以房價為例淺析通貨膨脹的經濟效應

史曉穎

（河南師范大學商學院，河南 新鄉 453007）

一、中國的經濟形勢

當季節性蔬菜廉價至幾分錢一斤仍無人問津只能爛在田間地頭時，耐儲的姜蒜正在規模龐大的冷庫里待價而沽，十元左右一斤的天價姜蒜考驗著國人的忍耐力：吃還是不吃？

價格只有國內市場一半的國酒茅臺，以有悖常理的國內外價格倒掛，讓人怎么也想不明白，到底是茅臺過剩低價傾銷海外？還是茅臺緊缺身價看漲？

2010年11月，盡管中國買家在英國以5.5億元天價拍下乾隆瓷瓶至今尚未付款，但缺少誠信的中國炒家還在蘇富比鬧出“世紀大笑話”，將估價800到1200美元的瓷瓶炒高到1800.25萬美元（約合人民幣1.2億元），足足高出2萬多倍，上演中國人傻錢多的炒作劇。

溫家寶總理感嘆“通貨膨脹像老虎，放出來就很難再關進去”后不久，中國消費者就涌入商場超市將貨架上的肥皂、洗衣劑、洗發水搶購一空時，宣泄他們對通脹的恐慌。

一邊是財富擁有者在資產泡沫化的盛宴中瘋狂攫取，一邊是囊中羞澀者在通貨膨脹侵蝕下被剝奪。在窮人補貼富人的中國財富二次分配中，完成貧者愈貧富者愈富的兩極分化。

2010年，中國貨幣超發43萬億元的報道，讓人看出了中國通脹的根源。據報道，去年9月末，中國廣義貨幣余額M2已達69.64萬億元，以前三季度GDP達26.866萬億元計算，超發貨幣將近42.774萬億元。同期，美國的GDP是14萬億美元，廣義貨幣供應量M2貨幣是8.7萬億美元。當時我國的M2是GDP的1.8倍，而美國只有0.6倍，日本、韓國不過是1倍左右。

一邊是歐佩克油價4日達到111美元，一邊是國家發改委緊急通知從嚴懲罰電煤“變相漲價”；日化巨頭剛剛發出漲價的預警，國家發改委就施壓聯合利華暫緩漲價。但在今年國務院發布史上最嚴厲的“國八條”房地產調控措施后，截至3月31日，全國608個城市（共657個城市）公布的年度新建住房價格控制目標，除北京“穩中有降”，重慶提出確保雙職工家庭7年能買房外，目標全部上漲，都含蓄地與GDP與居民可支配收入掛鉤，漲幅都在10%上下，這等于變相發出了樓市漲價令，給出的上漲幅度遠超出政府工作報告確定的居民消費價格總水平漲幅控制在4%左右的目標。

也許地方政府公開唱漲房價的底氣在于2011年M2增幅目標16%，即預期中央政府將繼續開動印鈔機給貨幣池摻水10萬億元以上。上世紀90年代中期，宏觀調控下的中國大地曾經遍地爛尾樓。可以想象，建設大躍進下的當下中國，一旦關閉印鈔機，一場資本游戲將戛然而止，大量爛尾工程將重現中國大地，這也許是地方政府不愿意房價下跌的真正原因。

在國人的記憶中，曾有一袋錢買不到一袋米的慘痛經歷，許多人明白鈔票不過是一張紙，貨幣超發不過是一場財富再分配游戲。在賬面財富普漲的全民狂歡中，許多人將被拋進財富縮水的冰窟！

1990年，中國的廣義貨幣供應量M2余額為1.53萬億元，到2000年的時候，M2的規模已經達到了13.25萬億，截至2010年12月，中國的M2的規模已經到72.59萬億，是1990年的47.4倍！尤其是，過去10年間M2累計增長接近450%，年均漲幅接近20%。央行今年貨幣信貸政策底線是M2增幅目標16%，低于2010年的實際水平。按照16%計算，今年M2將達到84.2萬億元。而按政府工作報告確定的GDP增長8%左右計算，2011年GDP將達到43萬億元（2010年39.8萬億元），M2約相當于GDP的1.96倍。

毫無疑問，中國GDP高歌猛進的年月，中國貨幣水龍頭大開，貨幣池被過度注水，百姓貨幣財富被稀釋，貨幣購買力不斷下降。

在全國兩會上，招行行長馬蔚華拋出“房價上漲是因百姓錢太多”之說，遭遇輿論撻伐。其實，馬蔚華的本意是批評通脹，但他忽略了中國財富兩極分化的社會現實，將占有絕對多數財富的既得利益階層等同于百姓，讓占絕對多數的百姓在“被錢多”后感到不滿。

眾多生存艱難的中國房奴，面對迅速貴過房價的墓價，并被突然告知為逝者購買的墓位可能只能使用20年時，頓陷既做房奴又做墓奴之困。跟土地相關的壟斷型資源以稀缺的名義漲價，正在將土地變成財富再分配的主要工具，將困擾中國社會幾千年的土地問題放大成社會矛盾焦點。

二、通貨膨脹造成讓富人更富、窮人更窮

我們舉個例子，通脹的劫貧濟富效應更容易被理解，通貨膨脹之前，富人擁有兩套各價值150萬的房產，窮人擁有60萬存款，富人的財富相當于窮人的5倍；通貨膨脹時，單套房價漲至200萬，那富人的財富變為擁有400萬的資產，而窮人依然是60萬的存款，富人的財富變為了窮人的將近7倍。并且，窮人以前能買將近半套房子的錢，現在連三分之一套都買不到，購買力在下降。當然，房價的上漲也不完全是通貨膨脹的因素，但至少說明通貨膨脹對富人的不動產和窮人存款確實是有影響的。

可以看出，在整個通貨膨脹的經濟周期當中，大部分人的錢被少部分人拿走進行再分配了。宏觀經濟學上，對于通貨膨脹的再分配效應認為，第一，通脹有利于債務人，不利于債權人。實際的情況往往是，富人貸款擴大再生產；窮人存款看病、養老、子女上學，是債權人；第二，通脹有利于利潤收入者和浮動收入者，不利于固定收入者；而富人特別是商人，往往是利潤收入者，而工薪階層主要是固定收入者；第三，通脹有利于實物財富所有者，不利于貨幣財富持有者；富人往往擁有眾多的實物財富，而窮人多是存款救急；第四，通脹有利于政府，相當于政府征收通貨膨脹稅，不利于普通民眾。綜合上述四點不難看出，通脹讓富人更富、窮人更窮。

通貨膨脹是由于政府的過量發行貨幣造成的，使得窮人更窮、富人更富。對與企業來說，生產窮人商品的企業不敢輕易提價，成本壓力大，生存艱難，而對于生產富人商品的企業來說，則是借口成本上漲，提升利潤率。客觀上，通貨膨脹對于企業而言，也是起到了劫貧濟富的作用的。

[1]高鴻業.西方經濟學（宏觀部分）[M].中國人民大學出版社.

[2]索洛.通貨膨脹、失業與貨幣政策[M].中國人民大學出版社.