溫州樣本：小貸公司能否華麗轉身？

小額信貸發展如火如荼。作為“萌芽地”之一的溫州，小貸實現了巨大飛躍，但能否“華麗轉身”，覓得合法身份，還有待考量。

自國務院正式批準實施《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區總體方案》以來，溫州小額貸款行業發展如火如荼。但目前小貸公司遭遇融資瓶頸，同業拆借只能解決短期資金問題，長期的資金缺口仍然無法滿足，因此小貸公司正迫切尋求通過發行私募債，局部解決再融資問題。領跑者的煩惱

溫州小額貸款公司主要面向本區域的小微企業、“三農”經濟和個體工商戶，設立以保證、信用、聯保、抵押等多種形式的貸款，其融資門檻、審批程序和對抵押物的要求，相較傳統的銀行融資方式要寬松，原則上應該是可以有效緩解“三農”和中小微企業發展中面臨的資金問題。

華峰小貸是在溫州民間借貸活躍、小貸公司前景光明、有望轉制村鎮銀行的背景下，由1 5家法人股東及5位自然人股東發起成立的，業務內容涵蓋汽摩配、機械制造、鞋業、服裝等行業。由于業務需求，華峰小貸快速發展，截：～52012年中，華峰小貸已向1800多家小微型企業、個體工商戶、農戶發放貸款2833筆，總計34.33億元，其中“三農”及中小企業貸款1340戶，金額達到14.45億元，實現營業收入2.16億元，凈利潤9881.44萬元。這家公司在溫州瑞安市西部山區的湖嶺鎮還設立了小額貸款公司——湖嶺支農服務站，支持當地一大批種養殖業、工藝品家居作坊等小微企業的發展，不久之后又在仙將街道設立了支小服務站。

在溫州小貸經營方興未艾之時，華峰小貸的相關負責人表示，下一步將系統籌劃推進完善，爭取第一個改制成為村鎮銀行，并希望以參與人或發起人的身份轉制為村鎮銀行。華峰小貸目前上百億元的貸款僅有一筆不到1000萬元的壞賬，也就是說不良貸款率低于0.1%，滿足了設立后持續營業3年及以上、最近2個會計年度連續盈利、不良率低于2%等條件，符合小額貸款公司改制設立村鎮銀行的暫行規定。但銀監會還規定，村鎮銀行最大股東或惟一股東必須是持股比例不低于15%的銀行業金融機構，這項規定卻令華峰小貸難以接受。而且，如果轉制村鎮銀行，存款公信力如何保障；發放貸款按銀行利率發放，利潤空間如何保障；銀行控股和管理，股份如何劃分……這些都是很現實的問題。目前來看，金改關于小額貸款公司可改制為村鎮銀行的相關細則將決定華峰小貸未來走向。

談及私募債的問題，華峰小貸公司董事長翁奕峰透露，目前華峰正在與同業之間商談發行債券。此前溫州有關部門已經召集當地四家小貸公司就發行小額私募債券問題進行座談。根據討論結果，發債最終可能會通過券商進行，目前多家券商已經分頭和小貸公司進行了探討。而對于華峰小貸來說，他們更希望能夠單獨發債。據了解，溫州小貸公司貸款年化平均利率為18%左右。如果發債成本超過10%，小貸公司的利潤空間不足8%，再加上稅收、業務費用等各種成本，小貸公司幾乎無利可圖。而目前根據券商的價格，發債的綜合成本將會超過10%。翁奕峰表示只有綜合成本控制在8.5%以內，華峰小貸才能接受。

遭遇“變身”難題

溫州金融體系中，小型新型的金融機構規模小、數量少，不能滿足中小企業的服務需求，而這正是小貸公司發展的契機。去年，溫州市已開業30余家小額貸款公司，注冊資本金總額約79.6億元，凈資產總額97.2億元，可貸資金規模超過124.5億元，另有22家左右正在籌建。已開業運營的小額貸款公司，平均注冊資本金達2.65億元/家，高于浙江省0.83億元/家的平均水平，在全國也是首屈一指。

溫州小貸公司發展迅速，但也難免遇到問題。一方面由于通過銀行融資期限短，半年期的貸款除去申請和還款等手續，有效使用時間僅有5個月；另一方面，宏觀政策對放貸規模的緊縮會直接制約小貸公司的資金來源。一些小貸公司為了償還銀行到期貸款，經常需要尋找過橋貸款，大大增加了小貸公司的融資成本。因此溫州市金融辦正借金改之機，利用浙江省股權交易中心和溫州市股權營運中心兩大平臺，集合3～5家小貸公司發行私募債券擴大融資。私募債的使用期限可以為1～2年，比銀行融資期限更長，且募得資金用途更靈活。同時，利用資本市場期限長、利率固定、資金可操控性強的特點為小貸公司創新融資方式，是下一步工作的重點方向。此外，轉制村鎮銀行也是小貸公司創辦者的訴求。但目前溫州已經開業的小額貸款公司30家都沒有“變身”。除了不愿大銀行參股之外，目前很多村鎮銀行生存狀況不盡如人意，對小貸公司缺乏吸引力，如果轉制村鎮銀行，將面臨網點少、吸儲難、認知度不高、產品創新能力不足等諸多問題。

協會監管加速突破

2013年溫州村鎮銀行等新型農村金融機構及分支機構，要實現縣、區（市）全覆蓋。目前溫州全面實施的地方金融業創新總方案確立了十余項改革任務，其中提出要打造資本集散的“資本之都”，逐步形成民間資本集散中心。

溫州市小額貸款公司協會于2012年12月29日成立，通過這個平臺進行金融創新業務的探索，使溫州的小貸公司在業務模式和平臺運作上有所突破，并讓政府加以監管指導，從而彌補金融機構斷層，降低企業融資成本。協會成立后形成自律公約，嚴格規定小貸公司不得參與任何形式的非法集資活動，決不允許利用小貸公司名義搞賬外經營和賬外活動，不得發放高利貸等。同時，將對小貸公司的從業人員定期進行培訓，規范行業發展。溫州市金融辦工作人員介紹，小貸公司協會將注資設立一家“小額貸款信息股份有限公司”，每周收集全市各小貸公司剩余可放貸資金，讓這部分閑置資金與有資金需求的小貸公司進行配對，并由市金融辦對參加同業調劑拆借的小貸公司進行風險監控，這可大大提高資本金使用效率和效益，減少資本金沉淀成本。

協會成立后通過多個小貸公司抱團，進行組合貸款，在堅持小額、分散，風險可控的前提下提高小貸公司的盈利能力。同時，借此平臺可以建一個再融資中心，讓小貸公司有機會通過私募股權投資基金進行股權融資，讓更多的民間資本也參與小貸公司，把小貸行業做強做大。

作為新生事物，溫州小貸公司目前尚存在透明度低、信用體系不完善、風險管控弱、手續不完備、期限短等缺點。未來小貸公司的發展應該吸收地方金融和正規金融的雙重優勢，在符合小貸發展范圍內做強“單體”的服務和管理能力，再利用溫州小額貸款公司協會的平臺形成“合力”。業內人士估計，假設每家小貸公司資本金做到10個億，貸款規模20億，那么如果開到60家，貸款規模就有1200億。這樣的規模相當于排在工、農、中、建之后的一家國有股份制銀行，將對促進地方經濟發展產生巨大作用。