鈕文新：央行有責任引導貸款利率下行

澳大利亞央行8月6日決定將基準利率下調25個基點至2.5%，這是澳大利亞歷史上最低的利率水平。該行自2011年11月以來已經8次降息。

國際金融市場普遍認為，其目的是緩解中國對其大宗商品需求減弱的沖擊。分析稱，過去10年澳元上漲的主要動力是中國經濟，澳大利亞也成為中國最大的鐵礦石和煤出口國。但隨著中國經濟顯著放緩，尤其是經濟從投資主導型增長模式向消費驅動型增長模式轉變，這意味著中國對澳大利亞鐵礦石和煤的需求將減少。

澳大利亞降息是受到中國經濟增速放緩的影響，但中國的利率不僅沒有下降，反而還在上升，這著實令人不解。中國央行二季度貨幣政策執行報告顯示，6月份當月，非金融企業及其他部門貸款加權平均利率為6.91%，比3月份上升0.27個百分點。這僅僅是商業銀行正常貸款利率的表現，如果考慮到上半年委托貸款和信托貸款——高息貸款占比分別達到11.0%和12.1%、同比分別提高4.8和7.8個百分點，那實際意味著中國有更多企業在承負著更高的貸款利率。

“利率低于10%的貸款免談”。前不久，一家中型商業銀行的中層管理者在與筆者聊天的時候講了這樣一個事實。這不算高息，一家中小型民營公司一般情況下的“貸款成本”都將達到18%，甚至20%。尤其是缺乏抵押品的企業，它們要是通過委托或信托方式完成貸款，成本會更高。如果我們再看看中國股市的狀況，均說明中國整個融資市場成本過高，根本不適合中國以實體經濟為本的基本特征。……