跑馬圈地：電商和小額信貸親密接觸

小額信貸萌芽伊始，就注定會在短期內填補市場空白，收獲大量擁躉。如今的小額信貸雖然處于摸索階段，但模式已經趨于多樣化，而電商平臺無疑成為各“財團”發展小額信貸的必爭之地。

電影《星球大戰》熟悉的開場音樂響起時，有一句經典的解說詞，那就是“戰爭還在繼續。”同樣，在電商的“星球大戰”中，繼價格戰和物流戰后，小額信貸已是電商巨頭之間全新的戰場。2013年伊始，阿里巴巴、慧聰、京東、蘇寧等電商強者紛紛建立起各自的電商金融體系，開始了新一輪的跑馬圈地，電商和小額信貸的“親密接觸”也迅速成為了業界的焦點。

傳統小貸模式捉襟見肘

近年來，勞動力、原材料成本的上升，流動資金的短缺使得國內小微企業用戶貸款需求旺盛，呈現出一片利潤空間很大的“藍海”市場。銀監會數據顯示，截至去年10月底，小微企業貸款余額達14.35萬億元，占全部貸款余額的21.72%，連續三年實現持續增長。

但事實上，傳統的銀行信貸模式遠遠滿足不了小微企業的貸款需求。首先傳統抵押擔保貸款模式與中小企業的實際情況相矛盾，借貸成本高、風險大。對傳統信貸所需的抵押和擔保，不少小微型電商根本難以滿足。另一方面，小微型電商的借貸頻率更高、對資金的周轉速度要求也更高，難以適應傳統信貸模式。因此，目前我國銀行貸款主要仍投放給大中型企業，小企業僅占20%，微型企業更是幾乎無緣分享。

此外，我國金融行業的運行環境也使得小額貸款基本被銀行“無視”，如果從銀行獲得幾十萬元的小額貸款，貸款者往往得通過房產抵押來實現。“很抱歉，您申請貸款的額度太小，建議用房產抵押，既快捷，又能貸到款。”這是不少銀行客戶經理對小額貸款申請者表示“愛莫能助”時的常用說辭。更有一些銀行的客戶經理直言：“我們沒有做過這么小額的貸款，抵押貸款也基本在100萬元以上”。于是，不少缺乏房產等固定資產的“白手起家”創業者，幾乎沒有從銀行獲得貸款的可能性。

目前，我國的400多家村鎮銀行和3000多家小額貸款公司的規模還遠遠無法滿足小微企業的融資需求，而且小額貸款的利率往往高達銀行基準利率的3～4倍，曾在沿海一些地區很“紅火”的民間融資貸款利率高達年息25%～30%，短期利率甚至高達年息80%～100%。很多小額貸款實際上已成為了高利貸，如此發展，不僅無法解決中小企業的融資問題，甚至成為一個加大成本的反向推手，惡化了中小企業的融資難題。于是，這些因素給了阿里巴巴、京東商城等電商巨頭一個很不錯的機會，畢竟較之銀行，電商金融勢必更加快速靈活，也更貼近小微型電商企業的真實需求。

電商扎堆“逆襲”

羊群是一種散亂的組織，但如果有一只頭羊動起來，其他的羊往往會一哄而上。當然，用“羊群效應”來形容電商巨頭扎堆小額貸款的舉措難免有些牽強，不過從2010年下半年開始，電商巨頭們似乎已不約而同地一起“動手”。

阿里巴巴于2010年6月與復星集團、銀泰集團和萬向集團聯合投資6億元成立了面向淘寶網商戶的浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司并獲得了國內首張電子商務領域的小額貸款公司營業執照。2011年，阿里巴巴投資10億元在重慶成立了重慶市阿里巴巴小額貸款有限公司。通過這兩家小貸公司，阿里金融在阿里巴巴B2B業務、淘寶和天貓3個平臺上分別提供訂單貸款、信用貸款兩項服務，貸款額度通常在100萬元以內。數據顯示，截至去年6月末，主要負責運營阿里巴巴旗下小貸公司的阿里金融業務部門，已累計為超過12.9萬家小微企業提供了融資服務，貸款總額超過260億元。2012年7月20日，阿里金融實現單日利息收入100萬元。按此推算，阿里金融的年利息收入將達3.65億元。

2012年11月27日，京東商城與中國銀行北京分行簽署戰略合作協議，正式推出供應鏈金融服務。京東商城表示，其供應鏈金融服務平臺結合了商城供應商評價、結算、票據處理等系統以及網上銀行和銀企互聯等電子渠道，是面向全部商城供應商開展的一整套金融服務綜合型平臺。而國美在線也表示，“庫巴網不排除國美在線推出小貸業務的可能性”。2012年12月6日，蘇寧電器發布公告稱，其境外全資子公司香港蘇寧電器有限公司與蘇寧電器集團公司將以2.25億元和7500萬元出資作為注冊資金在重慶組建重慶蘇寧小額貸款有限公司。今年1月16日，慧聰網和民生銀行聯合發布了一款名為“民生慧聰新e貸”的信用卡產品，為慧聰網的“買賣通”會員企業提供50萬元以下的信用貸款，而慧聰網也成為繼阿里巴巴、敦煌網、網盛生意寶、京東商城和蘇寧易購后，第六家正式涉足網絡信貸的電子商務企業。

