論利率市場改革進程的金融風險與防范措施

[摘 要]利率市場改革的目的是將金融機構推向市場，建立金融行業的市場供求引導機制，實現金融資金的最優配置，促進我國銀行的市場化運作，使我國金融機構更適應世界經濟一體化發展的需要。在利率改革過程中，由于市場競爭、利率競爭等因素，就會導致金融風險的增加。面對利率市場化后的金融風險我們應未雨綢繆，積極做好防范、應對措施。

[關鍵詞] 利率；市場化；金融風險；防范措施

[中圖分類號]F832 [文獻標識碼]A [文章編號]1005-6432（2013）25-0071-02

1 我國利率市場改革進程

隨著市場經濟的發展，利率市場化改革更為必然。一方面利率控制使金融資產的分配極不平衡。在企業融資過程中，一部分企業憑借著自身的一些條件廣攬資金，資金投入的過度集中致使金融風險加劇。另一方面，一些企業由于融資困難、難以持續發展和擴大，由于科研等方面缺少資金支持，致使企業規模發展緩慢，難以與其他企業抗衡。特別是我國加入WTO，我國大部分企業的發展現狀無法與國際企業抗衡。同時金融企業也面臨著極大的挑戰。利率控制使金融市場發展受到嚴重制約，破壞了金融市場的均衡發展，不利于金融機構規避風險、安全發展，也不利于我國經濟的增長。

20世紀90年代初，我國頒布了《關于建立社會主義市場經濟體制改革的若干問題的決定》、《國務院關于金融體制改革的決定》，它們的頒布標志著我國利率市場化改革的開始，1995年我國通過《中國人民銀行關于“九五”時期深化利率改革的方案》進一步明確了利率市場化的基本設想，其中對利率改革的基本思路和步驟進行了明確的描述。進入20世紀前，利率市場化改革已初步形成。2000年，我國實施了外匯利率管制改革，開放了外幣貸款利率。2002年后國家擴大了對利率市場化改革的試點，利率市場改革進入逐步完善階段。對外資金融機構的利率管制逐漸放松，中外金融機構的利率政策逐漸一致。我國金融市場正朝向“金融資源最優化”方向邁進。

利率市場化作為調節金融資源合理配置的一種手段，建立了以市場供求為引導的存、貸款利率平衡機制，通過對利率的市場調控，確保了金融市場的穩定、健康發展。金融利率市場化是我國金融體系創新改革的必然結果。

2 國外利率市場化改革

2.1 國外利率市場化改革概述

從利率管制到利率改革，再到利率市場化，是世界經濟發展的必然趨勢，也是世界經濟一體化的需要。早在20世紀70年代，世界各國就開始了利率市場化改革。一方面利率控制政策導致低利率的存儲難以確保投資資金的供應，使經濟發展難以穩定、持續。另一方面低利率刺激了貸款，造成了投資資金短缺，投資資金難以集中，不利于經濟的高速發展和資金的高效利用。在這些弊端日益凸顯時，各國開始了放松利率管制的政策，利率開始進入市場化，不論是發展中國家還是發達國家都開始積極地進行利率市場化改革。

在亞洲，韓國和中國臺灣通過利率市場化改革實現了經濟的飛速發展和穩步增長。我們看到了利率市場化改革對經濟的積極作用。此外，美、英、法等國家的利率市場化改革也是一波三折。而阿根廷、智利、墨西哥等國家利率市場化改革引發的異常高利率值得我們深思。日益膨脹的利率造成了國內經濟的動蕩、通貨膨脹等增加了金融風險，使國家的金融機構處于金融危機的風口浪尖。因此，利率市場化改革是一把雙刃劍，用好了可以確保經濟的穩步發展，用不好將加大金融風險，甚至將國家經濟推入危機之中。

2.2 美國利率市場改革的進程

美國的利率市場改革起源與20世紀70年代，比我國早了20多年。1970年美聯儲為美國利率政策松綁，1980年美國政府通過《存款結構放松管制的貨幣控制法》將定期存款的最高限額逐漸取消，逐漸地實現了利率市場化的改革。1986年美國基本實現了利率市場化。在此期間暴露的一些問題的探討有助于我們對利率改革進程中金融分析的防范做出更正確的反應。

