“安倍經濟學”加劇日本經濟老年衰退癥

馬光遠

日本經濟患的是“老年衰退癥”，需要強身健體的調養之藥，而不是急功近利的虎狼之藥。而日本走過的路中國極可能經歷。

2013年前5個月，全球經濟最大的熱門話題已非歐債，而是日本的“安倍經濟學”。日本，這個已“失去20年”的經濟大國，在不經意間，通過貨幣貶值和大膽放水以及積極財政政策，創造了遠超市場預期的效果：2013年一季度日本經濟增長高達3.5%，這對日本而言是極其罕見和令人振奮的。日經指數也從2013年初的10600上升至5月22日的接近16000高位。

“安倍經濟學”的短暫蜜月

然而，對這種通過日元大幅度貶值刺激經濟增長的做法，國際社會褒貶不一：支持者美國經濟學家斯蒂格利茨認為，“安倍經濟學”是一種有效的嘗試，會在一定程度上解決長期困擾日本的通縮問題，他甚至建議美國效仿；而中國學者李稻葵則指責“安倍經濟學家”以鄰為壑，他認為：日元貶值不僅解決不了日本增長乏力問題，還最終會引發中國、韓國等鄰國的反彈，損人不利己。

事實似乎也證明，“安倍經濟學”的蜜月期短暫而又脆弱：被視為對“安倍經濟學”投了贊成票的日本股指在經歷幾個月的大漲之后，于5月23日收盤大跌7.3%，創下自2011年3月日本地震以來的最大跌幅。這一方面是因為5月份中國制造業指數的低迷引發投資者對全球經濟前景擔憂，但更大原因，顯然與“安倍經濟學”本身對日本經濟增長并沒有帶來實質性結果有很大關系。

盡管日本經濟一季度“暴長”3.5%，但增長主要是由出口和私人消費帶動。隨著日元對美元和人民幣都大幅度貶值，大大提升了日本產品的出口競爭力，一季度日本出口增長16.1%，對經濟增長的貢獻率接近一半，私人消費增速達3.7%，超過市場預期。但令市場最擔憂的是，“安倍經濟學”沒有帶動企業投資增長，日企投資依舊低迷。而日本央行總裁黑田計劃“在兩年內將貨幣供應量擴大一倍，并決定將年通脹率提高到2%的水平”，從現在來看也未奏效。日本CPI盡管由負轉正，但仍然在0%左右徘徊。

特別是，貨幣大幅度貶值本身是一顆帶毒的糖果，投放基礎貨幣、調整匯率的目的是制造通脹預期，然而，日元大幅度貶值，同時也引發了資本外逃風險以及對日本債務的擔憂。目前日本國債總額接近GDP的240%，居全球之首。積極財政政策肯定會加大政府支出，更加推高日本債務，從而會加大日本債務違約的風險，使日本被推向災難邊緣，成為下一個希臘。

呼吁結構性改革

事實上，“安倍經濟學”除了貨幣貶值和積極的財政政策之外，還有被稱為“第三支箭”的經濟增長戰略。然而，到現在為止，這第三支箭還不見蹤影。迄今為止，在日本經歷“失去20年”的噩夢之后，無論是日本國內，還是國際社會都同意，日本的問題是結構性的。日本經濟停滯20年，除了房地產泡沫破滅之后痛苦而長期的資產負債表修復外，日本人口老齡化（日本目前是全球老齡化程度最高的國家，到2030年日本將進入深度老齡化社會）以及人口停止增長更是成為日本難以擺脫的困境。同時，日本需要在放松管制、刺激創業和企業制度方面都進行大刀闊斧的改革，而這種改革，從20多年來日本歷屆首相的失敗來看，是極為艱巨而渺茫的。

至此，可以判斷：日本經濟患的是“老年衰退癥”，需要強身健體的調養之藥，而不是急功近利的虎狼之藥。安倍需要為結構性改革做點實事，而非企圖通過貨幣貶值尋找瞬間的快感，這種快感不僅短暫，而且長期來看，對日本經濟和地緣政治都有害。

責任編輯：孫春艷