結構性貿易融資及其在機動車制造業的應用

【文章摘要】

結構性貿易融資是在融合了過去多種貿易融資的基礎上的對貿易融資的一種綜合改進和發展。本文主要論述結構性貿易融資及其在機動車制造業的應用，第一部分論述了結構性貿易融資的基本理論，第二三四部分分別論述了機動車出口的背景、機動車貿易融資的需求，并以重慶市摩托車行業為例，論述了重慶市摩托車行業的結構性融資方案的選擇。以期為結構性貿易融資及其應用提供自己的一點思考。

【關鍵詞】

結構性貿易融資；機動車；摩托車；應用

1 結構性貿易融資概述

結構性貿易融資是以整個貿易流程為對象的融資，是在綜合考慮融資企業的商品特點、資信狀況、融資風險等因素的基礎上，通過對各種融資工具的搭配組合，為融資企業量身定做的融資方案，結構性貿易融資具備一般貿易融資的特點，特別是對于資本性商品和大宗商品適用性更好，這是因為此類商品流程復雜、周期較長、金融較大，傳統的貿易融資很難滿足其需求。

2 機動車出口的背景

機動車制造業是為交通運輸行業、礦產開發和國防行業提供裝備的綜合性大型產業，機動車制造業是既是資金密集型產業和技術密集型產業，同時也是勞動力密集型產業，對相關鋼鐵、電子信息、石化等國家重點扶持和培養的產業的出口有強大的帶動和促進作用。當前，機動車制造業在歐美以及中日韓等亞洲國家之間競爭激烈。從綜合實力和競爭因素來看，日韓兩國的技術較中國有較大的領先，但是中國的近年來的技術進步迅速，中國和日韓的技術差距正在不斷縮小，而且，中國的廉價勞動力是日韓兩國所不能比的，這是中國較日韓更具競爭力的因素；中國的機動車制造的另一重大競爭壓力來自歐美，歐美的機動車制造業歷史悠久，質量上更勝一籌，但是歐美也有自身的劣勢，那就是其人力成本不僅高于中國，也高出韓國和日本一大截，故而歐美的機動車制造業有走向衰退的趨勢。中國機動車制造業研究機構的數據顯現，中國2008年已經超過韓國，成為世界上第五大機動車制造大國，2012年上半年，中國的新的機動車制造業的訂單大幅上升，即將超過日本，成為全球第二大機動車制造大國和出口大國。

3 機動車結構性貿易融資的需求分析

根據機動車制造行業的行業規范和交易管理，機動車出口一般分為四個階段，即合同生效、開工、制造、交貨等幾個階段。小型機動車一般一次性支付，大型機動車一般是根據機動車的制造進度分階段支付，前兩個階段一般被稱為貨款預付期，占到該訂單下的機動車制造總價的20%-30%，一般是合同生效時預付款項為5%，開工之后預付10%-20%，制造完成預付40%-60%，剩余款項一般有兩種交付方式，即交付機動車交付和交付后延期支付的形式。

機動車出口常不是一次性結清，而是分階段進行付款，故而對于進出口雙方都產生了不便之處，對雙方有很大的資金壓力。在大型機動車交易中，對于進口方而言，在簽訂合同之時預付5%的款項，已經是一筆較大的支出，因為此時未見到該機動車產生任何效益，只能是占用進口商自己的現金支出。后期連續的資金交易也都是在機動車未取得效益的基礎上進行的，進口方承受的資金壓力隨著機動車制造階段的發展在逐步增大，嚴重影響了進口方的現金流。除此之外，進口方還承擔一些風險，如預付一定的款項后無法按期收到訂單貨物的風險，同時，出口方也承擔一定的風險，出口方前期收款所占比例在30%-70%之間，雖然可以獲得相應的價款用于機動車制造的原料采購、工人工資等成本支付，但是由于大型機動車耗資巨大，前期的收款也難以用來支付交易成本，也就是說，出口方前期的收款一般只能達到成本的一部分，這也就占據了出口方的一部分現金流量，長期占用了出口方的大量資金，如若出口方惡意串通或者不接受機動車，出口方將會面臨無法收回前期投資的風險。根據以上的分析我們可以看出，進口方和出口方在大型機動車買賣交易中都有著大量的融資需求，結構性貿易融資正好可以滿足這一需求，為進出口雙方根據實際情況制定一套融資方法，從而促進機動車制造業的交易和經濟的發展。

