并購：餡餅還是陷阱？

并購并不是一個新話題。作為一種資本運作手段，并購越來越成為企業增強競爭力的有效途徑，無論是對產業鏈上下游的整合或是進入全新的產業領域。

在很多大公司成長的過程中，都不可避免地借助并購手段加速發展，微軟、谷歌、Facebook等企業莫不如此。思科則是采取并購戰略最為成功的代表性大公司，每年都會進行數次乃至數十次并購，且能進行有效整合，真正形成“1+1>2”的效果。

經過三十多年的發展后，國內企業也越來越多地開始使用并購手段。從2012年下半年開始，以互聯網領域為代表，國內市場出現了很多大型并購案例，百度、阿里巴巴等巨頭對業內細分領域領先的企業紛紛搶著下注，以期占據有利位置。據《證券時報》統計，自2012年初到2013年6月底，以新興產業占主體的創業板上市公司公布了218起收購案，平均每2.5天就有1項收購案被披露，其中有90%以上皆為股權收購。

對于并購方來說，這種方式能夠最快速地達成市場目標；而對于被收購的企業來說，在目前IPO市場不佳的情況下，也不失為一種現實選擇。至少目前看起來是雙贏的。

一邊是高估值的創業板公司在尋找新的發展機會，一邊是有些企業急于進入資本市場，只要兩方的訴求在某一點上達成平衡，新的并購案就誕生了。只是，從歷史上的眾多并購案例來看，真正獲得成功的只占少數，創業板公司真的能通過這種途徑不斷長大嗎？

并購，究竟是餡餅，還是陷阱？