票據融資波動對貸款增量影響分析

【摘 要】票據融資增多出于商業銀行規避風險，但商業銀行極易發生操作風險和信用風險，本文通過分析票據融資波動對貸款增量影響為銀行提供參考。從而實現優化銀行資本結構，合理規避風險的目標。

【關鍵詞】替代性；協同性；信貸風險

票據融資又稱融資性票據指票據持有人通過非貿易的方式取得商業匯票，并以該票據向銀行申請貼現套取資金，實現融資目的。票據融資增多出于商業銀行規避風險，票據業務往往充當銀行資金蓄水池的角色。貸款規模管控下，當有效信貸需求不足時，銀行通過增加票據貼現用足信貸額度，當有效信貸需求較高時，通過壓縮票據貼現釋放一些信貸額度。但票據融資波動對貸款增量具有重要影響，因此，銀行在增加票據融資時應謹慎。

一、票據融資對短期貸款具有替代性

短期借款是企業向銀行或其他金融機構等借入的期限在1年以下（含1年）的各種借款。在信用方面，貸款業務的信用基準為企業信用，而票據融資業務比如商業匯票的票據融資業務，承兌銀行的承兌能力為其信用基準，因而票據融資業務屬于銀行信用。在會計處理上，票據的票據融資表現為貨幣資金的增加，短期或長期借款的增加。在業務流程上，貸款業務與票據業務有著很大的不同。利用票據貼現融資，遠比申請貸款手續簡便，而且融資成本很低。票據貼現只需帶上相應的票據到銀行辦理有關手續即可，一般在3個營業日內就能辦妥，對于企業來說，這是“用明天的錢賺后天的錢”。貸款需要經過開戶，建立信貸關系，授信，貸前審查，擔保人評估等過程，流程較為復雜。在流動性上，貸款流動性很差，放貸后，很難發生債權債務的變更。而票據具有較高的流動性。可以在票據市場中獲得進一步的融資，根據市場行情和自身需要，銀行可以進行再票據融資和轉貼現等業務。因此票據融資業務對于短期貸款，具有很強的替代性。在短期融資市場規模不改變的情況下，票據融資的增長將導致短期貸款業務的減少。即使票據融資在一定程度上擠占了短期貸款的市場份額，但是短期貸款量并沒有因此而減少。票據融資與貸款的比率，票據融資與短期貸款的比率變化如下圖所示，由此可得，短期貸款與票據融資共同瓜分了處于急劇擴張時期的短期融資市場。2010年以來，由于中國經濟宏觀面呈現經濟過熱的趨勢，為了經濟的健康發展，中央適時推出了一系列從緊的政策，市場的票據融資規模開始回落。從情況最好的2009年，票據融資占短期貸款的19.81%，降低為2012年的9.62%。因此可以看出，傳統的短期貸款業務依然是短期融資市場的主要融資方式。但是票據市場增長的總趨勢是不會改變的。從2012年看，企業和銀行資金短期化特征明顯，而作為企業替代短期貸款的融資工具，票據融資增長仍然較快，主要是前8個月多增較多。央行發布的數據顯示，2012年前三季度票據融資余額穩步增長，8月末達到年度最高值2.6萬億元，不過9月份起票據融資余額連續凈下降。

二、票據融資的波動與貸款增量的協同作用

票據融資隸屬于各項貸款項目，使得這兩者有著很強的協調性。2007～2012年，各項貸款取得快速增長。從2007年近26萬億的規模發展為2012年67萬億的規模。6年間，增長了近2.5倍，這離不開宏觀經濟基本面的快速發展，各個行業對信貸需求的持續升溫。而票據融資也是各項貸款取得快速增長的助推手。2012年2月人民幣各項貸款增加7107億元，同比多增1730億元。分部門看，非金融企業及其他部門貸款增加6435億元，其中，短期貸款增加3370億元，票據融資增加1106億元。2013年2月，人民幣貸款增加6200億元，同比少增907億元。分部門看，非金融企業及其他部門貸款增加4994億元，其中，短期貸款增加1814億元，同比少增1556億元，票據融資增加181億元。同比少增925億元?？梢哉f，2013年2月貸款總量的收縮，票據融資的銳減占了很大的原因。2013年4月人民幣貸款增加7929億元，同比多增1111億元。分部門看，非金融企業及其他部門貸款增加4203億元，其中，短期貸款增加536億元，同比少增973億元，票據融資增加1687億元。同比少增720億元。2013年4月雖然貸款總量增加，但其中住戶貸款增加3717億元，中長期貸款增加1750億元的影響起了很大作用。因此我們可以得出結論，票據融資的波動對短期貸款的影響是正向變化的，兩者存在協同增長關系。

