會計信息在資本市場中的價值及實現探討

摘要：當前，會計信息在社會各行業領域的作用日顯突出，其不僅關系企業內部財務控制質量和效率，同時也關系企業的發展。在資本市場中，會計信息所體現的價值也就是投資者最終所收獲的利益大小。對于企業會計信息特點及存在的風險，需要充分利用企業內控機制和政府監管機制來防控。企業治理與會計信息時相互影響、相互促進的關系，有效改善企業內部結構環境，優化企業整體面貌，是實現會計信息價值的集中表現。而政府監管則是實現會計信息價值的外部途徑。因此，當前應嚴厲打擊和處罰會計信息披露存在的違法違規現象，從而充分發揮會計信息在資本市場中的價值。

關鍵詞：會計信息；資本市場；價值

資本市場是政府和企業籌措資金的重要場所，也是市場經濟的有機組成部分。具體來說，資本市場就是國家市場體系的核心，其不僅可以優化資源配置，還能形成一個信息集中場所，是企業家向往競爭市場，也可以說是現代企業制度中不可缺少的一部分。改革開放以來，我國資本市場發展速度加快，而在資本市場日益強大和完善的基礎上，會計信息在資本市場中作用越來越重要。因此，本文重點闡述會計信息在資本市場中的價值及其價值實現的內外部途徑和機理。

一、 會計信息在資本市場中的價值表現

在經濟學理論知識中，關于信息經濟學的分析主要依據決策理論為基礎。而決策理論可分為個體和集體，具體表現為個人和集體的決策。在實際決策活動中，可以將決策者視為理性投資者，其根本目標就是以最低投資獲取最大化經濟效益。在決策者對信息掌握不全時，為了避免決策失誤，獲取最大化利益，信息的作用和價值在這一過程中就得到集中體現。

從信息系統理論方面來討論，會計信息是企業經營管理過程中產生的經濟業務信息，其能夠反應企業資金運轉的實際情況。在資本市場中，會計信息價值主要是因為其能夠為搜集信息的決策者或需求者提供可靠、真實、準確的信息知識，而這些信息知識可以幫助企業減少經濟決策上的不確定因素，從而獲得良好的效益。總體而言，會計信息就是企業資金運轉的真實反應，其主要作用就是為信息獲取者和需求者提供正確的決策知識，從而消除和降低決策中存在的不確定因素。

若信息對稱性缺失，使用者可以利用會計信息來減少或降低其在經濟行為中的不確定程度，這種情況下會計信息的價值就會進一步增大。在資本市場中，若只有會計信息，在股市行情發生變動時，新的會計信息就會出現，這些信息會改變投資者對股市行情的預期效益，進而使投資者改變或堅持原有的信念，最終影響股票價格。從資本市場的角度分析，其產生的信息多樣化，這也說明會計信息與其他各類信息是相互作用、相互影響、相互競爭、相互促進的，投資者需要從各類信息中篩選有價值的信息，以此為自身決策提供保障。但是，無論從哪一方面考慮，會計信息在投資者的決策中始終起到不可或缺的作用。

在理論結構上，投資者獲取會計信息并處理過程中會體現貝葉斯法則，該法則是充分展現投資者利用會計信息進行決策的基本過程。取兩種自然狀態，可得出貝葉斯的相關公式：

P（S1/I）=P（S1）P（I/S1）P（S1）P（I/S1）+P（S2）P（I/S2）

在上述公式中，S1和S2分別代表兩種自然狀態，I為投資者獲取的新信息。P（S1）表現在無其他信息的情況下，投資者將S1作為真概率；P（S1/I）表示投資者獲得新信息后，認為S1為真概率。P（S1/I）作為條件概率，在投資者認為S1為真的概率時，投資者就能夠及時觀察到新信息I的概率。

在統計學中，將無任何信息條件下的概率P（S1）稱為先驗概率，將獲得新信息I后的概率P（S1/I）稱為后驗概率。將兩種概率表述應用到投資者決策信息處理流程中，可以按照順序描述為：先驗概率→獲取新信息→法則修正先驗概率→后驗概率。

二、 資本市場中會計信息價值的實現分析

上述中利用決策理論對個體決策者的行為進行了分析，其與無法離開社會正常進行。因此，在經濟學理論研究與分析過程中，應主要分析經濟活動中集體行為的互動情況。資本市場上，會計信息使用者與提供者之間互動關系或委托—代理關系是最重要的。在這一關系中，因信息對稱性缺失而導致道德風險和逆向選擇是引起市場失敗的主要因素。那么如何消除決策中存在的不確定性，降低信息不對稱，保證會計信息價值得到充分展現，需要人們建立何種機制來控制呢？具體內容如下：

