企業財務預警指標及預警模型的探討

河北省木蘭圍場國有林場管理局 魏天波

企業財務危機是指企業到期不能還本付息而引發的財務困難，它不僅危及企業自身的生存與發展，而且還影響到投資人、債權人和其他相關主體的利益。隨著我國市場經濟體制改革的進一步深化和資本市場的快速前進，經濟領域的高度復雜性、不確定性日益加劇，企業發生財務危機乃至破產倒閉的情形可能會越來越多。因此，利用財務預警指標建立財務預警模型對企業的財務經營活動進行跟蹤、控制，及早發現財務危機信號和預測企業未來的財務風險狀況，具有非常重要的現實意義。

1 財務預警概述

1.1 財務預警指標的定義

財務預警指標，是指以財務會計和非財務會計信息為基礎進行指標的設置，財務指標占據了主要地位。財務預警指標主要從企業的償債能力、盈利能力、營運能力、發展能力等方面評估企業的財務狀況。這四個方面介紹如下：(1)到期還本付息的償債能力；(2)企業一個會計期間賺取利潤的盈利能力，是企業財務結構和經營能力的綜合表現；(3)企業資產的盈利能力；(4)企業發展能力，它是企業能力的一個綜合體現。一個企業必須時刻注意這些指標，采取措施應對危機，才能有穩定的內部財務環境。

1.2 財務預警模型的定義

財務預警模型是以財務會計和非財務會計信息為基礎，財務人員通過設置一些敏感性的財務指標并持續地觀察其變化，對企業在經營活動中可能面臨的財務風險實施有效控制而建立的數學模型。建立企業財務預警模型可以用來識別企業財務風險水平。

2 我國企業應用財務預警指標及模型時存在的問題

2.1 財務預警指標存在的問題

財務預警指標雖然從企業的各個角度進行分析，但仍然存在以下幾個問題：

第一，財務預警指標計算的基礎是財務部門所核算的財務數據，而數據來源是否真實可靠，這直接決定著財務預警指標能否及時發揮作用。企業經濟資源受到了客觀條件的限制和會計準則的制約，財務報表只能反映企業經濟資源的一大部分，不能真實反映企業的實際資產情況。受到這個原因的影響，企業財務指標分析所反映出來的結果存在一定的不足。因此，企業在計算完財務指標之后，應綜合考慮財務報表分析方法中的比較分析法、因素分析法、趨勢分析法等其它分析方法，并根據企業的實際財務特征對財務報表分析的結果進行定性、定量分析。

第二，如何確定財務預警指標參考值。企業在會計政策的運用過程中應保持前后一致，但是在實際業務發生的過程中存在很多的職業判斷，這就導致了不同的會計人員對同一會計問題的會計處理可能得到不同的財務決策結果。

第三，我國大多數的中小企業在進行財務風險分析中僅僅是采用量化的財務數據資料，而沒有考慮非量化的財務指標。因此，我們在對企業進行財務狀況評估中運用財務風險預警指標比率時，應參考企業歷史經營情況和財務現狀以及業務市場的發展等方面，充分考慮財務報告數據資料以外的相關非數量化的財務指標，對企業進行全面系統的評估。

2.2 財務預警模型存在的問題

第一，我國企業對模型的實際應用性較差。目前，由于我國資本市場發展還不完善，國內企業的經營環境變化莫測，這對財務危機預警模型在我國企業中的應用帶來了巨大的阻礙，而且現在大多數的財務預警模型是來自國外的研究成果，但是不同的國家環境不一樣，這就導致模型本身的局限性很大。因此，無論是在指標的選取還是權數的確定上面，所構建的財務危機預警模型都存在與實際公司財務現狀顯著的不相符的狀況，這必然導致了企業所采用的財務預警模型不能完全適合本企業所面臨的實際發展環境的問題。

第二，財務預警模型的時效性差。財務危機預警模型在實際應用的過程中是不斷更新換代的。由于不同經濟周期環境變化較大以及財務數據結果也不盡相同，因而建立模型所采用的財務數據具有鮮明的時效性特征，這樣模型才具有針對性，這就使企業必須每隔一兩年就對模型進行更新。同時模型是為深入分析數據服務的，因此可以有多種方法建立不同的財務危機預警模型。

第三，缺乏非財務信息分析方法。目前，大多數的財務風險預警模型在選擇變量時都采用可量化的財務指標，在評價方法上均采用回歸的數學分析方法，這樣計算出來的評估結果較為客觀和準確。但是，財務危機預警是一個動態的過程，存在于企業經營活動的始終。對企業財務風險的評價影響也取決于企業管理者的風險意識高低、財務人員的認識深淺、企業目前的生存環境是否發生變化等非量化或主觀性的因素。因此，企業管理層應該結合定量和定性分析方法，更加全面地判斷企業面臨的風險。

3 建立有效的財務預警模型的對策建議

3.1 正確認識選擇財務預警指標的原理

企業建立符合自身的財務風險預警指標體系的目的，是通過該系統來反映企業的財務風險水平，從而做到未雨綢繆。因此，建立財務預警模型應該符合以下幾個前提條件：第一，實用并且預測的前提。企業建立預警機制目的就是解決企業的實際問題，能夠滿足企業提前預報潛在風險的要求，建立時企業應該同時考慮成本與收益的對等的原則，以實現企業價值的最大化。財務預警模型應依據企業經營活動中形成的財務報表，分析預測財務數據的未來情況，以便企業管理層根據指標警示采取有效措施把風險消滅在爆發之前。第二，系統且全面的前提。財務預警模型的建立不僅要求財務指標具有提前相應的效用，而且還要求模型的財務指標對象必須具有全面性，它需要企業從整體角度來考慮。

3.2 建立適應企業自身的財務指標系統

良好的財務風險水平是企業長期發展的前提，企業的經營活動主要有：資金的籌集、資金的運用、資金的退出。結合財務風險預警的作用和預警指標系統建立的前提條件，從企業的角度提出財務風險指標系統：(1)資產負債結構財務指標，它能夠反映企業應用財務杠桿的水平，體現出財務穩健程度。(2)資金運用效率財務指標，它能夠綜合反映出企業盈利能力的財務指標，它反映了企業的經營成果和資產管理水平。(3)盈利能力財務指標。它可以反映出企業在一個固定的會計期間投資回報的程度。(4)償債能力財務指標。它能夠反映企業對負債的保障程度。

3.3 建立高效的財務預警模型

目前，國內用統計回歸的數學預測方法對財務風險進行預測的案例很少，而國外學者在統計回歸預測模型方面已經展開了大量的研究。這種方法在提高模型的準確度和提高模型的解釋能力方面具有明顯的作用。從樣本的選擇的角度來分析，企業建模時可以考慮采用中小企業的財務數據進行分析處理。從樣本配比角度來分析，可選擇不同比例進行實證分析。通過橫向和縱向比較分析，找出不同情形下的預警失誤的概率，進而估算出誤判成本，為財務預警模型的實際實施提供指引。

總而言之，建立財務預警模型的基礎是財務預警指標建立。因為財務預警模型在財務預警中的重要作用，所以，企業在建立財務預警模型的過程中應該從關鍵的財務預警指標出發，通過這些指標建立適合企業自身的模型。在我國現階段，財務預警指標與財務預警模型仍然存在許多問題，影響著其功能的發揮，因此企業要使它們適應行業的特殊環境，就應該與非財務指標進一步結合，引入現金流量指標和非數據化指標，才能更好地達到模型的目的。

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