ETF玩轉美債市場

　　隨著美國中長期國債收益率的持續走低，投資者不得不開始尋找收益率相對較高、有一定安全邊際的投資產品作為跑贏通脹的武器。
　　在全球經濟復蘇乏力，特別是歐洲和日本經濟都不穩固的大環境下，美國債券成為投資者的避風港。而與美國債券市場相關的金融產品因其收益穩定、風險較小等特點，成為投資者選擇資產避險的新路徑。
　　追蹤政府擔保的債券
　　目前，3年期的美國國債收益率為0.39%，10年期的收益率僅為1.56%。若將原先準備買入美國國債的資金拿出一部分，買入抵押支持證券（mortgage-backed securities)(MBS)是一個不錯的投資方式。
　　例如，美國政府國民抵押協會的債券就屬于MBS中的一種。由于房地美和房利美都是已知的受政府監管的企業（GSEs），所以該協會發行的債券完全由美國政府擔保利息的按時支付。由于有政府的擔保，收益率又高于國債，投資MBS就是一種不承擔信用風險而又能獲得良好收益的投資方式。
　　iShares巴克萊抵押支持證券債券ETF(MBB)就是被設計來跟蹤的MBS走勢的債券型ETF。該ETF的投資回報率大約為2%，有效期為兩年。
　　組合多元化的債券型ETF
　　除了MBB，還有幾種追蹤美國債券市場的ETF也能帶來相對穩定的收益。例如混合債券型ETF的代表，巴克萊增強型債券ETF(Barclays Aggregate Bond ETF)(AGG)。該ETF跟蹤的指標主要包括35%的美國國債、30%的MBS以及20%的投資評級公司債券，其收益率為2.5%。作為一種混合債券型ETF，AGG較MBB有著更多的債券組合和更多元化的追蹤目標，其風險性也更小。并且，AGG有著較長的有效期（目前大概4.5年），因此在過去5年中，AGG的總投資回報率超過MBB約50bp。
　　另外一只與AGG同樣流行的混合債券型ETF是先鋒債券市場ETF(BND)。與AGG類似，BND追蹤的指數也實現了債券組合多元化，包括美國國債、MBS和投資評級公司債券。不同的是，BND追蹤的目標涵蓋超過7800只美國債券，較AGG持有更多數量的債券，是目前涵蓋面最廣的混合債券型ETF。由于幾乎追蹤了債券市場中的所有美國債券，BND能更準確地反映美國債券市場的走勢，同時也將風險程度分攤至最低。
　　等權重債券型ETF
　　除了已經被機構設計好的混合債券型ETF，投資者還可以自由組合不同到期時間的債券型ETF，以達到收益最大化的目標。
　　投資家丹佐·埃文斯研究發現，如何選擇債券型ETF的投資組合會對投資回報率產生影響。埃文斯選取了3只到期時間不同的債券型ETF進行比較：先鋒短期債券ETF(BSV)（通常2-3年到期）、先鋒中期債券ETF（BIV）(通常6-7年到期）和先鋒長期債券ETF（BLV)(到期時間通常在12年以上）。他通過對過往這3只債券型ETF收益率和指數走勢的比較，認為，投資者可以通過分別買入短期、中期和長期債券型ETF，并按相同的權重持有這3只ETF來提升投資回報率。等權重的配備不同債券型ETF的收益率將高于單獨買入一只債券型ETF的收益率。
　　埃文斯認為，投資者若想投資債券型ETF，買入多種該類型ETF并按等權重配置顯得尤為重要。一只債券型ETF的到期時間和它的權重分配，關系到整個投資組合的收益表現。事實上，對于投資者來說，這種投資策略也相對簡單，投資者只需買入多種ETF，再平衡手中持有的比例權重即