EVA在績效評價中的運用

摘要：經濟增加值(EVA)適應當今股東財富的最大化的財務管理目標，在計算時扣除股東投資的資本成本，并對現有會計準則作相應的會計調整，對企業的績效進行評價。與經濟利潤相吻合，能夠清晰地反映企業價值的變化和股東財富的增減，很好地進行企業績效評價本文分析了EVA的特點與局限性，并探討了對該指標的完善措施

關鍵詞：經濟增加值 績效評價 資本成本 財務管理

一、EVA的含義

經濟增加值EVA是剩余收益的一種特殊的計算方法，它是根據經過調整的經營利潤和部門投資計算的剩余收益。EVA有以下突出特點：

1.考慮全部資本成本

EVA考慮企業的股權資本成本，使企業的管理者站在股東的角度思考企業的投資活動和經營活動，使企業決策和股東財富的增長保持一致性。EVA也是股東定義的利潤，只有企業創造的稅后營業利潤超出資本金成本時才能為股東們創造財富。

2.EVA能夠協調統一企業內部財務管理體系

EVA不僅可以用于業績評價，而且也可以用于資本預算收購定價激勵性補償計劃等公司財務的其他方面，這樣便可以通過EVA將公司的財務管理和經營業績評價統一起來，有利于企業管理體系的統一和協調。

3. EVA需要對企業的財務信息進行調整

在具體計算企業EVA 時，需要對相關項目進行調整，以反映企業真實的經營業績。不同的行業進行調整的項目不同。正確地進行會計項目調整能夠真實反映企業的價值創造和管理者的工作能力及業績水平。

二、EVA指標的優勢分析

1. 通過對傳統的會計利潤進行調整達到對于業績的真實性進行歸真

通過調整使稅后凈營業利潤避免了會計利潤的人為可操作性，傳統業績評價指標建立在會計利潤基礎之上，會計利潤易受會計政策選擇影響，并且容易被經營者操縱。EVA雖然也是以會計利潤作為基礎數據來源但在計算時對會計利潤會進行一系列調整以消除各種傳統會計指標對經濟效率的扭曲。

2. EVA的應用有效解決公司的委托代理問題

隨著代理制度的形成，將EVA運用于企業的業績評價系統并作為核心指標，有利于管理者站在所有者的角度思考問題，以增加 EVA為目的，從而增加股東財富，使他們既謹慎地投資又果斷地抓住投資機會，有效地解決因代理產生的資源浪費的現象

3.EVA不僅是一種業績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架

經濟增加值的吸引力主要在于它把資本預算，業績評價和激勵報酬結合起來了。以經濟增加值為依據的管理，其經營目標是經濟增加值，資本預算的決策基礎是以適當折現率折現的經濟增加值，衡量生產經營效益的指標是經濟增加值，獎金根據適當的目標單位經濟增加值來確定。這使管理變得簡單，直接，統一。

三、EVA指標的局限性

由于經濟增加值是絕對指標，它的缺點之一是不具有比較不同規模公司業績的能力。

經濟增加值也有誤導使用人的缺點，例如，處于成長階段的公司經濟增加值較少，而處于衰退階段的公司經濟增加值可能較高。

在計算經濟增加值時，對于什么應該包括在投資基礎內，凈收益應作哪些調整以及資本成本的確定等，尚存在許多爭議。這些爭議不利于建立一個統一的規范。而缺乏統一性的業績評價指標，只能在一個公司的歷史分析以及內部評價中使用。

四、EVA考核指標的完善措施

1. 引入相對數指標

EVA是一個絕對數指標，為了彌補無法比較不同規模企業的這一不足提出關于相對數指標就顯得尤為必要。

（1）單位資本經濟增加值

單位資本經濟增加值是指企業一定時期經濟增加值同平均資本總額的比值，也叫經濟增加值率，它可以解決EVA不同資本規模企業進行橫向比較的缺點。單位資本經濟附加值的計算 公式為：單位資本經濟增加值=EVA÷平均資本總額。

（2）每股經濟增加值

每股經濟增加值是指企業一定時期經濟增加值與流通在外的普通股股數的比值每股經濟增加值的計算公式為：每股經濟增加值=EVA÷普通股股數。

2. 修正經濟增加值

修正經濟增加值（REVA）指標認為企業用于創造利潤的資本價值總額是其市場價值。REVA的具體公式為:REVA=期末稅后凈利潤－期初資產市場價值×資本加權平均成本。

REVA不但對企業當前的經營收益狀況做出了評價同時也對企業未來的經營收益能力做出了評價。相較EVA，REVA方法可以降低EVA對傳統會計方法的依賴程度。

3. 結合運用EVA和BSC

平衡計分卡BSC不僅包含了財務指標還從客戶滿意度內部，作業和創新與學習各方面進行評價從而有效地彌補了財務指標的不足。若將EVA和BSC結合運用，既能通過揭示企業經營績效和成果，也能通過BSC反映企業經營系統的內因和過程。

綜上所述 考核指標是一種新型的企業績效評價指標在企業管理中起著至關重要的作用 企業在進行EVA管理的同時也應當注意根據自身情況采取有效措施完善EVA考核指標。

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