優酷土豆聯姻：一樁看似美滿的“婚姻”

文｜李永梅

沒有任何征兆，這一切來得都很突然……3月12日，昔日的一對歡喜冤家優酷和土豆宣布了2012年最為勁爆的消息——合并！按照雙方簽訂的最終協議，優酷和土豆將以100%換股的方式合并，新公司名為優酷土豆股份有限公司，土豆網將退市。

另據優酷和土豆高層透露，本次戰略合并已獲得雙方公司董事會的批準，但合并完成仍取決于慣例成交條件，包括優酷和土豆雙方股東的批準。雙方股東在各自董事會的代表已承諾支持本次合并。本次合并預計在2012年第三季度完成。面對兩大視頻網站的合二為一，幾乎所有的分析機構都認為，視頻業的前景很廣闊。而風投人士和一些資深人士認為，優酷土豆聯姻，實則是一樁看似美滿卻充滿悲苦的“婚姻”。

突然聯姻為哪般

就在2月，優酷和土豆還在為版權之事打得“不亦樂乎”。一個月后，優酷和土豆共同宣布合并，這著實讓業內人士大跌眼鏡。一路磕磕絆絆終于上市的土豆按說正該是養精蓄銳謀求發展之時，卻被優酷收購，這背后是否另有玄機？

一直以來，優酷和土豆就為了爭視頻領域龍頭老大的寶座打得不可開交。3月12日，優酷土豆戰鼓停息，走進洞房，其態度轉變之快讓人無法預料。對此，電影垂直門戶網站電影網市場營銷中心總經理李伊這樣表示：“我認為就是資本層面的運作，長期虧損盈利無望，不如合并。”

在優酷和土豆合并的消息傳出后，微博上就有傳言，稱優酷和土豆合并是資本層面在背后推動。從資本層面上看，在這個時候合并對于各方來說都是一個最佳時機。首先優酷對于土豆的吸收溢價較高，這對土豆的投資人來說是好消息，而對新浪等戰略投資者也將扭轉其回報預期，另外對于優酷來說目前的換股收購方案時機把握在一個較低的市場估值水平，收購成本低。

此外，優酷和土豆合并也是殘酷市場競爭的一個不錯的選擇。隨著騰訊視頻、愛奇藝以及搜狐視頻和CNTV的崛起，優酷和土豆的地位受到了威脅。加之騰訊視頻背后是不缺錢，不缺用戶的企鵝帝國；愛奇藝倚仗著不缺流量不缺錢的百度；搜狐和CNTV發展也呈崛起之勢。目前優酷和土豆仍在瘋狂燒錢，盈利時間還是一個未知數，上市融來的錢是否能夠支撐到盈利？與此同時，版權成本仍在一路飆升，優酷和土豆面臨的資金壓力可想而知。合并，無疑可以大大降低版權和運營成本。

就現狀而言，優酷和土豆合并更像是出于市場競爭和資金層面巨大壓力的一個防守措施。當然，也不排除資本層面運作的因素。不過，更多業內人士表示，優酷和土豆聯姻后的整合是一件不容易的事情。

整合之路困難重重

優酷和土豆這兩家視頻企業在內容、模式和業務上存在嚴重的同質化，整合無疑是困難重重。在優酷和土豆合并消息公布后，裁員立即成為一個敏感的話題。為了回應輿論的質疑，為了安慰員工，優酷CEO古永鏘和土豆CEO王微一起出現在優酷和土豆的辦公室，并表示不會大規模裁員。

眼下，優酷和土豆的整合正在有序進行，優酷土豆也沒有對外面披露更多的消息。一條消息稱，土豆加薪計劃照常進行，這似乎意味著優酷與土豆的整合正順利進行。然而，事實上優酷和土豆的整合似乎并沒有開始。

按照慣例，兩家企業合并之后，新公司的管理層會進行調整。從優酷土豆公布的消息來看，優酷和土豆合并后，原優酷網CEO古永鏘將擔任新公司的CEO，而王微僅僅是新公司的一名執行董事，土豆話語權漸失。除了CEO這一職位的調整之外，其他高管職位的調整并未開始。合并之前，優酷和土豆分別有自己的COO和CTO，合并之后，新公司出于管理的需要，一些高管似乎難逃被裁掉的厄運。

