1月股市抑或震蕩上行

經濟觸底反彈將延續，但可能對市場影響力逐漸變小，收益率洼地效應顯著減弱，改革預期將繼續高漲。因此，這三大因素在1月對市場影響總體上是正面的，但力度可能會減弱了。

在2012年12月初，上證綜指下探到1949點時，似乎很少有人能預料到這最后一個月內還會上演驚天逆轉。然而截至12月31日收盤，上證綜指該月的單月漲幅達到14.6%，一舉創出近26個月以來的新高。1月，A股也迎來了開門紅。那么2013年1月會是牛市的開始嗎？

12月股市觸底逆轉

2012年12月上證指數探底反彈，主要波動區間在1949.46點至2269.51點間，當月收盤2269.13點，較2012年11月上漲289.01點，漲幅14.60%。上證市場月度成交額為17165億元，環比大幅放大87.37%。

縱觀整個12月份的行情，是在實體經濟出現了較為突出的回暖信號以后形成的。另外場外資金介入，股市資金的供求關系改善，也是導致大盤大漲的因素。資金的持續流入和量能的溫和放大顯示本輪反彈非存量資金所為，增量資金入場現象明顯，市場流動性恢復。

不過盡管如此，中國上證綜指的漲幅仍在全球主要股指中墊底，僅略好于深陷歐債危機的西班牙股市，排名倒數第二。

1月經濟形勢看好

中國宏觀經濟形勢趨好。從最新經濟數據來看，經濟觸底反彈趨勢在1月仍不會發生太大變化，近期數據趨勢則有較好的一致性；短周期觸底反彈趨勢不改。

改革的期待將利好股市。12月興起的新型城鎮化改革預期將很可能在年初延續，地產行業改善預期將持續存在，直至房價出現顯著上漲從而引發政策調控；這一過程可能在上半年完成；全面及詳細的改革方略及方案可能需要到2013年秋季十八屆三中全會出臺，因此改革預期可能在那時再次興起，主導市場上漲。

美國的量化寬松貨幣政策的推行和財政懸崖問題的解決給全球金融市場帶來了福音。

美國貨幣政策“放水”一波接著一波，QE3推出后僅3個月QE4又接踵而來。近期美聯儲推出第四輪量化寬松（QE4），即每月采購450億美元國債替代扭曲操作，再加上QE3的規模，美聯儲每月資產采購規模為850億美元。這釋放了一個寬松貨幣政策的信號。

美國國會參議院和眾議院最終通過了解決財政懸崖問題的一項協議，避免了約6000億美元增稅和減支政策自動實施。這項議案將提高年收入超過45萬美元的家庭的稅率，延長失業福利，并將全面減支計劃推遲兩個月，停止2%薪資稅減免政策。這項政策的推出避免了財政懸崖問題，解決了國際市場的擔憂，為未來幾年美國經濟的發展奠定了基礎。

1月股市抑或震蕩上行

日信證券首席分析師徐海洋在接受《小康·財智》記者采訪時表示，對1月各方面情況的判斷是：經濟觸底反彈將延續，但可能對市場影響力逐漸變小，收益率洼地效應顯著減弱，改革預期將繼續高漲。因此，這三大因素在1月對市場影響總體上是正面的，但力度可能會減弱了。另外，根據歷年經驗，1月資金面緩解、利率回落，將有利于估值行情延續。總的來說，1月影響市場的主要因素仍然偏正面，我們判斷A 股可能繼續震蕩向上。

徐海洋認為，1月配置主線；首先可以繼續關注銀行、地產及其產業鏈這一主線進行配置，然后逐漸向其它周期類板塊擴散。另外，地產及其相關行業也可以繼續關注。盡管我們現在對新型城鎮化改革與房地產行業之間關系并不十分明確；但地產行業數據的確顯示復蘇跡象，因此，在房價沒有顯著上漲之前，我們仍舊可以繼續關注地產及建筑建材等相關行業。