對(duì)我國(guó)股票的高溢價(jià)發(fā)行的原因探討

摘要：自上個(gè)世紀(jì)八十年代實(shí)施我國(guó)改革開放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)一直保持著兩位數(shù)的發(fā)展速度，如此快速的發(fā)展也帶動(dòng)著我國(guó)金融市場(chǎng)的急速繁榮，發(fā)展至今，已經(jīng)成為全球金融市場(chǎng)中最大的新興市場(chǎng)。繁榮的金融市場(chǎng)帶動(dòng)了大量的中小企業(yè)的上市融資，這給金融市場(chǎng)注入了新鮮血液的同時(shí)，也暴露出其當(dāng)前所存在的大量缺陷。目前，我國(guó)股票的高溢價(jià)發(fā)行，已經(jīng)成為了如今股市的風(fēng)向標(biāo)，我國(guó)新股上市第一天的溢價(jià)程度要遠(yuǎn)高于其他國(guó)家，這帶來(lái)的負(fù)面影響遠(yuǎn)大于其所帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)。新股票首日高溢價(jià)發(fā)行現(xiàn)象的長(zhǎng)期存在必然會(huì)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)很多的危害。然而如此的高溢價(jià)是由于多種因素導(dǎo)致的，雖然經(jīng)過(guò)多次改革但依然沒(méi)有解決這一問(wèn)題。所以，分析出股票高溢價(jià)發(fā)行的主要原因之所在，找出影響這一問(wèn)題存在的基本因素，對(duì)于我國(guó)今后新股的發(fā)行、監(jiān)管制度的改革有著非常重要的意義。

關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng)；融資；高溢價(jià)

一、我國(guó)股票高溢價(jià)、大幅度波動(dòng)的原因

新股高溢價(jià)發(fā)行的定義指的是新的股票發(fā)行時(shí)發(fā)行人以高于實(shí)際面額的價(jià)格來(lái)發(fā)行新股票，如今，我國(guó)南下深滬證券市場(chǎng)的新股票發(fā)行基本上都是采用的高溢價(jià)方式發(fā)行。新股高溢價(jià)的發(fā)行不僅能夠使上市公司利用較少的股份去籌集到大量的資金，而且還能夠降低公司的籌資成本。

在目前看來(lái)，我國(guó)相較其他發(fā)達(dá)的國(guó)家與地區(qū)而言，新股票上市一直存在著較高的溢價(jià)率。……