除了高管層的調整之外，職能同質化嚴重的市場部，其整合又將如何進行呢？雖說合并之后土豆仍然以原品牌、原平臺運營，但優酷土豆不需要2個市場部。所以，優酷土豆合并后，市場部大幅裁員也難以避免。

盡管古永鏘和王微一再強調優酷土豆不會裁員，但兩位高管堅定的態度能否阻擋員工的逃離？在優酷和土豆宣布合并的當天，就有媒體報道優酷和土豆的員工在投簡歷，競爭對手也在拉攏人才。其實，業務整合才是優酷土豆面臨的最大挑戰。優酷和土豆的廣告客戶重度重合，版權內容也嚴重重復，未來，優酷土豆整合的困難可想而知。

不容忽視的一點是，優酷和土豆目前都在嚴重虧損。優酷土豆合并后，新公司如何加速盈利，這才是兩家企業整合的頭等大事。根據公開數據顯示，2011年優酷凈虧損1.72億元，土豆更糟糕，凈虧損達5.11億元。兩家公司合并后，一旦整合失敗，優酷土豆的虧損將史無前例。從這一點來看，優酷土豆聯姻并不像想象的那樣美滿。

一樁不完美的“婚姻”

很多業內人士認為，優酷和土豆聯姻，優酷土豆的市場份額將是優酷和土豆之和。如果真如分析所說，優酷土豆將搶占視頻行業40%以上的市場份額，成為行業的巨無霸。可優酷土豆必須正視一個現實：優酷和土豆還處在巨額虧損中。

在優酷和土豆聯姻后，古永鏘在微博上這樣表示：一家公司，兩個品牌，兩個網站，兩個銷售體系，在合作、開放、尊重、包容的團隊氛圍下達到雙贏，一起實現合一夢想。

隨后，優酷土豆也對外披露了合并后的運營規劃，與古永鏘在微博上寫的基本一致。未來，土豆仍然以原有的品牌和平臺運營。也就是說，優酷和土豆合并后的最大利好，可以攤薄版權購買成本，并獲得一定的議價權。除此之外，優酷和土豆合并后沒有任何優勢，相反，兩家合并的劣勢也顯露出來。

合并后的新公司優酷土豆，除了在市場規模上占據優勢之外，也無法擺脫視頻行業盈利模式單一和“燒錢”的通病。正如某家視頻企業的高管所說：合并后，身大肉沉的優酷土豆面臨的將是雙倍的高成本、低收入。且不說優酷土豆能否超越目前兩家公司的收入水平，就是想要保持目前的收入水平都還是問號。顯然，想真正成為業內“大鱷”而不是“大餓”，僅僅通過兼并重組還難以實現。繼續拓寬盈利模式才是首要任務。

也有投行人士認為，合并后優酷土豆近乎壟斷的市場占有率能夠有力狙擊騰訊視頻、愛奇藝、搜狐視頻等對手。事實上，市場份額與前景無法劃上等號。嚴格來說，優酷和土豆聯姻其實是給了競爭對手一個機會。

與騰訊視頻、愛奇藝和搜狐視頻等視頻網站相比，優酷土豆的優勢是市場份額和龐大的用戶群，最大的劣勢是資金。優酷與土豆合并后，兩家的運營成本不會大幅降低，瘋狂燒錢的現狀不會改變。無論是騰訊視頻，還是愛奇藝，亦或是搜狐視頻，都是不差錢的主。從長遠來看，優酷土豆的優勢并不明顯。加之視頻行業打的是持久戰，優酷土豆目前的現金儲備一旦告急，優酷土豆的前景將岌岌可危。所以，優酷和土豆聯姻是一樁并不完美的“婚姻”。

綜合各方面的情況來看，優酷和土豆聯姻的唯一好處就是降低版權采購成本。未來，優酷土豆不僅要面臨整合的難題，還要面臨如何擺脫“燒錢”和盈利模式單一的難題。與此同時，合并帶來的成本激增、虧損加重問題，優酷土豆又該如何面對？現在，優酷土豆并沒有對未來給出一個行之有效的規劃。正因于此，優酷土豆聯姻才被看成一樁看似美滿實則危機重重的“婚姻”。