基于現(xiàn)金流的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系初探

摘要：現(xiàn)金流在企業(yè)財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)中起著舉足輕重的作用，國外用現(xiàn)金流指標(biāo)建立的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型取得了很好的預(yù)警效果。但由于我國上市公司所處的背景、機(jī)制不同，一些國外研究中的現(xiàn)金流預(yù)警指標(biāo)在我國并不具有實(shí)用性。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)危機(jī)；預(yù)警；現(xiàn)金流；指標(biāo)體系

一、現(xiàn)金流指標(biāo)在財(cái)務(wù)預(yù)警中的優(yōu)越性

洪森（2002）認(rèn)為，現(xiàn)金流量指標(biāo)比傳統(tǒng)應(yīng)計(jì)制下的利潤指標(biāo)更重要。會(huì)計(jì)學(xué)研究的對(duì)象是社會(huì)再生產(chǎn)條件下的資金運(yùn)動(dòng)。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，企業(yè)的倒閉不完全取決于盈利水平。換句話說，以權(quán)責(zé)發(fā)生制和歷史成本原則為基礎(chǔ)，所核算的資金運(yùn)動(dòng)和會(huì)計(jì)盈利，不能真實(shí)地揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)能否維持，不是取決于盈利水平的高低，而是取決于現(xiàn)金流量的大小。現(xiàn)金流是財(cái)務(wù)預(yù)警的對(duì)象和內(nèi)容，其優(yōu)越性主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）現(xiàn)金流能更好地反映企業(yè)的償債能力

在國外破產(chǎn)倒閉的企業(yè)中有85%的企業(yè)是盈利情況非常好的企業(yè)。這些企業(yè)雖有大量的流動(dòng)資產(chǎn)，但現(xiàn)金支付能力卻很差，甚至無力償債，最終破產(chǎn)清算。傳統(tǒng)的根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表確定的流動(dòng)比率雖然在一定程度上反映了企業(yè)的流動(dòng)性，但卻有很大的局限性。其主要表現(xiàn)為：作為流動(dòng)資產(chǎn)主要部分的存貨并不能很快變?yōu)榭蓛攤默F(xiàn)金；存貨用成本計(jì)價(jià)而不能反映變現(xiàn)凈值；流動(dòng)資產(chǎn)中的待攤費(fèi)用并不能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金。從償債能力的角度看，毫無疑問，現(xiàn)金流量指標(biāo)比傳統(tǒng)的權(quán)責(zé)發(fā)生制下的指標(biāo)更具有說服力。……