金融結構與經(jīng)濟增長的一般理論分析

孫瀟瀟

摘要：長期的歷史發(fā)展證明，一國的經(jīng)濟增長與金融結構之間的關系密不可分，目前學界主要存在忽視和強調(diào)金融結構在經(jīng)濟增長中發(fā)揮作用的兩種觀點。本文在我國不斷深化金融機構改革的背景下，從理論出發(fā)，以金融結構的功能為基礎，分析對經(jīng)濟增長的影響，并根據(jù)我國金融結構現(xiàn)狀和分析結果對宏觀調(diào)控政策提出建議。

關鍵詞：金融結構；經(jīng)濟增長；理論分析

一.金融結構與經(jīng)濟增長關系的理論分析

某國的金融結構指一定時期該國金融系統(tǒng)各組成部分的相對規(guī)模和比例，以及提高金融效率的宏觀政策，至少包含了金融產(chǎn)業(yè)結構、金融市場結構、金融工具結構、金融資產(chǎn)結構以及金融政策結構等方面。

（一）哈羅德-多瑪模型分析

根據(jù)英國經(jīng)濟學家哈羅德（Harrod）和美國經(jīng)濟學家多瑪（Domar）的哈羅德-多瑪模型，在假定一個閉合經(jīng)濟和固定的資本產(chǎn)出率時，有恒等式：g=s/k。其中g表示經(jīng)濟增長率，s表示儲蓄率，k表示資本產(chǎn)出率。當儲蓄水平越高時，投資越多，經(jīng)濟增長率增加得越快，尤其是當投資是反映一定技術進步的時候。即該模型指出決定經(jīng)濟增長的主要變量為儲蓄率、投資和技術變化。

（二）金融結構影響經(jīng)濟增長的具體途徑

1.增加資本投入量

a、完善的金融結構保障了儲蓄機構種類的多樣性、功能健全、高密度分布，從而能滿足人們對金融服務的需求，進一步挖掘資本。儲蓄機構的分布密度與服務類型一定程度上決定了儲蓄量的大小。b、金融機構可從三方面擴大投資者的投資需求：一是通過專業(yè)化經(jīng)營、規(guī)模經(jīng)濟，降低籌集資金的成本；二是有可靠的外源融資渠道，鼓勵投資主體擺脫自身儲蓄限制進行大額投資；三是利用搜集和傳遞信息優(yōu)勢，降低投資風險與收益的比值。

c、隨著金融工具的創(chuàng)新，金融機構作為保險和社會保障機制的補充，補償、防范、管理著人們生活中的各種風險。投資者可以根據(jù)自己的風險偏好，對不同的金融工具進行選擇和組合來控制風險，而減少流動性資產(chǎn)的持有量，增加投資量。

2.提高資本轉(zhuǎn)化效率

金融結構發(fā)展過程中，金融工具和金融機構的出現(xiàn)分離了儲蓄和投資功能，從而提高了資本形成對國民生產(chǎn)總值的比率和儲蓄-投資水平。如果金融市場和機構有著較高的效率，則可以增大儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的限度，反之就會約束轉(zhuǎn)化，當不能全部轉(zhuǎn)化時，就會出現(xiàn)閑置儲蓄，社會生產(chǎn)潛力未得到充分運用，所以金融機構的運行狀況與金融市場的發(fā)達程度決定了儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的數(shù)量和質(zhì)量。

3.調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構

a、從間接與直接融資來看，間接融資情況下，由于商業(yè)銀行的貸款條件高，審批程序復雜，最終能夠獲得貸款的一般是規(guī)模大、信用高的國有企業(yè)或國家扶持產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，這些企業(yè)大多屬于第一、第二產(chǎn)業(yè)，這就使得大量資金投入第一、第二產(chǎn)業(yè)，使其快速發(fā)展，國家產(chǎn)業(yè)分布發(fā)生變化。在直接融資情況下，資金供給者與需求者通過協(xié)議后進行貨幣轉(zhuǎn)移，資金流動迅速，更大程度地滿足了第三產(chǎn)業(yè)資金的需要，促進第三產(chǎn)業(yè)增長，平衡了間接融資可能對產(chǎn)業(yè)結構的負面影響?？傮w來看，金融市場可調(diào)整資金流向不同的產(chǎn)業(yè)部門，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，促進經(jīng)濟增長，而同時經(jīng)濟增長反饋信息要求金融結構調(diào)整，二者具有動態(tài)循環(huán)關系。b、在股票市場上，投資者可以通過股票價格與其他相關公司的信息來判斷管理者的經(jīng)營能力，監(jiān)督和考核企業(yè)經(jīng)營狀況和企業(yè)業(yè)績，并且督促經(jīng)營者不斷調(diào)整公司經(jīng)營方法，從而提高企業(yè)效率和業(yè)績，最終形成長期經(jīng)濟增長。同時，如果失去投資者對企業(yè)的監(jiān)管，政府對企業(yè)的監(jiān)督約束能力被削弱，政府必須成立以政府的權威為根本的約束機制，增加了管理成本，浪費資源。c、大量研究證明，產(chǎn)業(yè)結構升級主要源于技術創(chuàng)新，而技術創(chuàng)新需要大量的資金支持。在創(chuàng)新期間，由于技術創(chuàng)新的不確定性，大量的資金投入可能會因創(chuàng)新失敗而血本無歸，所以單個的投資者由于風險承擔能力差，資金不充裕等原因很少涉及技術創(chuàng)新領域投資。而金融市場可利用自身特點滿足產(chǎn)業(yè)的高資金需求和降低投資者風險，從而通過技術革新促進產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整和升級，達到推動經(jīng)濟增長的效果。

