信托產品適合中小文創企業融資

施壘

北京中關村科技融資擔保公司作為國家自主創新示范區內中小企業融資的主渠道，近年來一直在推出金融創新產品，目前已經形成了貸款擔保、信托計劃擔保、企業債券擔保、保函擔保等直接、間接融資擔保產品體系。中關村示范區內也聚集了不少文化型企業。截至去年12月末，北京市中資銀行文化創意產業人民幣貸款余額（不含票據貼現）為536億元，仍不能滿足文創企業發展的需求。對于文創企業來說，除了向銀行貸款和上市這條路外，是否還有其他途徑獲得資金支持？在我們看來，私募債較適合成熟的文化企業進行融資；而信托產品，對于文化產業，尤其是對中小文創企業，適應面更廣一些。

私募債較適合成熟企業

就債券來說，有3種構成，一是上市公司債券，二是企業債券，三是私募債券。顧名思義，第一種上市公司債需要上市公司才能發，而示范區內中小企業居多，其中也包括文化型中小企業，能達到上市要求的很少，所以上市債肯定是不適合中小企業。第二種企業債要發改委審批，交由深交所掛牌發行，其中審批環節較多，發行成本較高，在中小企業融資方面并沒有太大優勢。

從未來趨勢看，私募債對于未上市的成熟企業是可以形成較大資金助力的。私募債的發行，券商對企業融資規模要求較高，要求3000萬元至5000萬元，這需要公司實力已經達到成熟水平。另外，融資規模大，投資人要求回報值高，發行成本估計會達到總融資額度的10%至11%，比銀行直接貸款利息還高，所以私募債并不適合所有中小企業。

其實，中小企業，其中當然包括文化型中小企業，要想獲得資金支持有很多種方式，并非只有貸款、發債，比如信托產品就是一種很適合中小企業的金融創新產品。

信托產品融資成本較低

為落實北京市“科技創新、文化創新”的戰略部署，中關村擔保公司近年來一直關注文創企業的發展。其身影出現在很多文創企業的融資事件里。近年來曾為電影《讓子彈飛》、《鴻門宴》的貸款階段提供過擔保，也曾為鳥巢版《圖蘭朵》提供過銀行貸款的擔保。在中關村擔保公司擔保過的信托產品里，既有針對文化企業項目的信托，也有像東田造型這樣，由于公司擴張需要發行的信托產品。信托產品，對于文化產業，適應面更廣一些，操作更靈活、周期短、成本低。

信托產品是一種直接融資產品，通過信托公司向社會公開發行募集資金。

在中關村擔保公司做過的該類產品里，涉及文化企業的較多。

發行信托產品，對企業限制較少，具體融資的額度及條件要根據企業的經營實力來定。

首先，只有信托公司有資質面向社會發放信托產品，他們對企業的審核只要其符合基本條件就可以了，比如注冊資金規模、經營業務、行業領域、盈利模式、企業報表等。信托公司重點看中關村擔保公司的擔保能力，因此對企業的審核會做得更細，比如法人背景、所托項目的合同書等。換句話說，信托公司和投資方看重的是公司提供的保本保息的能力，風險是在公司身上，如果賠本了由公司先償還投資人。

按照“北京市經信委支持中小企業發展專項資金使用指南”來看，最高的補貼額度能達到融資額度的4%，補貼以后文化企業的實際融資成本不到6%，比銀行貸款成本要低不少。

由于中關村擔保公司是國有擔保公司，需要秉承貫徹國家九部委提出的“文化金融”的方向，目前除了科技類公司，公司的傾斜對象就是文化公司了。公司提供的擔保費率一般在2.5%至3%，目前對文化企業全部實行2%的優惠費率。公司對文化企業的私募債券的費率也是2%。

（作者為北京中關村科技融資擔保公司副總經理）