期范圍內的金融市場壓力測試。明白了這一點，就不至于在A股快速下跌過程中不知所措，對于短線投資，反倒存在一定的投資機會。我們建議部分客戶參與了兩件事：債券逆回購和股票指數型基金申購，短期的投資收益就能達到8%以上。

不過，如果只想到這一步，可能還不夠。進一步的思考應該是：A股市場能否反彈至先前的水平？是否有支持其反彈的要素？從經濟層面看，最新發布的經濟數據顯示，我國上半年GDP同比增速為7. 6%，發電量、鐵路貨運量和新增貸款幾個數據也印證了中國經濟增長放緩的態勢。靠投資拉動的經濟增長勢頭日趨微弱，政府目前必須面對復雜的經濟形勢，調結構、去杠桿成為必然的選擇，而這必定會是一個較長期的改革過程。所以，從這個角度講，中國經濟走出困境尚需時日，拐點尚未到來。加之A股市場IPO已暫停了很長時間，重啟市場融資功能，已變成一個提上議事日程的必然事件，經過財務整頓的擬上市公司質量有了較大改觀，但是這種市場擴容壓力仍不容小覷。因此可以認為，從2400點跌至2100點附近并不是“誤跌”，而是經濟在虛擬市場的反映，整個市場更大可能會是一個反復震蕩、確認底部的過程。對于金融各子行業同樣如此，市場參與者們必須認識到，先前的局面和環境已經或將會發生大幅度的改變，如果繼續采用原有思維的話，必定帶來潛在的風險隱患。看清楚了這些，就能處之泰然，不盲目，機會才能在等待中出現。

在投資理財過程之中，厘清自己的投資邏輯很重要。通俗地講，就是弄清楚為什么投和怎么去投。從實際的情況看，靠投資收益作為家庭主要收入來源的人畢竟是少數，更多的人只是希望將工作帶來的收入，通過投資理財，獲得保值增值。如果連自己的思路和邏輯都不清楚，即使是賺錢了，也帶有很大的偶然性。