溫州民間借貸危機產生的原因、影響及對策

摘 要：伴隨著中國及世界經濟的不斷調整與變革，以及席卷而來的全球金融風暴也給溫州的經濟帶來一系列問題，作為民間資本最為發達的溫州，企業的金融問題也逐漸凸顯。特別是自2011年4月份以來，因為資金鏈斷裂而“跑路”，甚至不斷上演的溫州企業主和一些“老高”跳樓悲劇，此時的整個溫州民間借貸市場已經處于很難控制的狀態，其中某一個節點出現問題，將對溫州整個民間借貸的系統產生毀滅性打擊，到時損傷的不僅僅是瘋狂的民間借貸市場，更是30多年積淀起來的溫州實體經濟。如何正確梳理民間借貸問題，化解社會積壓的矛盾，正確解決民營企業的融資困難，掃除阻礙溫州經濟發展的瓶頸，保持溫州經濟的健康發展，盤活溫州民間經濟，保持溫州民營經濟的核心競爭力具有十分重要的意義。

關鍵詞：民間借貸 民營企業 融資 溫州

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2013）04-200-03

一、溫州民間借貸的現狀

溫州是中國改革開放的前沿陣地，這里蘊藏著富于生機的民營經濟、高漲的民間資本市場以及敏銳的投資眼光和活力。隨著改革的不斷深入，地方經濟結構對于中小企業的形成和發展，以及對于形成中小企業的特征有著明顯的影響。溫州在改革開放初期，較早進行市場化取向的改革，催生了大批中小企業，創造了聞名全國的“溫州模式”。地方經濟結構對中小企業集群的投融資模式有很大的影響，形成了自己獨特的融資模式。

溫州GDP雖占全國總量不到1%，但卻擁有超過36萬家企業，這些企業高度依賴民間借貸市場融資。據中國人民銀行溫州中心支行2011年7月21日發布的《溫州民間借貸市場報告》顯示，溫州大約89%的家庭、個人和59%的企業參與了民間借貸。從借貸的需求看，63%的小企業有融資的需求，而這其中的76%的小企業融資需求在100萬元以下，且難以滿足。再者，從借貸渠道看，50%是通過親友及民間借貸，21%是通過銀行和農村信用社借貸，22%是從未發生借貸行為，還有7%是通過小額貸款公司和典當行貸款，同時遍布全城的典當行和小額貸款公司如雨后春筍般出現。與此同時，這1100億元的民間借貸資金的去向與來源也是需要關注的，有約35%是用于一般生產經營，其資金來源主要來自一般社會主體的直接借出和小額貸款公司貸款所得。還有約20%資金則用于房地產項目投資或集資炒房，這些資金是一些人以融資中介的名義，或者由多家融資中介聯手在社會上集資的資金。其他的資金主要用于短期的周轉需要，像這種短期的資金周轉往往相比正規的銀行和利率要高很多，其中很多是具有高利貸性質。

二、溫州民間借貸出現危機的原因分析

經過百年變遷的溫州民間借貸，從改革開放初期到現在的這30年，不難發現，此時的溫州民間借貸與創業初期相比而言，發生了太多的變化，已然變了味道，這無疑埋下了民間借貸危機的隱患，并最終導致了危機的爆發。

（一）空心化的溫州式產業

在經歷了中國蓬勃興起的商品經濟的改革與去短缺化經濟興起的持續、快速、活躍的發展階段，到民間借貸虛擬化與國際化相互依存的新型金融過程的歷史演變，溫州民間借貸已從最初的傳統的實體經濟領域進軍到靠高度投機與炒作可以帶來超高利潤的房地產業。

隨著人民幣升值壓力的不斷上升以及出口環境的逐漸惡化，再加上人力成本的不斷攀升和原材料成本的高企，使得很多溫州投資者逐步放棄實體轉而投向收益率較高的商品房投資。同時伴隨著1998年全國取消福利房，推行商品房制度，敏銳的商業嗅覺讓溫州人發現了一次投機的機會，于是溫州炒房團名聲鵲起。從此一發不可收拾。從2008年到2011年溫州市規模以上工業企業數量呈不斷減少的趨勢，特別是2011年，規模以上的工業企業數量減少得特別厲害。從不斷上演的“跑路潮”和跳樓悲劇中可以看出，目前溫州的工業企業所面臨的形勢。其中很多是產業升級的需要，還有一部分是guenQH1JQTpz6YRN75miJA==企業主不斷地拓寬投資渠道，放棄實業，增加對虛擬經濟和投機經濟的投入。

