有關我國民航企業資金運營管理的對策思考

郭英林

資金是企業發展的命脈，對于新時期的民航企業而言同樣如此。提高民航企業資金運營管理質量需要從公司制的改建、從投資體制的改進以及從融資業務的本體化發展這三個方面入手，在此基礎之上為民航企業的全面發展提供動力。本文試針對以上問題做詳細分析與說明。

一、民航企業公司制的合理改建分析

民航企業需要通過公司制改建的方式，明確其發展道路：首先，民航企業需要通過對其他法人、社會工作乃至專業性投資機構資金的吸引與收集，實現民航企業自身資本的多元化發展。此種優化途徑比較適用于新建民航企業或者是機場項目；其次，民航企業可以通過對存量資產的高效盤活，實現對公司制的合理改建。此種措施的關鍵在于，將民航企業所持有存量資產當中的一部分加以出售，借助于此種方式來改變民航企業既有的資本結構。此種改建方式適用于現有企業下的航空公司以及機場。舉例來說：我國東方航空股份有限公司以及南方航空股份有限公司均是借助于對存量資產進行盤活的方式實現股份制改造的；最后，民航企業可以通過兼并的方式來實現對公司制的合理改建。兼并的核心在于以占有相對優勢的企業吸收占有相對劣勢的企業，在實現企業運行成本低水平的前提下，逐步實現對市場占有份額的合理擴張。在此過程當中，一方面能夠解決民航企業在建設規模不斷擴大過程當中所存在的資金來源問題，另一方面能夠實現對民航企業資金運營效率的合理提升，綜合效益突出。

在當前技術條件支持下，適用于民航企業的兼并模式主要可以分為兩種類型：其一是吸收性兼并，其二是控股性兼并。對于吸收性兼并而言，其所指的是占有相對于優勢的企業兼并一個多元化資本結構的劣勢企業。在兼并作用之下，占有相對劣勢企業所既有的法人及其制度予以撤銷，而其所對應的多元化資本結構則能夠沿用至優勢企業當中。相對于優勢企業而言，兼并行為的實施可以推動其順利的完成對公司制的合理改建；而對于控股性兼并而言，其所指的是通過投資的方式實現對民航企業的控股。在此種兼并方式作用之下，被投資方內部資本構成情況將出現一定程度的變化，并逐步轉變成為公司制企業。這種兼并方式在我國現階段的民航企業中應用較為廣泛與普遍。舉例來說：東方航空股份有限公司兼并江蘇航空公司、南方航空股份有限公司兼并廈門航空公司以及廣西航空公司均屬于控股性兼并。

二、民航企業投資體制的合理改革分析

民航企業需要通過對投資體制的合理改革，實現對機場投資項目資本金制度的合理改進與完善：考慮到民航企業機場建設投資有著較大的需求量，且投入資金的成本回收周期始終較長。從這一角度上來說，如何實現對既有機場投資體制以及管理方式的合理改進，達到對機場運營效益的有效提升，對于實現機場建設的良性發展而言是至關重要的。需要注意的一點是：傳統意義上的機場功能相對單一，僅僅以滿足民航企業業務發展需求為主。部分機場涉及到部分附屬性質的商業服務。然而，受到服務對象過于單一的問題影響，機場方面僅僅面向航空企業收取飛機起降服務費，該項費用收入并無法保障機場運營的正常與穩定，維持正常的運行還需要在一定程度上依賴于政府部門的補貼。在此種背景作用之下，為最大限度的與航空運輸業務持續增長的趨勢相適應，民航企業需要在機場所有制結構以及投資方式的完善方面做出一定的嘗試與實踐。

為從源頭上解決機場項目在體制方面存在的問題，就需要從體制根源上來尋找解決問題的突破口。現階段的實際情況在于：形成體制問題的根源無法得到徹底且及時的消除。一方面，盲目的針對機場投資需求進行壓縮，可能導致民航企業所面臨的“瓶頸”問題更為嚴重；另一方面，民航企業普遍性存在的效益水平低下問題無法在較短的實踐范圍之內得到改善。從這一角度上來說，解決問題的關鍵在于：如何最為高效的實現對有限資金的合理應用，確保機場方面的建設規模能夠與機場經濟效益實現同步性發展。這其中就涉及到對資本金制度的應用。

截止2012年底，我國對于機場投資項目資本金制度的試點與應用已持續了十余年。要求經營性投資項目建設工作的開展需要以資本金的落實為前提。與此同時，在機場項目的總體性投資當中，項目法人不單單可以從資金市場（包括銀行在內）中實現對債務性資金的合理籌措與收集，同時還覆蓋一定程度上的資本金。在資本金制度作用之下，民航企業可采取的實施方式分為兩種類型：其一，對存量進行合理調整。即將已建成機場項目的資本金比例調整至規定標準范圍之內，同時逐步減少既有高負債、高風險的項目；其二，對增量進行合理控制。即將已建成機場項目所對應的資本金比例控制在規定標準范圍之內，從而防止產生新的高負債或者是高風險項目。在上述兩項措施共同應用的背景下，能夠逐步實現對機場項目財務狀況的優化，從而帶動整個民航企業的良性循環與建設發展。

三、民航企業融資業務的本體化發展分析

民航企業需要逐步加大對于融資業務本地化的發展與推動：現階段，我國絕大部分民航企業所引進的飛機，其投資資金均是借助于國際資本融資的方式所解決的。在此種資金融資模式作用之下，民航企業所需要承擔的債務項目呈現出顯著的膨脹性趨勢，由此而帶來的匯率風險也明顯擴大。這對于民航企業的長期性發展而言可以說是極為不利的。對于我國而言，國內金融機構在飛機融資方面多負責扮演航空公司的擔保人角色。與此同時，民航總局同樣需要為飛機租賃的航空企業出具反擔保。在此種方式作用之下，一旦航空企業無法按照既有約定，支付飛機租金，則民航總局勢必會為此項行為承擔一定的連帶性責任。用通俗的話來說：航空企業是隸屬于國外銀行的“打工者”。

航空企業在飛機租賃方面所承擔的債務十分巨大，但從航空企業的資金流動角度上來說，對于租金以及利息的支付是基本可以滿足與實現的。與此同時，航空企業與傳統意義上的工業企業存在一定的差異性。工業企業的運營是持續性的，其所取得的收入也是極為可觀的。然而對于民航企業而言，其資金收入帶有明顯的“先付性質”。即在整個市場不存在明顯波動的狀態下，航空企業的經營將始終處于相對穩定的狀態。為此，民航企業是否能夠與國內金融機構聯合成立專門意義上的飛機租賃公司，一方面為國有商業銀行創造客觀的投資回報，另一方面能夠避免民航企業產生過高的外匯風險，綜合效益是極為突出的。為此，民航企業應當進一步提供更具力度的材料與數據，消除銀行方面的顧慮，充分調動起積極性，加大對于融資業務本體化實現途徑的探索與完善。

四、結束語

通過本文以上分析需要認識到：如果將國民經濟的建設與發展視作一個整體的話，航空運輸企業就好比是這一整體的基礎與先導所在。特別是在改革開放進程不斷加劇與完善的背景作用之下，我國國民生產總值始終保持著10%左右的增長，由此也使得新時期的航空運輸企業面臨著前所未有的發展機遇與挑戰。而資金運營管理質量的提升對于提高民航企業綜合運行質量而言有著重要意義，值得相關工作人員引起特別的關注與重視。

總而言之，本文針對有關我國民航企業資金運營管理過程中所涉及到的相關問題做出了簡要分析與說明，希望能夠為今后相關研究與實踐工作的開展提供一定的參考與幫助。

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