政策因素將成行情主導沿改革創新兩主線挖掘行業個股

分級基金以多種標的和多種差異化條款為投資者提供了豐富的杠桿工具選擇。今年以來，A股走出幾番反彈走勢，契合市場熱點的分級基金受到投資者熱捧，總體量也水漲船高。統計顯示，截至今年上半年僅銀華系4只股票分級基的總體規模就已超過230億。市場人士就此指出，A股市場在整體震蕩的同時，結構化行情已異常鮮明，因此大家在未來投資中應緊抓“改革+創新”這兩條主線。

“一個時期以來，宏觀經濟呈現出淡季不淡、旺季不旺的局勢，經濟已經度過了去年最差的時間段，走勢基本企穩，但未來回升的路徑相對而言比較曲折”。銀華中證800等權重指數增強分級基金擬任經理張凱受訪時指出，由于經濟走勢已相對穩定，影響A股走勢的因素主要包括政策因素和海外市場兩大方面。對于未來的股票配置，張凱建議投資者沿兩條主線進行挖掘：一是與傳統產業結構調整有關的股票，例如落后產能的淘汰、兼并重組以及投資領域的民生投資、金融改革試驗區等；二是與經濟結構轉型密切相關的股票，例如文化傳媒、節能環保等板塊，建議尋找該類板塊中的龍頭或者未來有可能成為龍頭的公司?；诖丝剂?，此次銀華800分級基通過等權重配置成分股，提升了文化傳媒、節能環保、新能源、醫藥、計算機、電子等經濟轉型受益行業在指數中的配置比例，借此搭上符合我國經濟轉型方向的投資快車。與此同時，其還采取了與傳統被動指數投資和主動投資所不同的指數增強跟蹤方法，首先在跟蹤誤差上嚴格控制，力求短期內波動與指數相近，其二在股票持倉結構上微調。此外，其將“上拆”閥值由普遍的2元下調為1.5元之舉動，也透露出濃郁的強化杠桿特征思路。

針對年內凸顯的大盤藍籌股和中小盤成長股分化走勢，張凱認為這種分化的主要原因并非來自于大盤股，而在于中小盤股非業績驅動的高市場預期?！耙曰ヂ摼W板塊為例，雖然國內對于互聯網的需求確實非常大，國外相關板塊的股票今年以來的走勢也很強，但A股多數互聯網公司的實際競爭力和業績支撐都并不很強，大部分公司目前的股價需要很長時間來消化”。

（來源：西安晚報）