首先，在20世紀30年代時，美國金融監管機制的缺乏和市場利率化機制的不完善導致了金融機構競爭的不受約束和盲目性。金融的混亂導致了美國金融危機的爆發，對美國經濟造成了巨大的沖擊。在經濟蕭條的狀態下美國政府采取了利率管制來恢復金融秩序。其次，隨著美國經濟的發展和金融市場的發展，管制利率的弊端逐漸暴露，為提存款吸收能力，各種金融產品爭相面世，非金融機構異軍突起。美國金融機構的存款能力得到了很大挑戰，美國政府加快了將利率推向市場化的進程。最后，隨著利率市場化進程得到推進，國家金融機構的競爭實力逐漸強化，經濟的增長得到了確切的保證，銀行信貸能力加強。同時，一部分中小銀行難以維持生存，紛紛倒閉，造成了巨大的經濟損失。

我國的基本國情和美國有很大區別，但利率市場改革進程中所遇到的問題是相似的，應有效的借鑒國外市場利率改革進程的經驗，結合我國的實際情況，制定出能有效促進我國經濟發展，規避金融風險的措施。

3 利率市場改革進程中的金融風險分析

3.1 金融機構的過渡性風險

隨著利率管控的逐漸松綁，利率會在控制解除后迅速升高，并造成較嚴重的利率波動。導致的結果：①高風險行業的貸款量會增加，面對不穩定的收益，金融機構的投資風險加劇，金融風險增強。同時，穩定的、風險較小的行業的貸款將受到排擠，企業融資將下降，影響企業發展的同時金融機構的穩定收益將縮水。②銀行受競爭壓力和利益最大化誘惑、將大量的資金投向高風險產業，當經營這些高風險產業的企業無力償還貸款時，銀行的收益就不能保證，資本金也會受到損失，加大了金融風險發生的概率。③為爭奪客源，各銀行之間的不正當競爭的突出，無異于自掘墳墓，將金融行業引向風險邊緣，加劇了金融危機的形成。④利率市場化改革的過程中，首先，金融機構的利率管理體制還不完善。國有銀行失去了國家的支持其資金流動風險就會加大，銀行的抗風險能力就會減弱。其次，金融機構的利率風險會增加。由于利率的市場化，利率的定位由市場的供需決定，金融機構預測利率發展的準確性就會降低，風險識別能力就會下降，導致金融風險發生概率增加。同時資金運作的收益又難以保證，企業為獲取資金不惜高負債經營，企業的風險承受能力降低，不良貸款發生的可能性就會加大，銀行所承擔的收益風險就會增加。此外，同一金融產品、不同金融機構的操作、不同借貸者等眾多因素導致的金融風險發生的可能性差距較大。造成了金融行業發展的不平衡，致使經濟結構發展失衡。

3.2 非金融機構面臨的風險

隨著利率市場化改革的推進，非金融機構的發展受到了嚴重打擊。在利率管制時期，由于經濟高速發展與金融機構發展相對滯后的矛盾，非金融機構憑借自己靈活的資金經營，異軍突起，證券市場、債券市場、金融衍生品市場得到了空前的發展。利率市場化后，首先，頻繁的利率升降給非金融機構造成一定的風險。一方面，利率的頻繁升降對非金融機構的金融經營活動帶來了不確定性。如股市，在利率市場化的影響下股市的波動更為明顯，收益性難以確保，資金損失風險加大，金融經營風險增加。另一方面，利率的頻繁變動，使非金融機構的服務費率難以穩定。收費太低難以確保企業收益，甚至導致企業資金的損失。收費抬高又不能吸引到資金，企業的正常運營將難以維持。如保險企業的運營，在利率市場化后，其企業的運營風險明顯增加。

3.3 經濟發展面臨的金融風險

首先，利率市場化后，政府對金融的調控職能將減弱，一方面，在市場的影響下，資金將大量流向高收益、高風險的行業，金融企業的抗風險能力將減弱，金融機構面臨的金融風險將加劇。另一方面，資金將大量流向發達城市，一些較落后地區的發展資金將出現短缺，不利于我國綜合經濟實力的增強。其次，利率市場化后金融機構和非金融機構將面臨更大的金融風險。一方面利率不規則的波動導致風險預測的難度加大，金融經營活動中的收益難以保證。另一方面高利率會導致金融機構的抗風險能力下降，易導致銀行信貸危機，對我國的經濟發展帶來很大威脅。再次，結合國外利率市場化的經驗，利率的抬高會導致經濟的虛增長、假繁榮。如我國房地產市場，隨著大量資金的涌入，國際熱錢的流入，房地產市場持續升溫，而在繁榮的房地產市場背后，嚴重的資產泡沫一旦破碎，將對金融市場帶來嚴重的打擊，就像美國的次貸危機一樣，將形成一股強大的金融風暴。此外，隨著我國金融行業的不斷國際化，國外熱錢的涌入等問題的日益嚴重，我國金融市場面臨著嚴峻的考驗。

