創業板財務危機預警模型的研究

摘要：1999年1月我國首次提出建立創業板，2009年創業板歷經十年在深圳問世，然而十年的漫長等待與準備并未給創業板帶來長足的平穩發展，圍繞創業板出現了種種不合理現象。為了使創業板上市公司能健康發展，使企業規避必要的風險，創業板上市公司有必要建立有效的財務預警機制，加強對企業的有效監控，將財務危機消滅于萌芽階段。

關鍵詞：創業板；預警模型；logistic模型

我國于2009年新開板的創業板市場，關于財務預警的研究因為樣本少、無評判創業板公司危機或健康的標準等原因，我國學者對它的研究尚少。但是創業板上市公司在現今經濟環境下危機重重，有必要建立有效的財務預警機制，加強對企業的有效監控，將財務危機消滅于萌芽階段。

一、樣本選取

（一）本文對財務危機的界定

本文在前人沒有對創業板公司財務危機界定標準的前提下，為解決界定標準問題欲參考2012年5月1日正式實施的創業板退市制度來衡量創業板上市公司是否陷入財務危機。理由如下：第一，創業板暫時無破產，破產為標準不可行；第二，我國創業板上市公司沒有ST制度，ST作為公司財務危機的標志并不可行。第三，創業板退市制度的頒布，給了評價創業板上市公司財務危機一個官方認可的標準。

（二）樣本選取

公司財務危機預警的研究中，我們通常將樣本公司分為兩大類，財務危機公司和財務健康公司，因為公司財務危機預警模型的主要作用是將財務狀況未知的公司在這兩類中進行劃分[1]。……