“一哥”王亞偉的凈值之謎

從公募到私募，王亞偉的變與不變。從持倉的品種來看，他的投資邏輯和風格一脈相承

歲月真是把殺豬刀。

聽到公募“一哥”王亞偉投身私募一周年的消息，我吃了一驚。在我的記憶里，仿佛就在昨天。

一年前的2012年9月28日，“深圳千合資本管理有限公司”成立，王亞偉任法人代表。同年12月27日，旗下首只私募產品昀灃成立。當時該產品刷新了陽光私募的幾大紀錄：輕松募資20億，固定管理費率達到2.5%，認購門檻最高達到2000萬。

公募“一哥”過去五年十倍的光環實在太耀眼了。以至于，自從昀灃這只產品成立以來，這大半年間，關于王亞偉業績的猜測就從來沒有停止過。

但大家都如同霧里看花。

在我看來，眾多說法中，目前最具可信度的數據截止于今年上半年。

有消息披露，截至2013年6月30日，昀灃累計凈值增長率2.4%。據悉，這一凈值信息來自于一家昀灃的機構份額持有人，該機構2012年12月底投資2000萬元購買昀灃產品，信托計劃為期5年，封閉期為6個月。截至2013年6月30日，這家機構所購買的昀灃產品凈值為2048.51萬元，較去年底浮盈2.4254%。

這個業績算不上出色。尤其是在“一哥”之前的光環映照下，有些黯然。

從王亞偉上半年持股結構來看，進入周期股的時機有些早。如一季度扎堆進入的八一鋼鐵、酒鋼宏興、杭鋼股份、三鋼閩光等鋼鐵板塊個股，二季度跌幅均在15%左右。

不過，時隔不久，又出現另外一個凈值版本。

一篇來自媒體的文章，認為王亞偉三季度的收益已經回升到20%以上。

文章的邏輯是這樣的：二季度末王亞偉重倉的16只股票，三季度以來平均漲幅為23.5%，因此昀灃的產品凈值應該漲幅與此接近。

這16家上市公司分別是吉林敖東、蘭州黃河、桂林旅游、樂普醫療、三聚環保、海倫哲、和晶科技、戴維醫療、萬東醫療、啤酒花、杭鋼股份、樂凱膠片、安彩高科、首旅股份、北大荒和尤洛卡等。

其實，早在王亞偉轉私之初，我曾與他有過交流。我當時問他，絕大部分陽光私募產品的凈值都定期向外公布，為何他的產品不這樣做。

他當時提出，產品凈值只對持有人公布，是因為實在不想再被排名困擾。

而這段時間關于他業績的各種說法甚囂塵上。我再度問他，“到底那個版本靠譜？”

他回答，“大家就別操心了，別把私募搞得跟公募一樣”。

這個回答在我意料之中——看來他神秘主義的立場是堅定的。其實這一年來我們可以看到，從公募到私募，王亞偉的變與不變。

從持倉的品種來看，他的投資邏輯和風格一脈相承，依然喜歡重組股與未來業績有爆發增長點的股票。

而對于排名的看法，他顯然變了，在公募時，因為凈值每天必須公布，他不得不參與各種排名。光環之下，想必也是重壓在身。天天被排名，月月被排名，季季被排名，年年被排名——會影響你的情緒嗎？

我想，除非你是木頭人，否則或多或少會受到影響。事實上，為什么“冠軍魔咒”威力那么大，就與排名對情緒的影響有關。而王亞偉能夠多年無視“冠軍魔咒”一直保持優良業績，則他對自身情緒的認知和處理一定有非常獨到的地方。