由此可見，此次民間借貸危機只是當前溫州經濟運行到一定階段的產物，溫州經濟真正的病灶在于大批企業主偏離此前的實體經濟，以至于空心化日益嚴重。大批企業逐漸放棄實業，轉向投資房地產以及虛擬經濟，從而埋下了危機的伏筆。

（二）非理性的溫州式投資

龐大的民間成本導致非理性的全民借貸狂潮。據人民銀行溫州市中心支行2011年7月21日發布的《溫州民間借貸市場報告》顯示，溫州民間借貸極其活躍，89%的家庭，個人和59.67%的企業參與其中，規模高達1100億元，占全市銀行貸款的20%。就規模而言，將近10年的時間，溫州民間借貸規模增長了2.4倍以上。然而，可怕的是，在上述1100億元民間借貸資金中，約占40%的資金規模沒有進入生產投資領域，而是停留在民間借貸市場上。可見，溫州民間借貸已經牽涉九成家庭，儼然成為溫州全民游戲。

（三）瘋狂般的溫州式利率

瘋狂的利率是全民借貸的驅動力。利益永遠是商業追求的最高目標，民間借貸如此的瘋狂，正在于其高額的利率所帶來的誘惑，這也是溫州全民為之瘋狂的癥結所在。

溫州是中國民間金融的典型樣本，有著強大的民間資本和較為成熟的民間金融市場利率。根據中國人民銀行溫州市中心支行最新公布的數據顯示，2012年4月份溫州民間借貸綜合利率平均水平為21.58%；民間金融直接借貸利率17.75%；社會中介利率30.40%；小額貸款公司放款利率21.08%；新創辦的民間借貸登記中心借貸利率23.11%。正是在暴利的引誘下，更多的溫州人開始迷戀上這個游戲，而近十年來不斷攀升的房價使得不少溫州人嘗到了“用錢來生錢”的樂趣，越來越多的人愿意鋌而走險。

同時，溫州的民間金融利率因人因地而異，隨行就市，能夠較真實地反映資金供求狀況，而且隨著政策風向標的起伏或者轉身，溫州的民間金融利率總會出現敏感性的樣本式轉變。

再者，溫州的民間借貸利率具有一定的周期性規律，一定時期的民間利率反映一定時期內溫州民間投資的去向，同時這種周期性規律很大程度上跟溫州居民的投資結構有關。持續上漲的房價給溫州投資者帶來了一個投資的渠道，導致溫州的民間資本不斷的涌入，在這股瘋狂的投資潮下，很多投資者的跟風，使得很多人進行瘋狂的集資對房地產進行投資。

有關數據顯示，變化最大的是2004年的6、7月份的民間借貸利率出現大幅度的波動，其原因在于當時遍布全國各地的所謂“溫州財團”的出現，這種抱團投資的出現，使得民間資本的過度集中導致利率的陡然攀升。當然這種抱團的出現是市場的使然，在資金富余與市場投資渠道的狹窄，使得這種財團只能抱團走出去，才能壯大自身的實力。還有就是2011年的8、9月份的利率變動也很大，其中原委在于當時國家出臺的相關政策對房地產市場進行調控，特別是“國十一條”的出臺，使得全國十大城市都出現房地產價格的波動且呈下跌的趨勢。與此同時，溫州的房地產價格也出現0.13%的下跌，對于當時集中投資房地產市場的溫州民間資本來說是個巨大的沖擊，使得民間借貸的頻率急劇地上升，同時房地產市場換手率下降，使得部分投資者資金流動出現問題，就不得不進行高利率的民間借貸。

（四）二元式的溫州金融結構

二元金融體系結構是指現正規金融與非正規金融并存。正規金融機構是指以現代化管理方式經營的大銀行與非銀行金融機構；非正規金融是指以傳統方式經營的錢莊、放債機構、當鋪之類的小金融機構以及民間信貸等。

“二元”金融結構滋生資本尋租。溫州金融結構的一個重要特征是二元金融結構，即以傳統的民間借貸為主和現代金融市場并存。隨著溫州經濟的發展與金融生態格局的變化，當地一些非法擔保公司的介入，打破了通過地緣、業緣、親緣及社區化的傳統介入的單一方式。目前溫州有30多家的小額信貸公司以及幾十家擔保公司和典當行，這些金融掮客的出現，加劇了民間借貸投機性的擴張，增大了民間借貸的風險。這些企業或中介機構為獲取利差，設法從正規金融機構獲得利率較低的貸款，轉而以較高的利率在民間借貸市場上轉借出去，而最終取得貸款的第三方往往是不符合銀行貸款條件的企業和個人，從而給正規金融機構信貸資金造成新的風險敞口。