4 機動車結構性貿易融資方案選擇

我國機動車制造業的迅速發展，在全球市場上迅速上升的地位，且機動車制造業具有融資方案復雜、涉及的金額巨大等特點，本文選取機動車制造行業中的重慶摩托車制造業為典型案例，討論如何利用結構性貿易融資為機動車制造業設計合理有效的融資方案。重慶地區的摩托車企業在國際性貿易中的市場定位不清，大多數還是處于傳統的價格戰水平，采用傳統的貿易融資方案來化解資金的現金流問題，忽視了結構性貿易融資的運用。作者對重慶市摩托車行業的長期觀察，認為重慶市摩托車行業的融資方法可以采用以下兩種結構性貿易融資的方案。

4.1 應收賬款融資方案

重慶市摩托車制造商在發貨之后，可以把應收賬款和交易合同交給銀行，作為融資的擔保，銀行根據出口商的相關手續文件證明對制造商進行融資，稍后交易完成后，進口商不再向摩托車出口商支付賬款，而是轉而向銀行支付所購摩托車款項，從而使摩托車出口買賣交易完成。摩托車出口應收賬款融資模式的具體方式有很多種，一種是對應收賬款的受讓，即摩托車出口商將應收賬款的債權全數賣給銀行并獲得銀行的融資，但是出口商要把債權轉讓的情況通知給進口商，以便對方做好相應的付款準備，至此，應收賬款的風險轉移到銀行，即使稍后風險變成現實，銀行不能再向出口商追索相關款項。另一種是應收賬款的抵押，即摩托車出口商將應收賬款打包抵押給銀行，以獲取銀行對摩托車出口商融資，銀行先行向融資企業支付相應的款項，此種模式下，因為應收賬款的所有權并未轉移，若進口商拒絕付款，融資機構還可以向融資企業追索。

4.2 存貨融資方案

存貨融資是指摩托車出口商將現存在倉庫中的摩托車作為擔保向銀行獲得融資，此種方式下出口商的地位并未改變，其和應收賬款融資的區分主要是在貨物是否已經售出上，存貨融資方式在一定程度上包含了應收賬款融資的內容，對于銀行而言存貨融資的風險要小很多，因為此時貨物還未運出，仍然處于待售狀態，銀行可以代行檢驗出口商的貨物，若發現質量問題及時向出口商反饋并要求改正。存貨融資比應收賬款融資的適用范圍要廣，因為應收賬款融資只能在摩托車賣出之后收款之前這個階段，而存貨融資把融資的時間提前到摩托車待售階段，此時摩托車出口商可以先行獲得一筆資金，然后再開展出口交易，通過先行收回賬款，加快企業的資金流轉和利用效率。存貨融資在實踐中具體操作方法主要有兩種，一種是滯留權融資，即銀行和摩托車出口商之間通過事先的約定，銀行對摩托車出口商的貨物享有留滯的權利，此時摩托車出口商仍然可以對摩托車進行出售，銀行通常只對那些信譽較好、償債能力較強的摩托車出口商用此種方法進行融資；另一種是信托托收，其是在滯留權的基礎上改進而來的，融資企業以存貨為擔保獲取銀行的融資代開，貸款時開具“信托收據”，銀行根據信托收據為摩托車出口商提供融資貸款，銀行取得摩托車的所有權，摩托車出口企業代替銀行管理該貨物，貨物可以存在該企業的倉庫，也可以存在企業以外的其它銀行制定的倉庫，摩托車出口商拿到銀行的融資之后，摩托車出口商必須經過銀行的許可才能銷售該貨物，且將該貨物的銷售款轉給銀行，并以該款項歸還銀行的貸款，銀行收到貸款后，信托收據即失效并被注銷。

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