淺析企業集團財務風險管理

[摘 要]隨著我國市場經濟改革的深入，企業組織規模不斷發展壯大，企業集團作為社會組織的一種重要形式，對經濟發展的引領帶動作用日益強大。在外部環境發展變化更加快速的今天，企業集團的發展由于自身特征的因素，導致運作過程相對一般的企業來說要復雜得多。本文從企業集團面臨的財務風險出發，論述財務風險管理現狀，提出構建財務風險管理體系的建議。

[關鍵詞]企業集團；財務風險；風險管理

[中圖分類號]F275 [文獻標識碼]A [文章編號]1005-6432（2013）34-0068-02

1 財務風險類型

企業集團在日常運營過程中可能遭遇財務風險，給企業的正常運作帶來了極大的不確定性影響，若不對其進行深入的分析，將會使企業遭遇運營風險。依據內容和性質可以分為以下類型：

1.1 籌資風險

企業集團籌資風險是指企業集團由于負債籌資而產生的無法按期償還債務的可能性。企業集團籌資方式可以分為外部籌資和內部籌資。外部籌資風險是集團成員企業向集團外部借款籌資而給集團帶來的風險；內部籌資由于是靠企業集團成員通過內部自由資金的積累來獲取資金，所帶來的風險則相對較小。

1.2 投資風險

企業在成為企業集團的過程中往往會不斷進行多元化投資，由于投資可能會涉及自身不熟悉的業務范圍，或者由于外部宏觀環境的變化，可能導致這些投資偏離預期目標，由此導致投資失敗或者投資結果給企業集團帶來負面影響。從企業集團的角度來看，主要有對外投資風險和內部投資風險。對于單體企業而言，由于企業集團在投資時必須統籌考慮整個集團的發展戰略和整體布局，投資所面臨的風險也要更大。

1.3 資本運營風險

企業為實現資本增值和企業利潤最大化，可以利用市場規則對企業自身擁有的各類資本進行重組和優化配置。在此過程中，由于市場體制不完善、企業自身對外部環境的認知偏差等因素，企業可能面臨運營損失或不能達到資本運營的預期目標的風險。企業集團由于自身規模以及運營能力的高低，在不同的時間和不同的業務背景下，其流動資金投放產生的效果是不一樣的，同時受到的運營風險也有所差別。

1.4 利益分配風險

企業集團由多個成員構成，成員均從整體利益出發而調整自身的運營方向，企業集團有效地對其獲取收益進行分配也是企業集團所面臨的一大風險。不同的利益分配政策和分配方式將對企業集團產生不同的影響。企業集團利益分配還具有一定的特殊性，因為除了要對股東進行利潤分配，企業集團內部各成員企業之間也存在著利益的再分配。由于我國當前很多的企業集團尚未有效地構建起現代企業管理制度，在產權等方面并不夠清晰，導致在利益分配過程中出現諸多的風險，這些風險將會影響各個利益相關者之間的關系。

2 財務風險管理現狀

2.1 財務風險意識不強

財務風險是客觀存在的。無論日常財務事項或是重大財務決策都可能隱含影響實現企業集團財務目標的因素。表面看起來潛力無限的投資項目，背后可能隱藏巨大的財務風險。針對所投資項目，在自身財力不足，需通過舉債融資形勢下，如果未充分考慮資金成本和償債能力，則可能面臨無力償付到期款項，使得項目半途而廢或形成借新還舊的惡性循環。某些企業集團雖具有合理的資金結構和充裕的資金，但若不充分預測和管理資金運用過程中的風險，也會導致企業集團價值損失。

2.2 財務風險監控不力

企業集團的組織結構決定其具有多層委托—代理關系，依據企業集團的組織層次，從上到下依次為：股東和董事、董事和總經理、總經理和下屬成員企業。企業監控機構因委托代理關系的存在而產生。企業集團分別設立了監控機構：監事會監督董事，董事會所屬審計委員會等機構監督總經理，內部審計和企業集團內部管理制度監督和控制下屬成員企業。