（五）溫州中小企業融資難

規模越小的企業貸款申請遭拒絕的比率高，對大型企業的拒絕率明顯地低于對中型和小型企業的拒絕率。

從一財研究院與渣打銀行聯合的調查研究看出，其中有約5%的銀行十分愿意對中小企業進行放貸，有約53%的表示“部分愿意”，這“部分愿意”意思是對其中的中小企業要進行相關標準的審核再進行放貸。還有約38%的表示“不太愿意”，不太愿意主要是由于相關銀行的內部利益瓜葛，以及中小企業的抗風險能力差等原因。

其中約8%的中小企業“很順利獲得貸款”，這些企業在資產規模、競爭實力、自有資金、經營風險、有效抵押等相比14%的“基本不可能”的企業在各方面更具有優勢。還有約37%的企業“有難度但還可能獲得”，這部分占整個調查報告的大多數。這一部分企業主要的原因在于企業的運營方式以及企業在資金流動性方面存在問題，有時能否獲得貸款的關鍵在于企業主跟相關利益部門的關系程度。對于這樣的現狀，不管是企業主還是放貸部門都希望改變這種的局面，使放貸的形式呈“倒金字塔”，放貸雙方能夠實現雙贏。

三、溫州民間借貸對中小企業發展影響的分析

（一）溫州民間借貸對中小企業發展的影響

1.溫州民間借貸對中小企業發展的積極影響。民間融資具有優化資源配置功能，將民間閑置資金轉移至資金需求者處，促進經濟發展。民間融資的發展與正規金融形成互補效應。民間借貸對中小企業融資的正面效應主要有：

（1）優化資源配置功能。民間借貸雙方具備信息優勢，可以使供給者深入地對投資項目的風險大小、資金用途、行業發展前景和借款人的信用狀況進行分析，選擇一個風險和收益相對合理的中小企業或項目給予資金支持。因此，民間借貸是直接融資一種有效方式，為實現資源在小范圍內的優化配置提供了條件。民間借貸在資金用途、金額、利率彈性及擔保措施等方面，顯示出其獨特的優勢。在正規金融顧及不到的中小企業或項目上，雙方形成了互補的關系。且民間借貸的利率彈性較大，由于民間借貸資金的趨利性，利率越高、風險相對較低的行業就會受到資金的追捧，民間借貸資金就會大量向該行業聚集，促進該行業的發展。民間借貸的發展有利于聚集社會閑散資金，配置給急需資金的中小企業，促進經濟。

（2）監督管理和控制風險功能。民間借貸的范圍相對較小，且由于借貸雙方關系密切，便于對投資項目及借貸資金的用途進行實時監督，貸中和貸后有不同程度的持續動態跟蹤，并對資金運用中可能出現的風險進行一定程度的控制，有利于加強風險控制。民間借貸的這點優勢是正規金融機構所欠缺的，是規避信息不對稱劣勢的手段，也是正規金融機構不能完全替代民間借貸的主要原因。

（3）市場調節功能。以利益驅動為核心的民間借貸，是基于市場機制為基礎的金融活動，在形成和發展的過程中，形成了一些特定的行業規則，集中體現在注重信用關系上。民間融資以信用關系為基礎，以充分利用市場機制為導向，方便快捷的貸后動態跟蹤機制，是目前正規金融機構所欠缺的。民間借貸市場的發展剛好填補了正規金融所不愿涉及的資金需求缺口，滿足了金融市場需求，不僅有利于多層次信貸市場的形成，更促進了經濟的發展。

2.溫州民間借貸對中小企業發展的消極影響。民間借貸是把雙刃劍，在肯定其積極作用的同時，對其借貸而引發的負面因素及存在的隱患不可輕視。民間借貸存在著隱蔽性、監管難以及容易成為非法集資、洗錢犯罪等問題。其主要弊端有：

（1）法制不健全、容易引發民事糾紛。民間借貸具有為追求高利率而冒險或投機的一面，且由于手續不健全缺乏必要的法律約束，一旦遇有不測，違約風險較大。由于民間借貸的隱蔽性、隨意性，很難以進行監管。同時，民間借貸的法制、服務等外部環境不健全的情況下，其發展也受到了一定的限制。這樣的情況，作為當事的雙方必須通過《合同法》、《民法通則》、《關于人民法院審理借貸案件的若干意見》等法律的手段加以解決。這些法律法規最大的問題在于過于分散沒有形成一個系統，往往每個地方的法院在審理相關案件時缺乏一個參考的標準，對同樣性質的案件往往出現不同的法院作出完全不同的處理辦法。