三、票據融資能幫助貸款業務擴大市場

承兌匯票具有結算和融資的雙重功能。票據融資手續簡單、成本低、流動性高、融資功能強的優勢，另外，企業可以利用票據融資工具進行套利操作，可以獲取票據貼現利率和定期存款利率之間的利差。據統計，通過銀行承兌匯票貼現獲取的資金，與取得等額的貸款相比，其財務費用要節省10%～30%左右。同時，由于銀行承兌匯票以銀行信用作保障，只要匯票經查詢是真實的，銀行營業網點在授信額度內就可以辦理貼現，不必報上級行審批。因此，票據融資能夠打入原先短期貸款不能打入的領域，從而擴大貸款的增長空間，使貸款總額增長。

四、決策者很難對票據融資的信貸情況做出判斷

為占領票據市場，銀行對貼現企業提供的交易合同、增值稅發票等資料的真偽不作調查，貿易的真實性審查流于形式，違規辦理沒有真實交易背景的票據貼現業務。匯票到期一旦不予付款，貼現企業又拒絕承擔責任，就給銀行追索資金增加難度。另一方面，票據融資操作性簡便，致使個別關聯企業可以利用利率倒掛來實施票據套利。決策者不好掌握整個信貸市場的情況。假如甲、乙、丙三戶企業為關聯企業（丙為異地企業）。甲、乙兩企業在A銀行開立了結算賬戶，并分別在經辦地多家銀行開立了結算賬戶。乙企業與丙企業發生貿易往來，丙企業以銀行承兌匯票付款給乙企業，金額5000萬元，乙企業收到匯票后當日在A銀行貼現，隨即將貼現資金連同賬戶余款共計5000萬元當日劃轉到甲企業在A銀行的賬戶，甲企業當日以此5000萬元資金開出一張6個月定期存單作為保證金質押，開出承兌匯票給丙企業。這樣貼現、劃轉、開票一天內完成一個循環。當期銀行貼現利率為1.3%。6個月銀行定期存款利率為1.65%。，在本次循環中，貼現企業（乙企業）支出貼現利息39萬元，承兌企業（甲企業）支出開票手續費（票面金額的萬分之五）2.5萬元，甲企業收入6個月定期存款利息49.5萬元，甲、乙企業收入支出軋差后，企業套利可得8萬元左右。事實上，這種當天貼現、當天開票現象在票據業務中已經相當普遍。業內人士認為關聯企業利用100%保證金循環開票、貼現套利的這種情況，表面上看似并沒有給銀行信貸資金帶來多大風險，但是企業在循環套利過程，可以帶來幾倍、甚至幾十倍的票據交易量，形成業務泡沫，票據市場虛假繁榮。同時企業資產規模和銀行存貸款規模雙向虛增，造成貨幣供應量數據統計水份增大。且一旦企業潛在資金鏈斷裂風險，最終還會影響銀行信貸資產安全。在票據業務的審核中銀行難以保證貿易背景真實，銀行承兌匯票循環簽發使企業負債呈乘數倍放大，遠遠超過了其實際償還能力。資金鏈斷裂后，承兌銀行很容易形成大量不良資產。如果不是100%保證金簽發，銀行還要承擔相應損失，為其客戶的套利行為埋單。同時面臨因違反審慎經營規則而承擔監管處罰的風險。

票據融資對于傳統短期貸款具有替代性，票據融資的波動與貸款增量具有協同作用，票據融資能幫助貸款業務擴大市場，但票據融資的快速增長不利于決策者對信貸情況做出判斷。商業銀行要結合實際適時調整資產負債和票據據融資業務結構，規避票據業務發展中的信用風險。

參考文獻

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