金融中介的功能及其發(fā)展研究

鄧南洋

（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)，北京102206）

一、金融中介的功能

（一）便利支付結(jié)算

商品交易和勞務(wù)提供在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中必然產(chǎn)生貨幣收支的問題。金融中介的基礎(chǔ)功能就是貨幣收支的便利支付結(jié)算，也就是指金融中介運(yùn)用先進(jìn)的技術(shù)、設(shè)備和管理系統(tǒng)，為客戶之間完成貨幣收支和債權(quán)債務(wù)清算所提供的服務(wù)。金融中介便利支付結(jié)算不僅縮短了交易時(shí)間，提高了交易的效率，在一定程度上降低了交易的等待時(shí)間成本，減少了交易的中間環(huán)節(jié)，而且使交易變得更為順暢、使交易行為普遍化和規(guī)?；?/p>

（二）促進(jìn)資金融通

在資金融通過程中，金融中介利用各種金融工具從事居間連接活動(dòng)，把資金供求雙方連為一體。金融中介通過吸收存款、發(fā)放金融債券或者發(fā)行其他各種金融工具，從各方面聚集資金，再通過一定的專業(yè)化運(yùn)作將資金提供給需求者，促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，提高資金利用效率并最終實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值。金融中介的運(yùn)作極大地提高了資金融通的效率、降低了資金融通的成本，使大規(guī)模的融資成為可能。金融中介通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，使社會(huì)資源得以優(yōu)化配置，有助于社會(huì)資金的融通。

（三）降低交易成本

金融中介可以通過金融創(chuàng)新和金融制度的變更來降低交易成本，進(jìn)而通過促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的活躍程度來推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，最終促進(jìn)自身的發(fā)展。比如，商業(yè)銀行的前身貨幣經(jīng)營業(yè)就是在降低交易成本中不斷發(fā)展壯大的。貨幣經(jīng)營業(yè)通過貨幣兌換、貨幣收支、貨幣的保管降低了商人們進(jìn)行國際貿(mào)易的交易成本。有了貨幣經(jīng)營業(yè)，商人們節(jié)約了為了兌換貨幣而去尋找交易方的時(shí)間成本，貨幣收支和保管降低了商人們異地進(jìn)行貿(mào)易需要攜帶貨幣的成本，貨幣經(jīng)營業(yè)對不同貨幣成色的甄別也節(jié)約了商人們鑒別貨幣的成本。

（四）改善信息不對稱

金融業(yè)務(wù)的開展建立在信用基礎(chǔ)之上，而信息的不對稱對信用的擴(kuò)張具有抑制作用，只有信息不對稱的狀況得到不斷的改善，金融中介才會(huì)得到不斷的發(fā)展。比如商業(yè)銀行通過其規(guī)模優(yōu)勢來收集信息，可以相對更準(zhǔn)確地判斷資金需求者的信用狀況，進(jìn)而更有效地使資金配置給最有效率的資金需求者，以提高整個(gè)社會(huì)資金運(yùn)用的效率。隨著對信息需求的擴(kuò)大，專門從事信息搜集和咨詢的金融中介不斷興起。比較有代表性的是美國的兩大信用評級機(jī)構(gòu)，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司和穆迪投資者服務(wù)公司。這類金融中介通過搜集大量的信息來為投資者提供投資建議，以使資源能夠更有效地流到代表最先進(jìn)生產(chǎn)力的企業(yè)，最終促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融業(yè)的發(fā)展。

（五）轉(zhuǎn)移與管理風(fēng)險(xiǎn)

人們無論是在生產(chǎn)活動(dòng)還是在日常生活中，都時(shí)刻面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。所以，有效的風(fēng)險(xiǎn)分散和轉(zhuǎn)移是減小社會(huì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，是人們維持生產(chǎn)和生活平穩(wěn)進(jìn)行的有力保障。隨著概率理論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)的誕生和發(fā)展，保險(xiǎn)公司能夠把相關(guān)理論和具體實(shí)踐相結(jié)合，在有效地分散風(fēng)險(xiǎn)中扮演著重要角色。比如，海上保險(xiǎn)的出現(xiàn)降低了從事海上貿(mào)易的商人在遭遇不測后的經(jīng)濟(jì)損失，促進(jìn)了歐洲十五、十六世紀(jì)的跨國貿(mào)易，為歐洲的物質(zhì)繁榮和生產(chǎn)力的發(fā)展提供了推動(dòng)力，為社會(huì)生產(chǎn)活動(dòng)和人們?nèi)粘Ｉ畹目沙掷m(xù)發(fā)展提供了保障。