（2）高額利率不利于企業的生產發展。高額的民間借貸使得社會企業生產成本升高，增加企業生產負擔，不利于生產發展。

（3）制約中小企業長期發展。瘋狂的民間借貸利率，蘊藏著巨大的利潤空間，使得很多富有投資風險的投資者，放棄實體投資，轉而使得一部分的社會資金向高利貸分流。

2008年以來，溫州市規模以上工業企業的數量呈不斷下降的趨勢，其中一部分的原因在于溫州抱團的房地產投資熱，企業主拋棄實體經濟，瘋狂地進入投機經濟。另外一部分則是整個溫州經濟結構調整的需要，主要是通過產業結構升級以及外遷；還有一部分則忠于對實體經濟的投資，這些企業因各種客觀存在的經濟因素包括全球經濟的疲軟，出口環境的變差；再者就是資金流通渠道的狹窄，還有則是不斷高漲的民間借貸利率，成了壓倒駱駝的最后一根稻草。使得溫州的工業企業數量不斷地減少。

（二）溫州民間借貸對產業結構調整的影響

溫州民間借貸所謂的危機，既是危險的經濟環境，同時也是個機遇。“危”，在于突如其來的對整個經濟大環境的沖擊所帶來的傷疤。“機”，即是整個“危”帶來的整個經濟結構的調整時機。如低端制造業陷于轉型升級困境，民營中小企業生存艱辛等。自從2005年以來，受到勞動力成本大幅度上漲、人民幣匯率上升等因素以及反傾銷帶來的國際貿易環境惡化影響，以出口為導向、以中小企業為主體、處于完全競爭領域的溫州中小企業經營狀況日益困難。據不完全統計，在2005年前，溫州企業的年資金利潤率尚且維持在5%左右，從2005年開始，這些企業的資金利潤率就不斷下降，到2011年，有些企業的年資金利潤率接近1%或者出現“生產越多就虧損越多”的現象。

在實業舉步維艱的情況下，一部分溫州人走出溫州，走向全國乃至全世界，到處炒作，他們炒作的對象包括房產、礦產、農產品、珠寶等，其中房地產是重中之重。在這種情況下，既是溫州產業結構調整的必要調整，使得投資者回歸理性，回歸實體經濟的經營，有利于溫州的投資者向產業結構升級的方向看齊，增加對自身產業的升級換代，其帶來的將是深層次的影響。

首先，民間借貸危機有利于溫州制造業向內地轉移。借貸危機后，迫于利潤與生存壓力，溫州的制造業將向勞動力低廉的中西部轉移，中西部的產業結構升級將隨之迅速提升。其次，借貸危機促進溫州進出口產業結構調整和優化升級。從出口產品的結構性調整特征看，借貸危機和全球經濟的滑坡，為溫州加快轉變出口產業的經濟增長方式、推進外部導向型產業結構調整等諸多改革提供了契機，并有利于溫州進一步加強海外市場開拓，提高溫州在世界經濟和國際分工中的地位和作用。借貸危機將促使溫州中小企業進行產業升級換代，高額的借貸成本，使得溫州中小企業的生產成本不斷地攀升。在這樣的情況下，中小企業不得不實行產業升級，瞄準高附加值的產業，集中優勢資金向高科技行業靠攏。以此同時，這樣利于淘汰一些資產規模小、競爭實力弱、自有資金少、經營風險大的重復性強的企業，推進企業兼并重組，鼓勵優勢企業強強聯合，培育一批行業龍頭骨干企業，提升產業集中度。鼓勵中小企業向“專、精、特、新”方向發展，使得整個溫州的經濟結構調整向又好又快的方向發展。再次，借貸危機將促進溫州房地產市場進一步規范。基于美國這次房地產市場危機引發金融危機的深刻教訓，溫州未來會進一步規范房地產市場的發展，控制房地產虛假需求的擴大和價格的暴漲暴跌，以避免房地產市場的劇烈波動引發溫州整個金融業系統性風險。

四、溫州民間借貸健康發展的對策

（一）建立、發展社區銀行，促產業結構調整

發展社區銀行緩解小微企業融資難。溫州應該抓住金融綜合改革試驗區的發展機遇，解放思想，大膽創新，率先推進社區銀行建設。大膽借鑒美國的銀行貸款體系，建立符合溫州地區經濟環境的社區銀行。以此通過社區銀行給予中小企業貸款，促進其進行產業結構的升級，實現溫州經濟結構的調整和經濟增長方式的改變。以美國的社區銀行為例：美國的社區銀行，規模較小，資產不超過10億美元，平均不到4萬人口中便有一家社區銀行。它的目標客戶群是中小微企業和社區居民中小客戶，存款利息高，放貸利率低，迎合了社區住戶的心理需求；它熟悉本區域市場，對企業和居民知根知底，在貸款中獲得與大銀行無可比擬的更大安全贏利空間，方便了企業主融資。