目前我國企業集團普遍存在著監控不力的突出問題。財務風險監控不力是導致一些對企業集團產生重大影響的財務損失事件發生的重要因素。對于風險監控這一企業集團財務管理系統中非常重要而且相當獨特的系統，為使其更能充分發揮其職能作用，在設置獨立監管機構的同時，更應建立一套完整、系統、強有力的風險控制制度，并且確保制度的執行，才能保證企業內部監控系統的高效運行。

2.3 財務決策機制弱化

財務決策是對財務方案、政策進行選擇和決定的過程，以實現企業財務管理目標。不管是何種財務決策，其科學與否很大程度上取決于決策機制。目前我國企業集團存在著經驗決策和主觀決策現象，不進行周密而系統的項目可行性研究和科學論證便盲目投資，盲目多元化，這與我國企業集團的決策機制息息相關。

集團的決策機制在實際運用中多呈現為“單線報批模式”。這種模式從規避風險的角度看，盡管經過了層層把關，直至企業最高層集體研究決定，但研究論證可能不夠充分，個人決策占有很大比重，各把關層基本上沒有發揮其應有的作用。事實證明，失敗的決策往往都是這種簡單模式的產物。我國企業集團財務決策機制弱化問題是影響財務決策科學性的關鍵。

3 企業集團財務風險控制的建議

3.1 構建保證集團財務決策科學的公司治理機制

企業集團的財務風險是財務決策的結果。科學的財務決策能夠從根源上強化集團應對財務風險的能力，將風險控制在一個合理可接受范圍。因此，防范和控制財務風險的首要關鍵是保證財務決策的科學。治理機制的科學保證了決策參與者充分發揮作用，在決策過程中遵循成本效益的原則，充分考慮影響決策的因素，運用科學的決策模型進行決策，對各種可行方案分析評價，從中選擇最優的決策方案，將風險控制在一個合理的可以接受的范圍內。

3.2 建立全面預算管理制度

預算管理是現代公司中控制財務風險的有效方法，盡可能地找出游離于預測判斷外的不確定性因素，實施資源統一控制、統一配置，降低財務風險。全面預算管理通過全員參與、全程監控、全方位評價，成為一種全新的管理控制系統。對于企業集團，需要將預算作為監控和評價子公司的手段。

我國企業集團要積極推行全面預算管理制度的建立和有效執行，第一，首先必須建立健全預算管理機構，成立預算管理委員會及價格監管、獎懲、內部審計和財務四個方面的職能配套。第二，采用上下結合的預算程序，使得預算成為母子公司之間相互溝通、協商的過程，上級通過對下級的情況深入了解，降低信息不對稱的程度，一定程度上解決預算松弛問題，從而更好地發揮管理控制作用。第三，按照上下結合、分級編制、逐級匯總的程序構建一個數據之間有嚴格鉤稽關系的預算體系，通過將企業經營指標層層分解，具體細化和明晰各部門、各子公司以至每個員工的權限空間和責任范圍。第四，從預算管理的內容看，要保證預算體系中的數據的全面性，強調審計的作用以保證數據的準確性。第五，從預算管理過程看，強調對預算執行的控制，通過全過程的監控，企業集團對子公司的財務監督轉化為對預算執行的監督，使財務監督經常化、制度化和規范化。

3.3 實行集團資金統一結算

企業集團實行資金統一結算能夠監控集團各成員與現金收支相關的關聯交易及對外交往的資金流動，能夠有效控制成員企業資金收支活動，以便及時實施財務風險控制。另外，實行資金統一結算能夠有效地使用全集團的存量資金，充分發揮資金聚合的優勢，在集團內部調配資金，內部成員企業間的融資變得簡單、節約，還能提高集團資金周轉速度、節省結算手續費。

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