基于小微金融的互聯網金融模式研究

[摘 要]我國的小微金融產業目前正處于一個快速發展的階段。本文從小微金融的特點與面臨的難題出發，對基于小微金融的互聯網金融的優勢以及面臨的問題進行了研究，并提供了相應的解決方案。

[關鍵詞]小微金融；互聯網金融；量化放貸；大數據技術

[中圖分類號]F832 [文獻標識碼]A [文章編號]1005-6432（2013）34-0098-02

1 緒 論

小微金融是銀行對比中小企業還要小的企業的金融服務。小微企業規模小，資產輕，經營風險大等特點決定了傳統的以銀行為主導的金融機構所提供的服務并不適應其發展需要。

互聯網小微金融業務的出現，將有可能在極大程度上滿足我國目前小微金融需求的巨大缺口，服務于在傳統融資模式中處于劣勢地位的小微企業。

2 互聯網小微金融的優勢——以阿里金融為例

2.1 基于商業信用的貸款模式，大大降低融資門檻

小微企業擁有的固定資產少，缺乏抵押物，很難滿足銀行設置的抵押條件。調查顯示，82.5%的小微企業沒有自己的廠房；有貸款的小微企業中使用過廠房抵押的小微企業的比例為9.8%，使用過機器設備抵押的小微企業比例為 6.9%，38% 的小微企業主曾使用私人資產作為抵押^[1]。阿里金融通過自身B2B平臺中中小企業的交易數據，為客戶提供無擔保、無抵押的純信用貸款。

2.2 互聯網模式打破小微金融的地域局限性，輻射范圍廣

虛擬網絡具有的無可比擬的成本優勢和范圍優勢為依托于其的互聯網小微金融提供了龐大的客戶源，使它們無須投入巨大的成本來開拓金融業務與發展新客戶，而只需要為不斷擴大的電子商務用戶群提供金融服務。這令互聯網金融剛剛開始就已經走在了前面，而正是這些優勢使其能夠打破小微金融的地域局限性，擁有更廣的輻射范圍。

2.3 通過減少資金供需雙方的信息不對稱，降低信息成本和風險

信息不對稱是小微企業融資的一大難題。從信息經濟學的角度看，信息不完全和信息不對稱導致了金融風險，顯著地降低了金融市場的運作效率。

阿里金融利用自身電子商務平臺所積累的大量中小企業以及個體商戶的交易數據，再結合海關、稅務、電力等外部數據，引入數據模型，對這些數據進行數據挖掘與云計算處理，從而判斷企業的還款能力與還款意愿，一定程度顛覆了銀企間信息不對稱的格局。

信息成本的降低以及風險的減小使得金融機構有動力為優質的小微客戶提供信貸服務，因此信貸配給發生的基礎不復存在。同時，運算力強大的電子系統將客戶拓展的邊際成本削減至幾乎為零，“二八定律”成立的前提也隨之消失，互聯網金融的規模經濟令金融機構能夠從大量的所謂低端客戶身上獲取不菲的收益。

2.4 量化放貸模式，降低交易成本，加快資金周轉速度

小微企業的信貸周期較短、借款規模較小，大多數貸款為流動資金貸款，具有貸款比較頻繁的特點。

目前，阿里金融在阿里巴巴B2B業務、淘寶和天貓三個平臺為其會員提供信貸額度在100萬元以內的兩種業務——訂單貸款和信用貸款。訂單貸款業務，以訂單為質押，為客戶提供長期的流動資金周轉，不僅為中小賣家解決了資金周轉問題，更有助于他們壯大業務規模，快速成長。信用貸款通過將各類信用進行量化處理來進行放貸，不僅能夠與客戶之間建立更牢固的信任，同時也幫助更多的小微企業規范經營，完善財務數據。

3 互聯網小微金融發展所面臨的問題及解決方案

3.1 資金來源問題

從銀行融資顯然無法滿足阿里小貸的長期發展需求。而此前阿里巴巴通過信托計劃進行的融資嘗試，又面臨著信托成本較高的問題。

互聯網小額貸款業務資金流動速度快，能夠產生長期穩定的現金流，因此筆者認為資產證券化應為阿里小貸解決資金來源的最佳渠道。資產證券化產品可采用公開募集的方式，流通性強，成本低，可以進行大規模融資，幫助資金快速回籠并能夠分散風險。產品則采用結構化分層方式，通過杠桿放大次級收益率、同時保障優先級投資者安全。交易結構如下圖所示。

資產證券化產品的分級結構可以在控制產品違約率上產生有效的激勵作用。

3.2 高度依賴數據量化分析系統帶來的系統性風險

高度依賴于數據量化分析系統，使得系統性風險成為互聯網金融公司的最大威脅。而不斷地豐富其數據資源，及實地獲取最新的數據信息，將有助于其減少系統性風險。

我國目前的征信系統尚不完善，信用信息非常分散。造成了信用信息資源的嚴重割裂與浪費，使得大量的信息資源難以發揮其巨大的商業價值。

4 大數據技術對互聯網小微金融發展的作用

4.1 大數據技術應用于征信

大數據并非一個確切的概念。在這個數據量爆炸式增長的時代，大數據技術使得分析不再需要依賴人的主觀判斷和假設來進行，而是采用一種樣本等于數據總體的分析模式來進行判斷與預測，使得分析更準確，更快，更加接近事實的真相。

計算機技術所具備的強大的運算功能，使得征信成本大大降低，小微企業的信用數據將通過大數據技術得到極大地豐富，這些將成為互聯網公司更大規模的進行小微金融業務的基礎。

4.2 互聯網企業應用大數據技術進行小微金融業務

目前互聯網小微金融的業務競爭的關鍵還在于誰擁有更多的數據，伴隨著未來大量數據的開發或者出售，競爭焦點的轉移將有可能轉變為誰能更好地利用大數據技術來挖掘這些數據，獲取有價值的信息。通過這一盈利模式，小微企業的融資將不再是一個難題，而是一項市場廣闊、收益可觀的業務。

5 結 論

本文以阿里巴巴小微金融業務為例，得到了關于互聯網小微金融現狀的一些結論，并提出了關于互聯網小微金融發展的一些建議以及未來發展方向的預測：

（1）互聯網小微金融具有成本低，風險小，輻射范圍廣，資金周轉快速，靈活等特點，其依托于數據與互聯網所開創的量化放貸模式與小微金融業務的需求十分匹配，能夠滿足小微企業的長期融資需求。

（2）資產證券化能夠低成本、高效率地解決互聯網小微金融企業所面臨的資金來源問題，能夠幫助其回收資金，進行更大規模的發展。通過對其證券化產品進行分級設計，由互聯網小微金融公司認購次級產品，能夠對其風險控制產生激勵作用。

（3）互聯網小微金融的量化放貸模式有著一定的系統性風險，及時準確地獲取各類數據，有助于其較好的控制風險。這需要政府部門完善各類相關數據的開發，加快小微金融征信體系的建立，這對互聯網小微金融行業的發展有著至關重要的作用。

（4）大數據技術能夠大幅降低征信成本，提高信用信息的準確性，互聯網企業將其應用于小微金融業務不僅可以解決小微企業的融資難題，更會推動小微金融更加多元化的發展。

參考文獻：

[1]巴曙松，等.小微企業融資發展報告[R].博鰲亞洲論壇，2013.