確保流動性總量適度 央行“鎖長放短”不動搖

分析人士稱，隨著未來一段時間內財政放款和金融機構外匯占款穩步回升，正回購等資金回籠工具有可能被重新啟用。

“央行逆回購操作現在是收放自如，但從其操作手法看，‘鎖長放短’的策略執行的更加堅決。”一家國有商業銀行的交易員稱，從3年期央票續作開始之后，到期央票全部續作的情況并不多見，同時7天期逆回購的使用頻率明顯高于14天期逆回購。由此可見，央行其實在向市場傳遞這樣一個信號：堅定鎖長端，靈活控制短端，以實現流動性總量的適度合理。

昨日，央行在公開市場進行了90億元的7天期逆回購操作（較上周二增加了10億元），中標利率仍持平于4.1%。

央行于上周四暫停了14天期逆回購操作。由于困擾當前流動性的因素已經減弱，市場普遍預期央行在本周將會繼續暫停逆回購操作，因此昨日7天期逆回購現身還是有點出乎市場意料。

本周公開市場有100億元3年期央票到期，但周一下午央行宣布，對到期的100億元3年期央票100%進行續作，利率仍為3.50%。這是央行自7月以來第9次續作到期的3年期央票，累計續作規模已達4222億元。自9月底以來，央行續作到期3年期央票的比例在持續增加，直至本次的100%，這成為央行逐步收緊長期流動性又一項重要證據。

統計顯示，本周二有80億元7天期逆回購到期，周四有160億元14天期逆回購到期。截至昨日，公開市場暫時實現資金凈回籠150億元。

“昨日7天期逆回購更具象征意義，顯示央行對當前貨幣市場資金價格的認同，并沒有引導資金價格下行的意圖?！鄙鲜鰢猩虡I銀行的交易員稱，本周四央行有可能繼續暫停14天期逆回購操作。

交通銀行金融研究中心高級研究員鄂永健預測，年內貨幣政策仍保持穩健中性，利率和存款準備金率保持穩定的可能性較大，公開市場操作工具將會頻繁使用，以調節短期市場流動性波動。

受央行重啟逆回購影響，銀行間市場資金價格大幅走低。昨日，上海銀行間同業隔夜拆放利率（shibor）下跌27.1個基點至3.329%，7天期利率下跌23.5個基點至3.545%，14天期利率下跌15.3個基點至4.305，1個月利率下跌40.4個基點至4.865%。

市場分析人士預測，隨著未來一段時間內財政放款和金融機構外匯占款的逐步回升，央行有可能會啟用正回購等資金回籠工具。

（來源：中國經濟網）