（二）拓寬、完善投資渠道，促民間理性投資

建立風險投資機制和體系，引導民間投資的產業結構升級。合理引導民間資本投向是政府的一項重要任務，要制定既有可行性又有前瞻性的地區產業發展規劃，謹慎選擇重點支持的優勢產業集群、培育有增長潛力的新興產業。同時，應加快構建起以民間資本為主體的風險投資體系，將風險投資本身視為一種產業來大力扶持，給予優惠政策，借此推動高新技術產業發展。制定和出臺進一步利用民間資本的財政政策，如加強財政投資和民間投資的融合，為部分民間資本投資項目提供貼息等。根據溫州金融改革方案，溫州市正在研究開展個人境外直接投資試點，探索建立規范便捷的直接投資渠道。

（三）制定、完善金融法律，促民間借貸合理

不斷地完善富有溫州地域特色的民間金融法律法規，約束不合理的地下民間借貸行為。溫州可以根據金融改革的方案，出臺適合溫州地方實際的《放貸人信貸管理條例》等具有約束性的地方金融法規。可以約束民間不合理的借貸行為，防止因民間借貸糾紛而引發的社會惡性事件發生，維護社會的穩定。

（四）加強、完善金融監管，促非正規金融規范

加大金融監管力度，擴大金融監督的范圍。銀監會應切實擔負起金融監管職責，制止和規范民間借貸行為。金融監管部門應根據社會發展的趨勢，加大對新出現的一些借貸機構進行監管，使得一些地下形式但符合市場需求的借貸中介納入監管的范圍。特別是廣泛存在于溫州農村地區的金融借貸形式。

不斷地完善溫州中小企業的融資擔保體系，建立富有溫州地域特色的監督管理制度，才能使得溫州的民間借貸向正規化完善。

（五）改革、規范利率機制，促利率市場化

促進利率市場化，雙軌變單軌，或者至少讓雙軌變寬收窄。溫州民間借貸危機出現的一個重要原因在是不合理的利率制度，其根源在于民間高利貸禍起的利率雙軌制，即民間利率和政策利率脫節導致體系外融資活動的劇增，特別是融資環境比較差的中小企業深受其害。而溫州是一個國有企業少，民營企業占絕大數的城市，再加上地方政府融資平臺運作相對良好，民間資本雄厚，正是拆除利率雙軌、推進利率市場化的有利因素。溫州可以借著金融改革試點的契機適時推出貸款利率自由浮動，適當開發存款利率上浮空間。在現行條件下資金比較緊張，對于整個信貸市場的沖擊也是比較小。

（六）搭建、完善融資平臺，促企業融資便利

建立民營企業產權流轉體系，并在此基礎上發展成為地方性資本市場，放寬金融市場準入，允許組建民營金融機構。順著金融改革試點的春風，搭建和完善民間資本管理公司與民間借貸登記服務中心，探索民間借貸規范化、陽光化運作。同時民間資本管理公司實際上是一種私募的方式，規模控制在1億元，通過公司模式運作使投資者獲得盈利，由當地優質中小企業牽頭，把民間資本湊集起來投向實體經濟項目。成立民間借貸登記服務中心的主要目的，則是讓民間直接借貸規范化QiMjdlx3oHw/JRfDoO2TcgfWfewkBSg0/DmCtzrDQ7s=、陽光化，不用再通過中介機構，降低投資風險。通過這種方式，借貸雙方可以減免，可以談利率、談條件，然后再到中心登記。從而使投資人得到利益，需求融資方得到資金。

[本文為2012年度溫州市哲學社會科學規劃立項課題“溫州民間借貸危機分析與對策研究”（項目編號：12WSK011）、2010年溫州市科技局《溫州民營銀行發展實證研究》（編號：R20100117）、2012年溫州大學甌江學院《金融改革與經濟全球化研究團隊》（編號：KYCXTD1201）立項課題的階段性研究成果。]

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（作者簡介：陳婷，溫州大學甌江學院副教授，研究方向：國際金融與國際貿易；董治國，溫州大學甌江學院副教授，研究方向：質量管理；鄭上波，溫州鷗鷺廣告設計有限公司，研究方向：質量管理與市場營銷 浙江溫州 325035）

（責編：若佳）