我國中小企業私募債問題研究

摘要：我國長期存在著中小企業融資難、融資成本高等問題，而中小企業是我國國民經濟和社會發展的重要組成部分。而建設和完善多層次資本市場是促進中小企業發展，是保持國民經濟平穩較快發展的重要基礎。因此。中小企業私募債的出臺無疑為中小微型企業融資開辟了一條新渠道。但是中小企業私募債又存在許多問題，如果不能及時解決，必然會影響到發展中小企業私募債市場的健康發展。

關鍵詞：私募債券；信用評級；違約風險；風險補償機制

一、背景分析

從2012年1月開始，在國務院“進一步拓寬中小企業融資渠道”工作部署的指導下，交易所著手起草中小企業私募債券的規章制度。5月23日，證券業協會發布《證券公司開展中小企業私募債券承銷業務試點辦法》標志著我國中小企業私募債市場登上資本舞臺。

中小企業私募債是我國中微企業在境內市場以非公開方式發行的，發行利率不超過同期銀行貸款基準利率的3倍，期限在1年（含）以上，對發行人沒有凈資產和盈利能力的門檻要求，完全市場化的公司債券。

中小私募債的相對優勢有：它可以增加融資渠道，減少融資成本；資金用途無規定，使用較為靈活；不設行政許可，發行審批便捷；設置專門條款，強化投資者保護機制；與股權投資結合，降低了投資風險穩定收益；通過發行私募債券，避免了股權稀釋；通過私募債發行，提升了企業市場形象等。

二、中小企業私募債發展現狀