A股熊冠全球與融冠全球

在巨大的融資胃口面前，資金之雨尚未落地，已經被企業中途截走。融資不是問題，但毫無回報的抽血式融資，足以讓所有的意想中的安全屏障形同虛設。

2012年證券市場融資“獅子大開口”，證券市場融資壓力將十分巨大。

2011年A股市場融資成績斐然。2011年12月21日，國際知名會計師事務所安永發布《全球首次公開募股(IPO)市場調研報告》，顯示大中華區的證券交易所在2011年完成410宗IPO，融資總額為793億美元，其中，截止到2011年11月底，以IPO宗數計算，深圳證券交易所IPO宗數位列全球證券交易所第一，以融資額計算，深圳證券交易所全球第二、香港證券交易所全球第三、上海證券交易所全球第四。

深圳證券交易所已成為全球最活躍的IPO市場，到2011年12月底，有大約243家企業在深交所上市，其中，2011年創業板數量創新高，成立以來首次以128家新上市公司數量超過中小板115家新上市公司數量。同時，創業板的平均籌資額及市盈率與去年相比有所下降，2011年平均市盈率為53倍。

A股市場熊冠全球，同時融冠全球，這是在金融去杠桿化過程中，中國做大蓄水池的必然之舉。

做大股市是必然之舉，因為經濟政策主導方向就是做大企業規模。

證券市場可以為實體經濟、中國企業提供直接融資的彈藥，雖然效果不佳，但目標并未改變。如果沒有證券市場的直接融資，央企與金融機構的總資產擴張步伐絕不會如此之快。

早在2005年，時任國資委主任李榮融就表示，央企不能在規模上進入本行業前3位，就要進行重組。做大規模的紅線貫穿至今，來自清科的研究數據顯示，2011年前三季度的并購交易延續了火爆增長的態勢，并購活躍度再次打破紀錄，創下五年以來并購案例數新高。央企跨國并購強勢增長，128起的并購案例數量同比增長了58.02%。

融資也是去杠桿化過程中填補隱形債務黑洞的理性選擇。

銀行利潤極高，在資產規模擴張的壓力下卻不得不大量融資，補充資本金。2011年，銀行、保險業在股市融資規模6500億元左右，2012年不會少于2011年，加上體量雖小胃口卻大的創業板、中小板公司，2012年A股市場的融資量絕不會小于2011年。

融資目的各不相同，一些銀行聲稱是為了更好地服務于小微企業，搞笑的是，小微企業困境未變，打著服務名義在證券債券市場的融資已經接踵而來，中小企業、小微企業的唐僧肉盛宴已然開張。而銀行的大量地方平臺貸，意味著在地方債務償還高峰期到來后，融資壓力不會有根本改變。這是全體投資者通過銀行為地方基建買單。

大量融資也是人民幣國際化過程中保持安全性的必然選擇。

2007年，中國宏觀經濟學會會長王建拋出觀點認為：“中國股市規模有著巨大的成長前景，重要的是保持穩健增長步伐，按照市盈率45倍計算，到2020年中國股市的市價總值應為520萬億人民幣。如果再加上上市公司的投資收益，2020年兩市總市值將達到650萬億元并非不可能。”中國股市規模趕英超美，企業的控股權不可能落入他人之手，證券市場也將穩定在內部人手中，經濟安全就有了一定的保障。

在巨大的融資胃口面前，社保基金、RQFII入市，都是毛毛雨，資金之雨尚未落地，已經被企業中途截走。融資不是問題，但涓滴歸公、毫無回報的抽血式融資，足以讓所有的意想中的安全屏障形同虛設。