默克爾轉(zhuǎn)向?

　　對(duì)于擴(kuò)大歐洲救助計(jì)劃，倔強(qiáng)的德國開始轉(zhuǎn)變，不僅默克爾，慢慢地連德國媒體也覺悟了。在3月末哥本哈根舉行的歐洲財(cái)長會(huì)議上，各國同意將歐元區(qū)的防火墻擴(kuò)大到超過8000億歐元。德國《明鏡周刊》認(rèn)為，此舉標(biāo)志著默克爾政府開始政策轉(zhuǎn)向。同時(shí)稱，“即使是1萬億歐元的防火墻仍是不夠的。”他們是正確的，因?yàn)檫@根本與防火墻的大小完全不相干。所有的“防火墻”意義只有一個(gè)，就是讓歐元區(qū)內(nèi)唯一真正的“AAA”國家——德國承擔(dān)最后責(zé)任。然而，歐元區(qū)所有的問題源頭在于，龐大的債務(wù)懸在頭頂，他們卻只能依靠新債換舊債的方式來暫時(shí)舒緩，而不是進(jìn)行實(shí)際性償付——因?yàn)闅W美等國的各類資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力越來越弱，長此以往，最終的結(jié)局必然是債務(wù)減記。
　　不可忽視的是，在歐洲，銀行間的債務(wù)互持比較普遍，一家銀行的債務(wù)，也是另一家銀行的資產(chǎn)。奧地利財(cái)政部長瑪麗亞·菲克特爾在3月末宣布永久性歐元救助基金——?dú)W洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）將擴(kuò)大，ESM將定于2012年年中正式運(yùn)行。考慮到現(xiàn)有的2000億歐元救助基金（5000億歐元的ESM未包含這2000億歐元現(xiàn)存救助計(jì)劃，但最初是包含的），加上2010年給希臘的雙邊援助共1000億歐元，因此，歐洲“防火墻”的總規(guī)模超過8000億歐元。
　　
　　德國的兩種聲音
　　而在峰會(huì)的前一天，德國財(cái)政部長沃爾夫?qū)ど碁醢卣f，他會(huì)把現(xiàn)有的救助與新的永久性機(jī)制結(jié)合起來。他認(rèn)為8000億歐元是“令人信服的”和“足夠的”。但并非所有人都贊同他的觀點(diǎn)。當(dāng)天，法國財(cái)政部部長弗朗索瓦·巴魯安就呼吁增加至10000億歐元，以此來提振市場信心，并防止歐元危機(jī)的蔓延。“防火墻有點(diǎn)像核武器在軍事計(jì)劃中一樣，它很可能用不到，但很重要。”
　　但是反對(duì)派仍然對(duì)德國承擔(dān)救助成本心懷不滿。政治方向?yàn)橹杏业摹斗ㄌm克福匯報(bào)》寫道：“很難說所有德國聯(lián)邦銀行成員能真正了解ESM的財(cái)政尺度和技術(shù)細(xì)節(jié)，聯(lián)邦政府曾多次在這一問題上的立場轉(zhuǎn)變毫無意義。”
　　而沙烏柏則稱，“但整個(gè)歐元區(qū)的救援是一種平衡行為，一方面，財(cái)政紀(jì)律必須改進(jìn)。對(duì)遭受危機(jī)的歐元區(qū)成員國進(jìn)行改革的壓力不能減少，如果他們改革失敗，可以進(jìn)入金融安全網(wǎng)；另一方面，歐洲國家有團(tuán)結(jié)的必要性。這和民意息息相關(guān)，這可能是因?yàn)槊褚獾淖兓藸栐诿裾{(diào)中得分很高……”
　　左派也不甘示弱，左派媒體一直在呼吁將ESM擴(kuò)大到10000億歐元。某報(bào)紙這樣說：“直到現(xiàn)在，默克爾總理只愿意把總額提高到7000億歐元。讓人感覺德法之間很快就要攤牌。實(shí)際上，2011年夏天形勢(shì)已經(jīng)很清晰，那就是現(xiàn)存的救助基金，即EFSF對(duì)于緊急救助西班牙或意大利實(shí)在太小了。即使在那個(gè)時(shí)候，大家都已經(jīng)在討論說要將救助總額提高到10000億歐元。”“數(shù)月以來，經(jīng)過多輪的測(cè)算，歐元區(qū)至少需要1.5萬億歐元。現(xiàn)在的問題是，德法兩國何時(shí)能承認(rèn)這個(gè)事實(shí)。”
　　
　　防火墻的騙局
　　無論任何建議，包括防火墻是7600億還是1.3萬億，甚至是13萬億歐元，根本沒有任何本質(zhì)差異。這只不過是一張欠條，一種承諾支付，不計(jì)入任何歐洲主權(quán)國家的債務(wù)中，也不計(jì)入歐盟的債務(wù)。它阻止不了西班牙、葡萄牙或意大利的資金需求。它不會(huì)停止蔓延，也不會(huì)保護(hù)一個(gè)國家不受侵染。它是財(cái)長會(huì)議批準(zhǔn)的，并非經(jīng)由歐洲議會(huì)批準(zhǔn)，也就是說整個(gè)討論的可能只是障眼法、欺騙和詭計(jì)，為整個(gè)世界的投資者精心策劃的騙局，目的就是請(qǐng)君入甕。
　　換句話說，下一次危機(jī)爆發(fā)之前，歐元區(qū)唯一的策略就是一再推遲，正如2011年年底推出的LTRO1和LTRO2，即不斷注入了新鮮的流動(dòng)性，雖然以新資金來交換那些喪失價(jià)值的抵押品毫無意義，但只有新的資金，才可以將危機(jī)推遲。
　　當(dāng)然，由于有數(shù)萬億的增量現(xiàn)金，央行的資產(chǎn)負(fù)債表成倍增長，現(xiàn)在已經(jīng)蔓延到了硬資產(chǎn)，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制似乎失效。歐洲的鬧劇式危機(jī)持續(xù)的時(shí)間越長，就有更多的現(xiàn)狀需要維持，特別是防止硬資產(chǎn)價(jià)格爆炸式上漲。