電商小貸模式各有千秋

在這六家電商企業中，阿里小貸在市場份額上取得了一定的優勢。據阿里金融公布的數據顯示，2012年上半年阿里金融完成170萬筆貸款，平均每筆貸款7000余元，上半年累計投放貸款130億元。而京東的小貸模式是用自身的信用做擔保，從銀行獲得授信，取得授信額度的供應商，在完成對京東的送貨后，即可與京東對賬，核對無誤后，京東給銀行指令，銀行將貨款金額提前給供應商結清。待賬期規定結款日，京東將貨款的本金還給銀行，而供應商則需要支付銀行7%的年利率。京東從中得到了銷售額，供應商則提高了資金周轉率，而銀行也得到了貸款利息。蘇寧電器集團旗下的蘇寧易購則采取“超電器化”的戰略，因此蘇寧發展供應鏈金融服務，有利于加快開放平臺建設，吸引更多非電器類供應商。與阿里巴巴淘寶平臺的小商戶模式不同，現階段蘇寧對于商戶和產品品質有較嚴格的要求，廠商的規模相對較大，這使得其可能在貸款的數量上有所擴大。如果蘇寧按照計劃向“超電器化”方向發展，代理商、小微廠商的數量增多將使得小額信貸業務的發展前景逐漸明朗。從資金來源上看，蘇寧小貸與阿里小貸一樣，資金來源都不是銀行，而京東的資金來源主要是銀行。相同的是，現階段各電商的小額貸款都是面向各自平臺上的商戶，為中小微企業提供便利的融資服務。

此外，阿里巴巴和蘇寧易購都拿到了開展獨立貸款業務的牌照，采用旗下獨立子公司直接放貸的模式。該模式的優勢在于可直接積累用戶的信用及行為數據，放貸靈活，且有較強的控制力；劣勢在于有政策風險和巨大的資金壓力，且受區域限制。而京東商城、慧聰等大多數電商企業則采用與銀行合作的方式，電商將平臺數據轉化為銀行認可的信用額度，銀行依此完成獨立審批、發放貸款。該模式有利于回避政策和資金風險，由銀行出面，也能方便地提供更高額度、更長授信，而電商企業的信用數據還能被銀行征信體系認可并使用，但也存在操作死板、審批困難等缺點。

挑戰傳統信貸

電子商務領域的競爭一直沒有“冷”過，市場份額尚未固定的情況使得電商不會放棄任何一個鞏固現有市場地位和搶占市場份額的機會。其實，目前無論是阿里巴巴金融、蘇寧小貸，還是京東供應鏈金融，都為供應商創造了一個從供貨、銷售、融資到結算的閉環，通過這個閉環將供應商緊緊圈住。電商企業通過互聯網數據化運營模式，為電商平臺上的中小微企業、個人創業者提供可持續性且普惠制的電子商務金融服務，向無法在傳統金融渠道獲得貸款的弱勢群體提供“金額小、期限短、隨借隨還”的純信用小額貸款服務。由于電商平臺上的商戶大部分從事銷售或流通領域，而這一領域也恰是產業鏈中最穩定的一環。因此，延伸到整個產業鏈的電商信貸服務，可以打通上下游產業，再加上中小商戶電商化的趨勢，信貸業務勢必會成為電商的一個重要贏利點。

發放信貸最主要的因素是成本和風險，而在電商平臺上，交易、付款的記錄就是評估信用等級的現成平臺，電商通過對數據的搜集和整合，解決了這些難題。在這種金融模式下，資金供需雙方直接交易，達到與資本市場直接融資和銀行間接融資一樣的資源配置效率，大幅減少交易成本。目前，電商的小額信貸業務與大型商業銀行的信貸業務尚可構成互補，但對致力于微貸業務的中小銀行是一個不小的挑戰。未來，電商可能重建一個金融信用體系來沖擊現有的銀行信用體系。

“網絡信貸服務業畢竟還是一個經營風險的行業，在政府尚未對行業進行有效監管、社會各界對于這一新興業態眾說紛紜之際，建立行業自律、規范從業人員就顯得尤為重要。”融道網CEO周漢表示。

的確，電商挑戰傳統信貸的前路依然漫漫，電商信貸的風險顯而易見，沒有抵押擔保，沒有信用捆綁，風險發生后往往無法彌補。

“電商小額信貸目前面臨的最大發展障礙是現有的金融制度。電商的小額貸款業務具有小額貸款公司的性質，這決定其不能吸儲，只能通過注冊資本進行放款，雖然可向同業進行融資，但按制度規定不能超過其注冊資本的2倍。而且，小額貸款業務還受到地域的限制。”一位不愿透露姓名的業內人士表示，“電商平臺建立的小貸公司的服務對象是來自全國范圍內的中小微企業，如果不能跨區域經營，其信貸業務必然會受到較大的影響。”