做負責任的機構投資人

做負責任的機構投資人，意味著在盡到嚴格的信托責任前提下為資產委托人帶來長期穩定的超額收益。這是非常重要的目標，但這更是一個結果。

要做個負責任的機構投資人，有很多種答案和路徑。負責任意味著在資本市場資源配置中起到有益的引導，意味著堅持研究驅動和長期價值投資理念的投研文化，也意味著在盡到嚴格的信托責任前提下為資產委托人帶來長期穩定的超額收益。

所謂負責，首先是機構投資人要在資本市場資源有效配置中將起到非常重要和關鍵的作用。隨著我國資本市場的日益壯大，直接融資的能力也日益加強。基金公司作為機構投資者的重要力量，將會擔負起越來越大的甄別、篩選優秀的上市公司，并把資金投資于能持續創造股東價值的上市公司中的重任。我們知道，優秀的上市公司，是那些能夠持續創造股東價值（或EVA，經濟增加值）的上市公司，他們是資本市場的基石。他們的存在，才使資本市場充滿活力、生機盎然。他們的存在，才使我們的經濟體將來可以在全球市場化競爭的框架下更加勝任。在過去的日子里，我們看到了一大批持續創造股東價值（EVA）的上市公司，而把資金投資于這批企業的機構投資人也獲得了非常好的回報。

我們完全有理由相信，未來機構投資人將會在資源配置上更加有效的推動股東至上（shareholder Activism）的文化，為資本市場整體資源流向優秀的創造股東價值的上市公司起到積極推動和引導的作用。只要大多數機構投資人都擔負起這一責任，我們的資本市場會走得更加美好。

如何在制度上保證機構投資人在資本市場的資源配置上起到積極的引導作用？要靠內部堅持研究驅動和長期價值投資理念的投研文化。要培養一支過硬的投研團隊。他們要堅持客觀、獨立和前瞻的研究，他們要甄別上市公司的投資和業務傾向是否在長期創造股東價值，他們會深刻理解一個優秀的上市公司不僅僅是創造會計利潤，而是要考核創造這些會計利潤所需要的股東的投入是否覆蓋了最低機會成本。這樣的團隊，不僅僅是站在財務報表的表層來簡單評判一個公司的優劣，而是應該善于站在企業擁有者的角度，從長期的視角來判斷公司的競爭優勢，并善于在合適的時機給公司合理的戰略建議。只有這樣的團隊，才能勝任資本市場的資源有效配置。只有這樣的團隊，才會在投資和研究過程中不斷積累和沉淀，才會在眾多機構投資人中勝出。

當然，要作為負責任的機構投資人，也意味著在盡到嚴格的信托責任前提下為資產委托人帶來長期穩定的超額收益。這是非常重要的目標，但這更是一個結果。只要我們在制度上保證研究驅動和長期價值投資理念的投研文化，有效甄別長期具備創造股東價值的上市公司，并把委托人的資產配置于這一批企業上，我們就可以與中國最有活力、最優秀的上市公司一起成長，委托人的資產也就會獲得長期持續的優秀回報。