試論現金流量表分析

[摘 要] 本文主要對現金流量表的流入流出量進行分析，運用現金流量表的有關指標與資產負債表、損益表的有關指標進行比較分析。研究結果表明，對現金流量表進行分析能夠為企業經營者、投資者決策提供信息支持。

[關鍵詞] 現金流量表；分析

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2013 . 15. 018

[中圖分類號] F231.5；F275 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2013）15-0023-02

現金流量表分析是以現金流量表提供的數據為基礎，通過一系列指標的計算，找出其中暗含的信息為企業的科學決策提供依據。

1 現金流量表反映的流入流出量分析

（1）當經營活動、投資活動、籌資活動的現金流入量均大于流出量時，表明企業財務狀況良好。此時企業可考慮投資，但要注意投資項目的可行性，否則增加投資會造成浪費。

（2）當經營活動、投資活動現金流入量大于流出量而籌資活動現金流入量小于流出量時，表明企業經營活動和投資活動均產生現金凈流入；但籌資活動為現金凈流出，說明有大量債務到期需現金償還；如果凈流入量大于凈流出量，說明財務狀況較穩定；反之，財務狀況不佳。

（3）當經營活動現金流入量大于流出量，投資活動、籌資活動現金流入量小于流出量時，表明主要依靠經營活動的現金流入運營，如果經營狀況陷入危機，財務狀況將會惡化。

（4）當經營活動、籌資活動現金流入量大于流出量而投資活動現金流入量小于流出量時，表明企業經營活動和借債都能產生現金凈流入，財務狀況較穩定；擴大投資出現投資活動負向凈流入也屬正常，但應注意適度控制投資規模。

（5）當經營活動、投資活動現金流入量小于流出量而籌資活動現金流入量大于流出量時，表明企業經營活動和投資活動均不能產生足夠的現金流入，各項活動完全依賴借債維持，一旦舉債困難，財務狀況將十分危險。

（6）當經營活動現金流入量小于流出量，投資活動、籌資活動現金流入量大于流出量時，表明企業經營活動現金流入不足，主要靠借貸維持經營；如果投資活動現金流入量凈額是依靠收回投資或處置長期資產所得，則財務狀況較為嚴峻。

（7）當經營活動、籌資活動現金流入量小于流出量，投資活動現金流入量大于流出量時，表明企業經營活動產生現金流入不足，籌集資金發生了困難，可能主要依靠收回投資或處置長期資產所得維持運營，企業財務狀況已陷入困境。

（8）當經營活動、投資活動、籌資活動的現金流入量均小于流出量時，表明企業三項活動均不能產生現金凈流入，企業財務狀況處于癱瘓狀態，面臨著破產或被兼并的危險。

2 現金流量表與資產負債表、損益表項目的比較分析

2.1 償債能力分析

（1）現金比率。現金比率是經營活動產生的現金凈流量與流動負債總額之比。該比率反映了企業償還債務的能力，比率越高，說明償還短期債務的能力越強。但并不意味著該比率越高越好，過高的現金比率說明經營活動產生的現金未能被很好地利用，從而會影響企業的獲利能力。一般認為，該比率保持在1 ∶ 1比較適宜。（2）債務保障率。債務保障率是經營活動產生的現金凈流量與負債總額之比。表明企業現金流量對其全部債務償還的滿足程度。該比率越高，企業償還全部債務的時間越短，償債能力越強；反之，比率越低，企業償還全部債務的時間越長，償債能力越差。

（3）長期負債償還率。長期負債償還率是經營活動產生的現金流量凈額與長期負債總額的比率。該比率反映企業按照當前活動提供的現金償還長期債務的能力。一般情況下，該比率越高，企業未來償還債務的能力越強。

2.2 支付能力分析

（1）每股經營活動現金流量。該指標是企業經營活動產生的現金流量凈額扣除優先股股利之后的余額與流通在外的普通股股數之比。它反映了企業支付股利的能力，指標越高，說明支付股利能力越強。

（2）強制性現金支付的比率。強制性現金支付比率是由現金流入總額與經營現金流出量及償付債務本息之和的比率。該比率反映企業是否有足夠的現金償還債務、支付經營費用等。在持續不斷的經營過程中，公司的現金流入量至少應滿足強制性目的支付，即用于經營活動支出和償還債務。

2.3 盈利能力分析

（1）凈利潤現金比率。該指標是經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤之比。利潤表提供的凈利潤是以權責發生制、配比原則、歷史成本原則以及幣值不變為前提確認的，由于受判斷和估計的準確度影響，加之通貨膨脹和一定會計期間資本性支出、存貨周轉速度以及商業信用的存在，使凈利潤和現金流量之間產生了差異，這種差異形成了不同水平的“凈收益品質”。現金流量高，凈利潤很低，說明企業經營保守，沒能把握好投資機會，企業現金流量品質較差；如果凈利潤高，而經營活動產生的現金流量很低，企業會因現金不足而面臨困境，嚴重時會導致企業破產，這說明企業凈收益品質很差。

（2）銷售凈現率。該指標是本期經營活動產生的現金流量凈額與本期銷售收入之比。計算分析該指標，可以衡量企業銷售收入產生現金流量的能力。該指標越接近于1，說明資金回籠越快，應收賬款越少。該比率越高，說明銷售收入產生現金流量的能力越強。但也可能是由于企業信用政策、付款條件過于苛刻所致，這樣會限制企業銷售量的擴大，從而影響企業的盈利水平。

總之，對現金流量表的分析利用，可以發現企業存在的隱患，發現企業面臨的機會。因此在編報準確的情況下，特別是結合資產負債表、利潤表對現金流量表進行分析，可以為企業經營者、投資者決策提供信息支持。

主要參考文獻

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