我國證劵機構規制的探討

摘要：本文的目的是對我國現有的證券機構的規制提出建議，以完善整個證券市場。本文依據現行證券機構規制的學術觀點，通過比較、列舉、文獻分析等方法，闡明了我國證券機構規制的基本問題，并進一步提出應對方法。

關鍵詞：證券機構；規制；不足；完善

一、證券機構規制基本概念

證券機構規制是以矯正和改善證券市場內在的問題為目的，政府及其監管部門根據有關的法律，法規，通過被認可和許可的手段，對證券經營機構的進入、價格、服務質量、經營行為及財務風險等方面的活動所進行干預、管理和引導[1]。

證券機構的規制有三個特征：

（一）證券機構規制管理內容的虛擬性

證券機構規制的內容具有虛擬性，證券只是一張紙，特別是現代數據化的今天，很多證券更是在電腦上一組數據，它本身是沒有任何價值，證券實際價值是證券上記載的權利[2]，但是權利也不是實體的東西，因而證券機構的規制更多是關于看不見摸不著卻實際會影響人們收益的規定。

（二）證券機構規制的滯后性

證券市場無時無刻不在變化，市場上只要有小小的一點新的情況，證券市場就會隨之波動。證券機構的規制不可能同步作出有效調整或者超前預料到未來會發生什么事情。只有當新情況引起了很大震動的時候，證券機構的規制可能才會反映出來，所以證券機構的規制是有滯后性的。

（三）證券機構規制的脆弱性

就目前來說，證券的運轉是呈現一種經濟性的周期性，不論對證券機構規制是多么的嚴密，都不能完全的避免證券市場的風險，證券機構的規制只是讓市場的波動盡量減小，與相對其他的規制來說，證券機構的規制是比較脆弱的。

二、我國證劵機構規制存在的問題

（一）體制問題

強有力的政府為主導的體制，是對我國證券機構進行規制的優勢，同時它也是我國證券機構規制的缺點。不論是股票，債券，投資基金，在我國都有很大的政策性，是依據政府的意思，而不是依據市場的需要。這樣一來，我國的證券機構在運行的時候就會更多的側重注意政策的出臺，在一定程度上忽略了市場的需求。在我國的這種體制下，政策干預過于頻繁且沒有透明性，容易走向極端，這一點特別體現在股票市場上。在股市上，往往只有股票暴漲或者暴跌，投資者瀕臨破產的時候，法律和自律失去控制，政策會作為最有效的手段出臺，而政策的強制性和短期性，經常把股票帶到了另一個極端，這個時候迫使政府無法引退，只能在一次出臺政策。

（二）制度問題

我國證券機構的有關金融制度上有一定的缺陷。沒有形成一個完全的審計的系統，具體來說就是審計的結果沒有一個統一的信息網，很多證券機構在審計了之后，就會發現很多地方的資源可以再次重組，獲的優化配置，再利用一些金融手段，就可以讓這些還沒被充分利用起來的資產進調配，但是我國的制度上沒有這個具體的制度，比較遺憾。

還有在懲罰制度上來說，對于違法的機構，證監會的處罰一般偏輕。雖然在我國的法律規定上，對于嚴重違反法律的機構是屬于雙罰，也就是說對違反法律的法人和具體負責的自然人都要處罰，但是一般在證監會只會對法人進行處罰，而具體的負責人一般都是行政處罰，而不會追究其刑事等嚴厲責任，如果一旦出了事故，很多具體負責人只是換個單位繼續工作。

（三）社會問題

證券市場是一個充滿機會的市場，只有證券機構把風險和機會進行平衡作為投資理念，把風險分散投資，才會讓證券市場穩定。但是目前社會上的現狀是投機風氣很嚴重，雖然投機也是符合價值規律的表現形式，但是它只是投資一種補充，當所有市場上的人都進行投機的時候，證券市場上的股票或者債券就會形成經濟泡沫，一旦泡沫破滅，就會讓很多人傾家蕩產。從九十年代證券體系起步開始，我國的股票、債券等證券還手率一直都是世界第一。比如在在美國的證券交易市場上，換手率一般是在50%一下，在日本這種的換手率相對較高的國家也是在65%左右。而在我國上證交易換手率高達490%，深證交易換手率更是高達504% 。居高不下的換手率就說明了我國的證券機構運行中投機是占了很大比重。

三、完善我國證券機構規制的建議

（一） 改革體制

對應我國現在體制的情況，如果要從基本上解決問題，就要改革整個政府體制，但是這個不是一蹴而就的事情。所以先建立起法律為主導的證券規制體制，對證券機構應該以法律為主導，在法律的指導下建立以市場為基礎的證券體系，逐漸脫離政府干預的情況。在市場化運作的十多年來，我國先后頒布了一系列的法規，比如《公司法》、《證券法》，在這些法規定出臺后，我國的證券機構的規制逐步的進入了正軌，但是還應該制度更為全面的法律，不論是從規制的主體，還是從保護的內容，比如我國可以制定專門保護中小投資者利益的專門性法律。在現行的體制下，中小投資者都是在做虧本的投資，在股票市場上表現得由為明顯，所以可以借鑒外國，建立一套比較適合我國國情的規制體制。

（二）制度改革

改進審計的準則，然后對資產進行證券化，以便證券機構能更好的運用資本。對證券機構進行會計上的獨立審計，補充審計政策，有針對性的設計一套獨立有效的科學評價體系。證券機構很多問題都會反映在會計的統計上，建立關于審計網絡信息系統，再根據《證券公司會計制度》和《證券機構財務制度》，落實在證券交易后的財務監督，審計后，把資產證券化，然后對其評估，把那些缺乏流動性但是在未來的市場上會有穩定的現金流的資產集中起來，形成一個資產集合，通過對它的重組和分配，讓其轉變成為可以在金融市場上出售和流通的證券，健全和完善多層次資本市場體系，這樣就可以發揮資本市場的作用，更好的為實體經濟服務

（三）社會倡導

要加強對國民道德的提升和對國民進行關于證券知識的教育。對各個國家來說，對于證券機構的規制，僅僅是一個治標不治本的方法，最關鍵還是要靠國民的道德素質。在我國關于證券機構的規制還不是很健全的情況下，確實有很多可以投機的地方，冒著一點風險就可以收到很多利益，人總有趨利性，但是這種情況不能成為社會的主流，更多的還是要靠人們自覺的遵守法律。所以我國要建立一種務實的思想風氣，讓人們更多的腳踏實地。很多證券市場上的投資人，缺乏證券的專業常識，沒有一種實事求是的態度，他們只是看到了表面現象，僅僅憑自己的感覺就開始投資，對與破壞證券機構規制有著推波助瀾的作用，所以對證券中相關人應該通過各種媒體，或者一些免費的講座推廣證券的基礎知識。只有當單個的個體行為符合制度要求時，那么才會出現由個體組成的機構在規制的范圍內運行，同時還要培養行業自律精神，這里的自律不是僅僅只自律機構的自律，還應當包括證券業內專門從事證券行業的所有機構。（作者單位：重慶大學）

參考文獻

[1]徐冉.對完善我國證券監管的一些思考[J]. 金卡工程：經濟與法 2010（1） ：http：//www.cnki.com.cn/Article/CJFDTotal-ZGCB201106020.htm.

[2]葉林.無紙化證券的內涵與法律地位——兼談證券的基本屬性[J]. 社會科學 2008（4）：45.