沈陽市民營經濟企業融資結構分析

羅春嬋

（遼寧大學經濟學院，遼寧 沈陽 110036）

一、引言

融資問題是困擾和制約中小微企業生存和發展的重要問題。2012年，沈陽市本外幣貸款余額8070.7億元，比年初增加1030.7億元，其中，中小微企業貸款余額（含中小微企業票據貼現）3240.3億元，比年初增加329.7億元，占全市的40.2%，占新增的32%。但是，從企業層面反饋的情況并不樂觀。據沈陽市對國家統計局確定的283戶規模以下樣本工業企業調查顯示，其中，資金缺乏的企業為47.1%，近7成的企業認為銀行對中小企業貸款擔保條件過于苛刻，近6成的企業認為銀行缺乏專門針對小企業特點的信貸產品，近4成的企業反映企業財務狀況和經營狀況難以適應銀行信貸要求。在遼寧省沈陽市，中小微企業主要以民營經濟的形式存在，本文從民營經濟企業出發，從企業角度分析其融資結構和規模。

二、民營經濟發展狀況概述

根據《遼寧省民營經濟及鄉鎮企業統計資料匯編》顯示，2011年，沈陽市民營經濟企業346428個，與2010年相比，增長了11.53%；從業人員數2323150，與2010年相比，減少了5.79%；總產值14171.3億元，與2010年相比，增長了23.83%；營業收入13317.5億元，與2010年相比，增長了22.01%；利潤總額764.73億元，與2010年相比，增長了23.12%；勞動者報酬477.22億元，與2010年相比，增長了30.05%，取得了顯著的發展。

其中，規模以下的中小微企業342387個，從業人員數1785732，總產值6453.13億元，營業收入5759.07億元，利潤總額359.73億元，勞動者報酬334.75億元。企業平均利潤105065.3元，勞動者人均報酬18745.8元，與之相對應，規模以上企業的平均利潤為9997531.4元，勞動者人均報酬為26708.9元。另外，私營經濟和個體商戶是中小企業或小微企業的重要表現形式。2011年，私營企業68400家，從業人員數715746，總產值4119.47億元，營業收入4132.42億元，利潤總額204.58億元，勞動者報酬119.21億元；個體工商戶244546家，從業人員數826413，總產值2852.40億元，營業收入2797.98億元，利潤總額165.67億元，勞動者報酬135.16億元。

可見，民營經濟企業是沈陽市創造價值和財富的重要來源，是提供就業崗位的重要部門，但是規模以下中小微企業的平均利潤和勞動者人均報酬均低于規模以上企業，說明中小微企業抗風險能力和承受高資金成本能力均較弱。

三、民營企業固定資產投資資金來源分析

與流動性融資相比，對于中小微企業而言，固定資產融資更加困難，固定資產融資資金成為阻礙中小微企業成長和壯大的資金瓶頸。

根據《遼寧省民營經濟及鄉鎮企業統計資料匯編》顯示，2011年民營企業固定資產投資資金來源總額2740.80億元，其中，金融機構貸款326.45億元，占資金來源總額的11.91%；國家及有關部門扶持資金25.93億元，占資金來源總額的0.95%；引進資金378.18億元，占資金來源總額的13.80%；自有資金1853.34億元，占資金來源總額的67.62%；其他資金156.90億元，占資金來源總額的5.72%。可見，利用自有資金進行固定資金投資建設，或者說依靠內源融資仍是沈陽市民營企業固定資產投資資金的主要來源；金融機構的支持資金仍然較少；民營企業幾乎無法獲得國家及其相關部門扶持資金的支持。

第一，企業獲得外源融資的規模與固定資產投資是否由資質等級建筑企業承建相關。2011年，資質等級建筑企業承建的固定資產投資資金來源總額1056.38億元，金融機構貸款136.14億元，國家扶持資金18.13億元，引進資金177.31億元，其他資金100.4億元，外源融資占比40.93%，均高于非資質等級建筑企業承建的固定資產投資的外源融資比例，但是，其利用自有資金的內源融資比例仍然較高，達到59.17%。

第二，工業企業的固定資產投資資金主要依靠內源融資。2011年，工業企業的固定資產投資資金來源總額1314.31億元，其中，金融機構貸款160.49億元，國家扶持資金0.34億元，引進資金182.73億元，自有資金931.70億元，其他資金34.82億元。可見，利用自有資金的內源融資占比70.89%，不僅高于平均值67.62%，也高于個體私營經濟的66.52%。

第三，金融機構貸款是個體私營經濟的第二融資來源。2011年個體私營經濟的固定資產投資資金來源總額為639.32億元，其中，金融機構貸款為146.48億元，占比22.91%；國家扶持資金0.0096億元，占比0.00%；引進資金33.78億元，占比5.28%；自有資金425.27億元，占比66.52%；其他資金33.78億元，占比5.28%。可見，對于個體私營經濟企業而言，固定資產投資主要依靠自身積累，但是，隨著沈陽市金融機構扶持中小微企業作用的逐步顯現，金融機構貸款已經成為其固定資產投資的第二大資金來源。

第四，新建、改建和擴建的固定資產投資資金來源存在差異。2011年新建、改建和擴建固定資產投資資金來源總額分別為1588.52億元、256.47億元和713.19億元。從金融機構貸款看，新建固定資產投資資金的比例最高，達到13.40%，擴建次之；從國家扶持資金看，新建固定資產投資資金的比例最高，但也僅有1.28%；從引進資金看，新建固定資產投資資金的比例最高，達到16.28%，擴建次之；從自有資金看，改建固定資產投資資金的比例最高，達到81.85%，擴建次之，達到74.65%，新建最低，達到61.85%；從其他資金看，新建、改建和擴建固定資產投資資金占比分別為7.23%、6.84%和1.83%。

四、結論

從上面的分析可以看出，在沈陽市民營企業固定資產投資的資金來源中，以自有資金為表現形式的內源融資是其絕對主要的融資來源，均超過50%，在改建的固定資產投資中，自有資金的比例甚至達到80%以上。另外，金融機構貸款在其固定資產投資中發揮了一定作用，特別是對于個體私營經濟的作用較為明顯，但是，對數據進行綜合考量，仍有提高的空間。

[1]遼寧省中小企業廳.《遼寧省民營經濟及鄉鎮企業統計資料匯編》（2011年）.2012年5月.

[2]朱孟楠，鄧文軒.破解中小企業融資難的新路徑——芻議商業銀行主導整合中小企業金融服務.《江西社會科學》，2013（4）：222—225.