二、關于金融結構改革政策的建議

（一）金融體制改革，多元化金融機構，

1.大力發(fā)展直接融資市場

隨著經(jīng)濟發(fā)展，經(jīng)營者對資金的需求日益增加，通過銀行信貸進行融資已經(jīng)不能滿足經(jīng)濟發(fā)展需求。目前我國資本市場單一，一直是銀行主導性的金融結構，股票市場的中小板尚未成熟穩(wěn)定，無法滿足中小企業(yè)長期資本的需求。所以應大力發(fā)展非銀行性金融機構并且努力建設直接融資市場，完善中小板和創(chuàng)業(yè)板的建設，推進優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)上市，保證有市場前景的中小企業(yè)資金來源。

2.加快國有商業(yè)銀行的市場化進程

商業(yè)銀行的市場化有利于提高效率，一是商業(yè)銀行市場化后可擺脫政府干預，在進行資金配置時更加注重資金的效率而不受企業(yè)是否有國有產(chǎn)權制度影響，二是由于競爭加大，使商業(yè)銀行必須改善和優(yōu)化信貸資產(chǎn)質(zhì)量，開拓新的業(yè)務市場，資金的配置效率將會出現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

3.促進非銀行金融機構的發(fā)展

股票、證券、保險和信托等非銀行金融機構的快速發(fā)展可以維持金融行業(yè)的內(nèi)部均衡，完善金融功能，形成良性循環(huán)。多樣化的金融市場推動金融創(chuàng)新，提高資本配置效率和市場競爭力，保證了金融的可持續(xù)發(fā)展，增強了金融產(chǎn)業(yè)的整體效益。

（二）平衡區(qū)域間的金融發(fā)展

1.改善東西部金融發(fā)展不平衡現(xiàn)象

我國東西中部由于地理位置、經(jīng)濟發(fā)展水平的差異，在金融行業(yè)上存在著嚴重的不平衡發(fā)展。東部沿海地區(qū)貿(mào)易發(fā)達，地區(qū)經(jīng)濟增長快，金融體系發(fā)展迅速，而金融產(chǎn)業(yè)的繁榮發(fā)展又反作用于地區(qū)經(jīng)濟增長。而中西部發(fā)展較為落后，金融發(fā)展水平低，應采取東部扶持西部的方法，大力發(fā)展西部金融產(chǎn)業(yè)。

2.改善城鄉(xiāng)間金融發(fā)展不平衡現(xiàn)象

我國城市農(nóng)村金融業(yè)發(fā)展差別巨大。目前農(nóng)村的金融市場仍然處于相對封閉的狀態(tài)，信用社為其主要的金融機構。促進農(nóng)村金融業(yè)的發(fā)展首先應該引入更多金融機構，建立多元化的農(nóng)村金融結構，形成完善金融體系。其次是鼓勵農(nóng)村金融業(yè)務的創(chuàng)新，使金融服務的類型多樣化，完善金融行業(yè)的基礎建設，增設服務網(wǎng)點，擴大分布密度，提高金融服務的效率。最后需要加深農(nóng)民對于金融行業(yè)的認識和新型技術的掌握，促進電話銀行、網(wǎng)上銀行等業(yè)務的發(fā)展。

（三）加大法治監(jiān)管

1.協(xié)調(diào)各監(jiān)管部門協(xié)作，優(yōu)化監(jiān)管方式

由于我國是“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管”的監(jiān)管機制，各個監(jiān)管機制間能否協(xié)調(diào)運行直接影響著金融監(jiān)管的效率。同時，金融監(jiān)管的改革應充分考慮我國現(xiàn)有情況，在監(jiān)管理念上，應以防范風險為核心，從合規(guī)性監(jiān)管向風險監(jiān)管轉(zhuǎn)變，在監(jiān)管方法上，實施科學化監(jiān)管技術和方式，合理設定監(jiān)管范圍，實施動態(tài)監(jiān)管。

2.完善法律法規(guī)建設，維持市場秩序

完善對金融市場規(guī)則和相關法律法規(guī)的建設，加強對企業(yè)行為的約束力度，嚴格界定投機行為，規(guī)范信息披露程序。加大執(zhí)法力度，嚴厲打擊操縱市場、內(nèi)幕交易等行為，對上市公司的違規(guī)違法行為嚴厲處罰，從而保證市場安全、正常運行，市場信息真實可靠，降低投資者風險，保護中小投資者的合法利益。（作者單位：西南財經(jīng)大學金融學院）

參考文獻：

[1]雷蒙德W戈德史密斯著.金融結構與金融發(fā)展[M].上海：上海人民出版社，1994.

[2]王兆星.中國金融結構論[M].中國金融出版社，1991.

[3]李健.中國金融發(fā)展中的結構問題[M]中國人民大學出版社，2004.

[4]李澤廣.金融結構趨同、經(jīng)濟增長差異與金融發(fā)展模式選擇[J].國際金融研究，2003，（4）：32-37.