東北創業板上市公司內部控制信息披露影響因素的實證分析

潘立俠 周明會

【摘 要】在實際的發展過程中，公司的內部控制信息披露存在著諸多問題，本文基于國內外學者對內部控制的研究，以東北創業板上市公司為例，選取來自不同行業的51家企業為樣本，通過EXCEL2003與SPSS17.0進行分析，并得出了影響企業內部控制信息披露的因素，從而為解決企業內部控制信息披露問題，提供依據。

【關鍵詞】創業板；上市公司；內部控制；信息披露

一、引 言

上市公司進行內部控制信息披露其方式將直接影響投資者對于內部控制信息數量和質量的獲取，而這些信息確保了投資者作出正確的決策。這種情況下，內部控制信息的披露就顯得尤為重要。因為創業板和其他板塊比較起來具有其獨特的特征，存在標準低和信息不對稱程度高以及經營失敗可能性大等基本特征，所以研究東北創業板上市公司內部控制信息披露問題就有著重要的理論和現實意義。

二、國內外研究綜述

（一）國外研究現狀

1979年和1988年SEC提出建議上市公司的管理當局對于內部信息進行披露，但當時由于反對者眾多，內部控制信息披露始終沒有成為強制性的措施。1987年，全美反舞弊財務報告委員會指出，管理當局應表明對財務報告和內部控制的責任和態度以滿足信息使用者的需要。1992年提出了COSO報告，即《內部控制——整體框架》報告。2002年美國國會通過《薩班斯法案》，上市公司披露內部控制信息披露才有了強制要求。2002年10月SEC發布第33—8138號提案，并于2003年6月5日發布最終規則，要求上市公司的年報中都要包括一份管理層關于公司財務報告內部控制的報告，并對報告的內容與格式做了具體規定。

（二）國內研究現狀

盛偉、劉國（2004）認為，由于我國上市公司受內部控制自身的局限性和股權結構特征的影響，其內部控制有效性嚴重不足，所以這些問題只能通過加強外部監督來克服 。蔡吉甫（2005）分析了2003年1251家A股上市公司的數據信息，對我國上市公司內部控制信息披露的影響因素進行了實證研究 。王文華、李斌（2006）認為，內部控制信息應該通過各項法律法規來進行強制性的披露，并且作為上市公司財務報告的重要組成部分與公司年報一并參與披露 。方紅星、孫篙（2007）指出了滬市上市公司（金融業除外）的信息披露問題及原因，并進行了詳細的研究 。楊有紅、汪薇（2008）通過對《上海證券交易所關于做好上市公司2006年年度報告工作的通知》和《上海證券交易所上市公司內部控制指引》中關于內部控制信息披露的規定的和存在的問題進行研究，認為2006年滬市上市公司內部控制信息披露普遍存在著強制性信息披露的執行力缺乏、伴隨著的是內部控制信息披露自愿性不足等現象 。傅勝（2010）以L省的上市公司為樣本進行研究，雖然近九成的上市公司披露狀況良好，但真正對發現的問題以及改進措施進行評價的公司基本沒有。

三、研究假設及研究設計

（一）研究假設

假設1：公司規模與上市公司內部控制信息披露程度正相關。

假設2：上市時間與內部控制信息披露程度正相關。

假設3：盈利能力與內部控制信息披露程度正相關。

假設4：債務比率與上市公司內部控制信息披露程度正相關。

假設5：獨立董事比例與上市公司內部控制信息披露程度正相關。

假設6：監事會規模與上市公司內部控制信息披露程度正相關。

假設7：股權集中度與上市公司內部控制信息披露程度負相關。

（二）研究設計

（1）樣本的選取

我國的創業板市場剛組建不久，相關的數據是非常缺乏的。本文從去年深交所披露的創業板年報以及在過去幾年內的創業板招股說明書中，選擇了51家東北地區的創業板上市企業來展開研究，51家企業包括各個行業，如如醫療器械和互聯網以及新型材料等等。本文采用EXCEL2003與SPSS17.0 來進行數據統計以及回歸分析。

（2）變量設計及計量

被解釋變量的設計與計量。本文使用ICDI來對上市公司內部控制信息披露進行衡量。企業內部控制信息披露主要包括三個的方面，如下表：

表1 內部控制披露的三個層面

按照以上三個層而可分為六個程度：詳細披露且經CPA評價、詳細披露但未經CPA評價、滿足2款要求的簡單披露、滿足1款要求的簡單披露、滿足0款要求的簡單披露、沒有披露。本文對相關權重和賦值表如下：

表2 相關權重和賦值表

解釋變量設計及計量。根據上文的分析，確定的解釋變量包括以下7個：

上市公司規模。用總資產來反映。由于上市公司總資產數額較大，因此運用SIZE=LN（總資產）進行預處理。

上市時間。用YEAR表示。數值為在創業板上市之日起至披露時間的年限來計量。2009年和2010年的表示為2，2011年表示為1。

盈利能力。可用非經常損益后的每股收益進行計量。即YLNL=扣除非經常性損益后的凈利潤/總股本。

債務比率。選用非流動負債與總資產之間的比例表示。即ZWBL=非流動負債/公司總資產。

獨立董事比例。計量方法為DDBL=獨立董事人數/董事總人數。

監事會規模。使用上市公司設立的監事人數進行表示。

股權集中度。運用第一大股東與第二大股東的持股數比例進行計量。即JZD-第一大股東持股數/第二大股東持股數。

股權集中度。用代碼JZD表示。一般用Z指數來計量。

四、實證檢驗和回歸分析

表3 回歸模型總體參數結果表

（一）回歸分析

從上表可以看出：相關關系R=0.576可知回歸模型的特征變量與因變量間具有較明顯的線性關系。而方程的擬合度并不理想，可能由于信息披露程度的影響因素仍未考慮完整。而從顯著性水平檢驗中可看出回歸模型的回歸效果較為理想。

表4 回歸系數及顯著性檢驗結果表

（二）分析結果

通過對以上模型進行回歸分析，得到回歸系數及顯著性檢驗表，結合上表結果，解釋如下：

表5 回歸分析結果表

注：“√”表示通過了顯著水平0.05的檢驗；“？，表示通過顯著性水平0.05的檢驗，但符號與預期相反；“X”表示沒有通過顯著性水平0.05的檢驗。

（1）假設1是符合事實情況的。也就是說上市公司的規模和公司的內部控制信息披露屬于是正相關的關系。

（2）假設3是符合事實情況的。其結果表明企業的盈利水平越高，企業的內部控制信息披露程度會隨著增高。

（3）假設6是符合事實情況的。通過分析可以發現，創業板上市公司如果其監事會規模相對比較大的話，那么企業就具有更高的內部控制信息披露程度。

（4）假設2沒有得到分析結果支持。通過分析可以發現其和假設的結果是相反的，也就是上市時間越長，企業的內部控制信息披露并沒有相對得到提升。

（5）假設4沒有得到分析結果支持。可能是關注償債能力以及現金流量會多一些，沒有更多地關注企業內部控制信息。

（6）假設5沒有得到分析結果支持。可能是因為當期我國的上市公司還沒有一個比較健全的治理，獨立董事還沒有充分的發揮其具有的的監督作用。

五、結論

通過實證結果可以看出，影響企業內部控制信息披露的因素主要是公司規模、盈利能力和監事會規模，所以，企業要想獲得準確的信息披露，就要關注以上影響因素，使企業的經營狀況和會計信息更加準確，也便于利益相關者作出正確的決策。