貨幣政策對欠發達地區房地產價格傳導機制的實證分析

摘 要：通過闡述貨幣政策對房地產價格傳導機制的理論基礎，選取房地產價格、個人住房利率、房地產開發貸款和個人住房貸款四個指標，利用向量自回歸模型從信貸途徑和利率途徑就貨幣政策對欠發達地區房地產價格的傳導機制進行實證分析。通過分析得出，貨幣政策對欠發達地區房地產價格的敏感度較低，且存在一定的時滯性。最后，根據分析結果，簡要提出相關政策建議。

關鍵詞：房地產價格；貨幣政策傳導；VAR模型

中圖分類號：F820 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）30-0148-03

引言

房地產價格作為資產價格的一種，與實體經濟的聯系甚為密切。近年來，房地產市場的空前發展已經成為推動中國經濟持續快速發展的重要因素。但是由于目前中國房地產價格居高不下，引發了一系列的經濟和社會問題，欠發達地區由于收入水平的制約，房價問題和對房地產市場的調控更加備受人們關注。雖然政府頻頻出臺相應的貨幣政策來調控房地產市場，但是并沒有取得預期的效果，房地產價格仍然高位運行。本文通過研究貨幣政策影響房地產市場的具體傳導途徑，提高貨幣政策傳導效率，引導欠發達地區房地產行業健康、有序發展。

一、貨幣政策對房地產價格傳導機制的理論基礎

中央銀行所實施的貨幣政策主要是通過以下幾種途徑來影響房地產價格。

1.信貸途徑。貨幣供應量是貨幣政策調控的最主要手段，中央銀行通過運用公開市場操作、再貼現、再貸款和法定存款準備金等貨幣政策工具來改變貨幣供應量，從而改變商業銀行的準備金和存款，進而影響其貸款供給能力。……