民營上市公司信息披露質量與股權融資成本的相關性實證研究

摘要：本文以2010年至2012年在深市A股上市的424家民營企業為研究樣本，實證分析了民營上市公司信息披露與股權融資成本之間的關系。研究結果表明：民營上市公司信息披露水平的提高可以降低其股權融資成本。針對于此，本文提出相關建議。

關鍵詞：民營上市公司；信息披露水平；股權融資成本

一、引言

民營企業作為我國市場經濟的重要組成部分，其健康發展也關系到整個國民經的健康發展。融資是民營企業財務管理的重要組成部分，融資難融資貴也是民營企業發展的瓶頸問題。本論文從信息披露與股權融資成本的視角來研究民營上市公司的融資問題，以期為解決民營企業的融資難融資貴問題有借鑒意義。

國內外的很多學者通過研究都認為，企業提高信息披露質量可以降低其融資成本。那么對民營企業來說是不是這樣的呢？本文以2010年至2012年在深市A股上市的民營企業為研究對象，采用實證分析的方法來探究信息披露與股權融資成本的關系。

二、研究設計

（一）研究假設。本論文提出的假設：民營上市公司信息披露質量與股權融資成本負相關，提高信息披露質量能夠降低股權融資成本，反之信息披露水平的降低使股權融資成本增大。

（二）樣本選取。本論文選取2010年至2012年在深圳證券交易所上市的民營企業財務與交易相關的數據，在選取數據樣本的時候，為了使得到的數據更加有相關，特考慮以下幾個因素：①剔除數據不完備的公司， ②剔除被ST、PT的公司以及數據異常的公司；……