知識產權證券化綜述

摘要：知識產權證券化有利于國家推行知識產權戰略。與傳統資產的證券化相比，知識產權證券化具有兩個特點：第一，資產池的組成復雜；第二，知識產權證券化具有現金流的風險。因此，在知識產權證券化的制度構建中，必須在信息披露、知識產權的權利登記公示、保險等制度上作特殊安排，且應由政府成立專門機構推行知識產權證券化，在特殊目的機構的設置、擔保上發揮作用。

關鍵詞：知識產權；證券化；風險防范

一、知識產權證券化的典型案例

1、 鮑伊債權。作為世界上最早的一例知識產權證券化的實例：1997年，英國搖滾歌星大衛.鮑伊由于卷入一場與政府的稅務糾紛而急需一大筆現金，David Bowie將其在1990年以前錄制的25張唱片的預期版權許可使用費證券化，發行了Bowie Bonds，籌集到5500萬元。此次音樂版權證券化的實施，打破了傳統資產證券化的局限，開啟了知識產權證券化的新紀元。[1]

2、 夢工廠影視。2002年，美國夢工廠電影公司為了應付摩根大通施加的還本付息的壓力，以已經發行和旗下工作室將要制作的部分電影的未來利潤為支持，發行了10億美元的債券。由于富利波士頓金融公司和摩根大通這兩家著名投資銀行的加入，標準普爾和穆迪都給了這個債券最高的“AAA”投資級別。[2]

二、知識產權證券化的重要性

知識產權證券化對于各參與主體都具有諸多合理性和優勢。對發起人而言， 通過知識產權證券化，可將本來需要數年才能實現的知識產權收益在當期提現， 改善現金流狀況，提高資金周轉率；……