第一，根據隱藏信息會引起自身面臨逆向選擇的可能，投資者會要求經營者充分披露會計信息，以此來逼迫當下管理者將所有內部信息充分披露。會計信息的充分披露應具有全面性、完整性。全面性是會計信息需要全面反映企業財務狀況、經營效益及資金流動的相關信息；完整性是會計信息應由財務報告來提供。然而，這種固定、統一的方式及會計信息的定量提供也存在一定的局限性。因此，對財務報告中附注補充會計信息的事務應加以重視。

第二，對于經營者存在的道德風險，投資者可以利用真實和公正的凈收益報告來進行控制。①凈收益作為考核經營者經營業務的重要指標，可以激勵經營者更加努力的投身于實際工作中；②凈收益可以向資本市場和經營者市場提供對經營者自身利益和社會形象有影響的信息。在經營者經營過程中，若存在隱瞞信息或提供虛假信息，需要對自身的行為負責，直接影響自身利益或名譽。例如，投資者因會計信息不充分或信息不真實導致決策失誤會導致投資者不再與經營者合作，債權人也不再與經營者合作，而造成信息失真、出錯的相關人員則將面臨下崗或逐出市場。

上述兩項控制機制需要借助企業內外部力量加以治理和監管。但是從資本市場的理論與實踐要求可知，企業單純依靠內部治理難以有效改善會計信息不對稱的情況，必須依靠政府監管的手段來控制。只有這樣，才能保證資本市場運轉的穩定性。

三、 資本市場中會計信息價值實現的內外部途徑

（一） 企業內部治理

會計信息與企業內部治理息息相關，首先完善有效的內部治理可以使企業各方面保持平衡，這樣會計信息在市場各方體現的價值的平等的。反之，若企業內部治理存在不同程度的缺陷與不足之處，就會影響企業整體及各方利益關系的均衡性，在利益關系失衡的情況下，各方矛盾和充分加劇，已形成無法有效協調的局面，在這種情況下，會計信息提供者必然會忽視一方利益或重視一方利益。在這方面，很多企業會計信息舞弊的現象就可充分證實，同時高質量的會計信息也能為企業內部治理提供保障。這是因為高質量會計信息可以使企業經營管理各方面保持透明化，減少會計信息不對稱的問題，而且很多企業高層經營者的業績是以會計盈余為依據的，所以會計信息同樣屬于企業管理制度中激勵機制的重要組成部分。

要想健全企業內部治理對會計信息的相關規制要求，就必須做到以下幾個方面：①企業內部治理應保證其完整性，具體就是能夠準確且及時披露企業相關重大問題，如財務問題、經營問題、所有全問題及內部治理信息；②要保證可預見的重大風險信息得到充分揭示；③要結合規范化質量的會計標準進行會計信息披露；④在進行全年會計信息披露時，需要由單獨的會計人員進行審計，并出具鑒證意見；⑤要保證會計信息傳輸渠道的暢通性，確保會計信息使用者可及時獲取相關信息。

（二） 政府監管

借助政府監管對會計信息進行控制的主要目的就是為了保護投資者的利益，尤其是中小型投資者，在市場投資過程中，投資者較易受到中介、發行人或其他人的損害，而其能夠借助的力量卻微乎其微，時刻面臨被誤解、被控制、被詐騙的風險。因此，加大對投資者利益的保護力度，減少損失，就是要加強和完善會計信息披露制度。

根據上述涉及到的問題，當前政府監管部門應加大對會計信息披露違法違規行為的處罰和懲治力度。首先，要構建一個完善有效的會計監管系統，對會計行為的合理與合法要求實施嚴格的檢查，對違法違規會計行為要給予嚴厲的處罰和懲治。只有這樣，才能為投資者的利益提供保障。其次，政府部門需轉變監管理念，強化會計信息披露；對資本市場的會計信息進行嚴格披露，由市場來決定企業股票發行和上市。

結語

總之，在資本市場條件下，會計可以降低或消除市場信息不對稱的問題，從而提高市場運行效率和質量。要想充分發揮會計信息在資本市場中的價值，就必須依靠企業完善有效的內部治理和政府相關部門的嚴格監管來加以控制和實施，只有這樣，才能為會計信息在資本市場中價值得到集中體現，才能保證資本市場的穩定性。

（作者單位：華中科技大學文華學院）