金融支持對浙江海洋經濟發展的影響研究

■黃興水 寧波大學商學院

一、引言

浙江作為海洋資源大省，在全國沿海發展戰略中具有重要的地位。浙江海洋經濟在發展過程中產生的各種金融需求，必然會引起各種金融創新，促進金融體系的改革、完善，為金融提供了廣闊的空間。同時金融發展對優化海洋業結構、提升海洋產業競爭力等方面具有重大作用。

由于金融與海洋經濟在浙江省經濟發展中的重要戰略地位，因此必須加強對兩者關系的研究，確定金融發展對海洋經濟的貢獻。本文選取浙江海洋經濟、金融、浙江地區經濟、浙江科技發展水平4個變量構建一個VAR模型，運用1997年～2010年的數據進行實證，重點研究進入21世紀以來金融發展對海洋經濟的貢獻及金融發展作用所處的階段。

二、變量的衡量及數據說明

本文研究金融發展對海洋經濟的貢獻，同時引入經濟發展水平、R&D投入。海洋經濟具有技術密集、資金密集和高風險特征。它的快速發展，科學技術在其中發揮了越來越重要的作用。由于海洋經濟的自身特點，海洋經濟活動地區的經濟基礎、資本實力、科技水平，就成了發展的重要約束條件。因此，在研究金融發展對海洋經濟的貢獻的同時，不能忽略地區經濟發展水平和科技實力的影響。

1.變量的衡量

（1）浙江海洋經濟發展水平的衡量

衡量海洋經濟發展水平的指標有很多，包括年度產值、產業結構等。本文選取每年度浙江海洋經濟產值來衡量發展水平。

（2）金融發展水平的衡量

考慮到存款是貸款的資金來源，加上從金融促進海洋經濟發展的角度出發，貸款所發揮的作用更大，因此本文用貸款余額與GDP的比率作為衡量金融發展的一個指標。

（3）地區經濟發展水平的衡量

地區經濟發展水平采用地區GDP來衡量，地區GDP在很大程度上體現一個地區的經濟基礎、發展水平。

（4）科技實力的衡量

科技實力本文采用R&D投入占GDP比重來衡量。R&D投入占GDP比重在一定程度上代表一個地區研究與發展的實力和潛力，是科技實力的重要組成部分。

2.數據來源

本文的數據來自于1998～2011年中國海洋統計年鑒，1998～2011年浙江統計年鑒。所有數據的描述統計量如表1所示。

三、計量實證分析

1.ADF檢驗

為了保證回歸結果的可靠性，采用ADF檢驗對所選變量的平穩性進行單位根檢驗。單位根檢驗的結果如表所示。

從表2中看出，經過二階差分所有變量都是平穩的。序列Ln(ME(-2)、Ln(GDP(-2)、Ln(FIR(-2)的 ADF 值在 5%的顯著水平下拒絕了單位根的零假設，序列Ln(R&D(-2)的ADF值在10%的顯著水平下拒絕了單位根的零假設。

2.變量間協整關系檢驗

本文運用Johansen協整檢驗方法對海洋經濟、地區生產總值、金融發展水平、研究開發投入進行檢驗。結果如下(見表3):

從表3看出，特征根跡檢驗和最大特征值檢驗的結果都在5%的顯著性水平下拒絕r≤0，說明這4個變量之間具有協整關系，Trace檢驗同時拒絕了r≤1、r≤2、r≤3的假設，最大特征值檢驗同時拒絕了r≤1假設，接受r≤2的假設，這說明各變量之間存在長期穩定的均衡關系。

3.變量間Granger因果檢驗

金融發展與海洋經濟之間是否存在雙向因果關系，必須進行格蘭杰因果檢驗。考慮到兩者發揮作用的滯后期通常以1～3年居多，因此滯后期以此為準。本文采用Granger因果檢驗得出以下結論：

在滯后1年的情況下，金融發展、地區經濟發展水平是海洋經濟發展的格蘭杰原因，在滯后2年的情況下，地區經濟發展水平是海洋經濟發展的格蘭杰原因。在滯后1、2、3年的情況下，海洋經濟都是科技發展的格蘭杰原因。

4.VAR模型平穩性檢驗

如果全部根的倒數值都在單位圓之內，VAR模型是穩定的。

從表4看出，浙江海洋經濟、金融、浙江地區經濟、浙江科技發展水平4個變量構建一個VAR模型是一個穩定的VAR模型，可以做脈沖響應函數分析。

5.脈沖響應函數與方差分解

海洋經濟對于各變量沖擊的響應如圖3所示。來自金融一個標準差的正向沖擊，剛開始對海洋經濟的影響為0.5，到第3期達到最大，然后緩慢下降，到第5期為負值，之后逐漸上升，趨勢平穩，說明金融對海洋經濟的影響是長期的，總體上金融發展對海洋經濟影響最大。來自經濟增長的沖擊對海洋經濟的基本影響為負值，但呈現出縮小的趨勢，在第2期達到最大且為正值，然后緩慢下降，趨于平穩，說明經濟發展能擴大國內需求，支持海洋經濟發展。來自科技實力的沖擊對海洋經濟的影響是比較平穩，在第6期達到最大。

方差分解給出對VAR模型中的變量產生影響的每個隨機擾動項的相對重要信息。通過表5可以看出，隨著時間的推移，海洋經濟發展自身的貢獻率逐步下降。與在脈沖響應分析中的情形類似，金融發展本對海洋經濟發展的貢獻率逐步上升，趨于穩定。

四、結論與建議

1.金融發展與海洋經濟關系密切，總體平穩

滯后一期FIR每提高一單位，每單位海洋經濟提高113.546%，滯后二期FIR每提高一單位，每單位海洋經濟提高54.99%，金融發展對海洋經濟的支持作用明顯。根本原因是由浙江省當前的金融體系和海洋經濟業特點所決定的。一方面，海洋經濟具有依賴資源、周期長、技術要求高、資本投入大和高風險等一系列弱性特征；另一方面，我國當前的金融體系還不完善。兩方面的作用，使商業銀行對我國海洋經濟信貸投入不足，存在“惜貸”現象，能為海洋第二產業提供有效金融服務的中小金融機構體系還沒有真正建立起來，政策性銀行還不可能將海洋第二產業的企業作為專門扶持的對象，大部分項目和企業也難以從政策性銀行獲得貸款融資支持。

2.海洋經濟發展應強化金融支持的作用

研究表明金融發展對海洋經濟的貢獻和效率處于適應性作用到主動性作用的階段，還沒有達到主動性作用到先導性作用的階段，海洋經濟、發展程度高的地區，當前的金融體制、金融供給已經不能很好滿足金融市場的需求。

海洋經濟發展中資金來源應是多元化，應建立多種投融資渠道。一方面保持商業銀行主渠道作用的基礎上，允許外資銀行、金融信托機構等的進入，形成靈活、多樣、高效的金融中介服務機制。另一方面應大力發展直接融資，大力發展股票市場、債券市場等直接融資市場，充分利用社會的有效資源。

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