4 金融風險的防范措施

資源配置力低，經濟發展結構失衡等加快了我國利率市場化的進程，同時，利率市場化所帶來的一系列問題又會影響到經濟的發展，特別是面對較大的金融風險，我們應該采取怎樣的措施預防其發生，確保經濟的穩步增長。

4.1 進一步完善利率制度的法律體系

首先，利率制度法律體系的完善可以有效地減輕金融體系的競爭風險，使金融行業的發展相對穩定、持續。在金融活動中，利用價格爭取資金等不當競爭手段將得到控制，阻止了利率水平的盲目升高，確保了金融機構收益的持久性與安全性。其次，利率制度法律體系的完善，促進了金融機構在改革進程中的適應力的發展，改善了金融機構體系的脆弱性，使金融企業的抗風險能力增強。再次，利率制度法律體系的完善，使資金分配更加規范化、合理化，避免了資金大量涌入高風險行業的現象，使潛在金融風險降低，提高了信貸市場的均衡性，避免了金融機構不良資產的增長，確保了金融企業的實力，增強了金融企業的競爭力。

4.2 建立適當的利率控制機構

首先，提高央行對利率市場化后的利率影響作用，確保我國經濟發展的穩定、持續。其次，通過管理層對利率的妥善監控、合理影響，控制利率風險的產生和擴大，確保金融行業的穩定發展和良性資金循環利用。再次，通過適當的利率監管，建立科學的風險計量、監測系統，對可能發生的金融風險進行正確的預測，有效的規避。最后，加強金融機構內部的利率風險監控機制，使銀行更好地適應利率市場化的改革，增強銀行等金融機構應對金融風險的能力。

4.3 其他應對措施

面對利率市場改革進程中的眾多不確定因素，金融行業應積極地做好防范，盡可能規避金融波動等帶來的金融風險。除建立完善的金融改革的法律、制度和有效的利率控制機構的設立外，還應積極的從自身出發，減少金融風險的發生。第一，提高金融產品和金融服務的質量，增加金融行業中間業務的比例，進一步開發金融活動的潛在市場。第二，強化資產管理，結合利率走勢、負債成本分析等進行科學的金融風險預測，確保資本金投入的有效收益。第三，完善資本金的補充機制，提高資金運作的效率，有效的利用金融衍生工具進行資金的投入，確保資金投入的安全性、穩定性，降低資金投入收益的不確定性，盡可能規避利率風險。第四，建立與國際接軌的金融管理制度，加強資產分類、監測體制，增強我國金融機構的國際競爭實力，增強其應對金融風險的能力。第五，增強中小金融機構的利率市場化承受能力，加強對農村信貸等金融機構管理、支持，提高其應對利率風險的能力，使之能在利率市場化改革中穩步發展、逐漸壯大。

5 結 論

金融風險關系著我國經濟的穩定發展和持續增長，關系著我國人們生活水平的提高和生活質量的改善。一旦金融風險發生，不僅僅是金融機構的破產和倒閉，而是整個社會的動蕩和全國經濟的蕭條。從國外金融改革的實踐中我們能充分看到問題的嚴重性，因此，在我國的利率市場化改革中，我們不宜急于求成，應堅持循序漸進的方針，穩扎穩打，走好利率市場化改革的每一步，確保我國經濟的持續、穩定增長，確保我國的繁榮、昌盛。

參考文獻：

[1]陳建，張毅，董靜.關于深化我國利率市場化改革的幾點思考[J].生產力研究，2013（1）：37-40.

[2]魏加寧.加快金融體制改革 化解金融潛在風險[J].經濟研究參考，2012（8）：63-65.

[作者簡介]賈雅茹（1994—），女，內蒙古烏蘭察布人，蒙古族。研究方向：金融學、企業稅收、市場利率。