二、金融制度管控金融中介的發(fā)展

金融中介經(jīng)營的是貨幣信用這種特殊的商品，其本身具有較大的風(fēng)險(xiǎn)。國家的相關(guān)法律法規(guī)必須嚴(yán)格監(jiān)管金融中介的發(fā)展，并在一定程度上限制金融業(yè)的過度繁榮，目的是防止金融業(yè)過度繁榮而導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的失控。假如政策的制定者不能很好的判斷什么樣的制度能夠較好地達(dá)到這個(gè)目的，因而就會(huì)突顯一些法律法規(guī)或不能起到較好的限制作用、或限制得過于嚴(yán)苛，以至于限制了金融中介降低交易成本、改善信息不對稱和管理風(fēng)險(xiǎn)功能的發(fā)揮。金融創(chuàng)新與金融制度是形影相隨的。當(dāng)法律法規(guī)對金融中介限制的不合理程度達(dá)到一定水平，社會(huì)對降低交易成本、改善信息不對稱和管理風(fēng)險(xiǎn)的巨大需求就會(huì)催生金融中介的金融創(chuàng)新。換言之，在不合適的政策制度的存在是常態(tài)的情況下，社會(huì)對降低交易成本、改善信息不對稱和管理風(fēng)險(xiǎn)的不斷需求和控制金融中介風(fēng)險(xiǎn)之間的矛盾是導(dǎo)致金融制度和金融創(chuàng)新之間矛盾運(yùn)動(dòng)的根本原因。

三、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展促進(jìn)金融中介的成長

金融中介的發(fā)展從長期來看是由實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展推動(dòng)的，這是因?yàn)闊o論是金融中介的資金來源還是資金運(yùn)用都與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況息息相關(guān)。一個(gè)國家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，其金融中介也必然隨之創(chuàng)新發(fā)展。金融業(yè)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過度繁榮雖然會(huì)在短期內(nèi)出現(xiàn)，但是這往往會(huì)催生金融泡沫并最終導(dǎo)致金融危機(jī)。縱觀歷史，無論是十八世紀(jì)英國取代荷蘭成為金融中心，還是二戰(zhàn)后美國取代英國成為金融中心，都取決于這兩個(gè)國家在當(dāng)時(shí)的生產(chǎn)力和實(shí)體經(jīng)濟(jì)所取得的重大進(jìn)步，進(jìn)而促進(jìn)了金融業(yè)的發(fā)展。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化和國際分工的背景下，一國的金融中介不再只為本國經(jīng)濟(jì)提供金融服務(wù)，而是作為國際分工中的金融部門，為全世界的資金需求者和供給者解決資金的配置問題。所以，影響其金融中介成長的不僅是本國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還有他國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

四、結(jié)論

金融創(chuàng)新、技術(shù)革命和金融制度對金融中介的發(fā)展都有刺激作用，但是這并不是根本原因。金融中介的發(fā)展根本上是通過降低社會(huì)交易成本、改善信息不對稱和有效管理風(fēng)險(xiǎn)以促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來實(shí)現(xiàn)的。然而，并不是所有的金融創(chuàng)新都能促進(jìn)金融中介發(fā)展，并不是所有的技術(shù)革命都能使金融中介成長，也并不是所有的金融制度的改弦更張都能推動(dòng)金融中介的繁榮。只有降低社會(huì)交易成本、改善信息不對稱和有效管理風(fēng)險(xiǎn)的金融創(chuàng)新、技術(shù)革命和金融制度的變革才會(huì)使金融中介日臻成熟。

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