多方看市

看多方：經濟預期良好 兩市下跌空間不大

節后“開門紅”好景不長，24日兩市如預期回調，均現震蕩下跌。從投資心理因素考量，大漲之后的技術調整需求，疊加長假臨近的觀望情緒，引發24日滬深股指小幅下挫。央行24日在公開市場開展了880億元，6天期逆回購操作，交易量為7月底逆回購重啟以來最高水平，操作期限則因國慶長假因素適當調整。

由于季末、假期壓力還需進一步釋放，預計月底前資金利率仍有一定上行可能，但考慮到央行有望繼續施予援手，資金利率上行空間有限，資金面平穩度過季末和節日時點幾無懸念。其他交易機會方面，鄭州商品交易所動力煤期貨合約26日起上市交易，同時人民幣兌美元匯率中間價報6.1475，今年第26次刷新匯改以來的新高紀錄。相關概念股或有短期表現機會。

持平方：股指震蕩調整 把握布局良機

股指自創出2270點的反彈高點后走出了連續調整的走勢，重心也呈下移勢頭，目前年線和6月25日低點與7月30日的低點的連線也上移到年線2165-2170點一帶，股指將在這里震蕩筑底蓄勢為節后反彈創造條件。最主要還是由于60日線不斷在上行，支持中期行情的發展。長假將至，多空雙方都將采取觀望策略，股指很有可能回打到年線一帶震蕩蓄勢，把握好調整帶來的逢低布局的良機。

25日股指反彈到10日線后受阻回落整理，收盤失守5日線和2200點大關。股指在銀行股的帶動下一度快速沖高，不過持續性較差，尤其是受到房地產等板塊持續下挫的拖累，兩市再次沖高回落。

看空方：空頭主導 節前走勢上下兩難

隨著國慶長假的臨近以及國際市場對于美聯儲量化寬松政策（QE）縮減計劃的擔憂，股指期貨透露出較為明顯的謹慎情緒。從日內持倉變化來看，當日空頭仍占據相對主動的地位。當前市場樂觀情緒出現了一定的降溫，尤其即將來臨的國慶長假，加劇了市場的謹慎情緒。

月末期指的節奏依然是“空頭主導”。首先持倉量上面，股指期貨四份合約持倉量變動1169手，幅度微小。盤中來看，主力合約IF1310在13點07分至14點10分約1個小時的時間內價差回落超過20點，持倉量增加5千余手。鑒于盤中最主要的運動仍處于增倉下行階段，空方攻勢延續了24日的凌厲。此外，期現價差表現同樣保持了空頭主導、多頭無力的節奏。

本刊建議：概念股下跌 節前控制倉位

從盤面來看，25日的熱點出現了明顯的降溫。一方面，自貿區概念股與前一交易日比震蕩明顯加劇，有外高橋的持續漲停，也有部分概念股開始出現下跌。另一方面，權重股板塊的疲弱則明顯拖累了大盤的表現。兩市在尾盤有放量下跌，與前一交易日的放量下跌疊加來看，說明市場在短期內的謹慎情緒增強。

十一長假在即，不確定因素增多，外加目前對于 IPO 重啟的預期逐步增強，市場短期內或將面臨調整的壓力，建議投資者控制倉位。對于自貿區概念股，后期退潮的概率比較高，建議對于題材股連續上漲后逢高減倉。在個股方面，可以逐步關注醫藥生物等三季度業績有望穩步增長的行業。