完善我國企業集團財務治理問題探討

馬妮

摘要：隨著經濟全球化的發展、金融工具的日益創新和企業改制、重組、合并浪潮的涌入，企業集團的規模越來越大，企業集團的資本結構也越來越復雜，企業集團財務運作的內容和范圍也得到極大的拓展和延伸，給企業集團財務管理的模式和方法帶來了前所未有的機遇和挑戰。一些與企業集團快速發展不相協調的問題同時也日漸凸顯，并有可能成為制約企業集團整體發展的障礙，使得當初組建集團所期望獲得的財務協同效應得不到實現，究其原因主要是財務治理缺失。因此深入剖析企業集團財務治理缺失，對完善企業集團財務治理，提高企業集團財務管理整體水平，具有重要意義。

關鍵詞：企業集團；財務治理；財務管理

一、企業集團財務治理現狀分析

當前，我國企業集團財務治理缺失主要表現在：

1、集團總部對下屬單位財務決策的越權控制

隨著現代管理理念與方法的創新，集權式財務治理模式受到大多數企業集團的青睞，這種模式的優點是有利于制定和實施統一的財務政策，發揮集團總部的財務管理功能，降低經營和財務風險，保證集團戰略目標的實現。但是各分公司、子公司在集團總部嚴格的控制和統一管理下，資金調度、投融資決策受到嚴格限制。集團總部為了降低風險，對下屬單位的財務決策嚴格限制，甚至忽視他們的獨立性，對下屬單位的財務決策越權控制，極大地挫傷了下屬單位的積極性、靈活性和創造性。并且企業集團最高財務決策層和管理層難以快速、及時、完整地收集各方信息，易產生主觀臆斷，并且缺乏對市場的應變能力與靈活性，從而做出不切合實際的決策。

2、激勵與約束機制不完善，業績評價走過場

完善的激勵與約束機制是公司財務治理的重要功能，企業集團財務治理結構的初衷是希望一方面調動下屬單位經營者的積極性，另一方面約束經營者背離集團利益的行為。企業集團必須通過完善的、行之有效的激勵約束機制的建立，來保證下屬單位經營者全身心為企業服務，保證經營者履行董事會賦予的職責，促進企業良性發展。然而，我國大多數企業集團目前仍采用傳統的業績評價體系，其特點是：重財務指標，輕非財務指標；重過去成果，輕未來價值創造；重有形資產業績，輕無形資產運作；重投資者利益，輕社會價值。傳統的業績評價體系往往使績效評價做表面文章，走過場，妨礙企業集團長遠戰略目標的實現，企業集團應從戰略角度，形成戰略、預算、業績評價三位一體的戰略導向預算考評體系，充分調動下屬單位的積極性。

3、信息與溝通機制不健全

良好的信息與溝通機制有利于集團總部及時、準確了解各分公司、子公司的經營行為和財務狀況，確保集團總部對成員單位的實時監控，避免下屬單位的行為偏離整個集團的利益。目前大多數企業集團都采用了ERP模式，在信息的收集與傳遞方面起到了很大的作用，但是企業集團與各分公司、子公司經營者之間的信息不對稱，使得對自身情況很了解的分公司、子公司經營者出于某種目的，有選擇地披露一些對己有利的信息，使得信息披露不完整，從而使企業集團難以準確、完整地了解各分公司、子公司的真實狀況，從而難以做出正確的決策。

二、完善企業集團財務治理的對策

1、科學合理配置財權

企業集團財務治理結構的核心是財權的配置，按其權限的集中或分散程度劃分，通常可以分為三種類型，即集權型、分權型和集權分權結合型。企業集團財務治理權的配置，要注意處理好這三種模型的適用性，科學有效地在集團總部與分公司之間、企業集團與子公司之間、企業集團與非控股公司之間進行選擇配置。

（1）企業集團與子公司之間的財務治理權配置。子公司作為獨立的法人擁有獨立的財務治理權，公司董事會和經理層依法對其內部的財務戰略決策和日常財務決策制定方案并負責執行。但是，子公司畢竟是被企業集團所控制，企業集團對其子公司擁有財務與經營的控制權。子公司董事會決定的重要的財務戰略決策方案，又必須經過企業集團審查批準。所以，在企業集團與子公司之間的財務治理權，應選擇集權與分權相結合的配置模式。

（2）企業集團與非控股公司之間的財務治理權配置。企業集團對非控股公司的財務治理權配置一般采用分權型的模式，其財務治理權的特點是：一是財務參與權而非財務控制權，企業集團作為這些企業的產權主體之一，有權通過派代表進入這些企業的董事會等形式，參與這些企業的財務戰略決策的制定；二是財務決策參與權而非財務監督權，企業集團不能像對子公司那樣，直接監督這些成員的財務運行。

2、完善激勵與約束機制，強化業績考評體系

企業集團財務治理的關鍵是如何對財務主體的財務治理行為進行激勵與約束，使財務權力的代理成本最小化。企業集團在采用年薪制、股權、期權等激勵形式，以調動經營者積極性的同時，應該優化業績考評體系，約束經營者行為，防止代理人的“逆向選擇”和“道德風險”，業績考核要與集團總體戰略相掛鉤。

預算控制是企業集團財務控制的重要機制，通過預算控制機制的程序化、制度化和指標化的控制手段和方式，可將各財務主體的財務決策、執行和監督行為納入一個有機的運作體系，并通過預算信息反饋系統和獎懲制度安排，對財務主體的預算目標執行結果也即財務治理績效進行、考核、獎勵和懲罰，從而能夠對財務主體的財務治理行為產生激勵和約束效果。

3、構建良好的信息與溝通機制

為了治理公司和實現目標，企業集團所有管理層都需要大量的財務和經營信息，而溝通是信息系統的固有部分。信息和溝通能使相關利益者獲取和交流各項事物所需的信息。良好的信息與溝通機制應確保：一是有效降低集團與下屬單位之間的信息不對稱程度，提高下屬單位經營的透明度；二是提高集團總部對財務活動實時監控的能力；三是能夠降低下屬單位會計政策選擇以及會計估計的空間，縮小盈余操縱空間，增強信息的可靠性以及集團范圍的信息可比性，客觀評價下屬單位經營層的業績。

建立健全有效的公司財務治理結構，有利于提高公司財務決策效率，完善公司治理結構，加速現代化企業制度的建設。它對于我國企業財務管理創新，提供了一種全新的思路，為財務管理水平的拓展提供了廣闊的平臺。（作者單位：云南省大理州財政局）

參考文獻：

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