華爾街期待的另一只靴子

九月的華爾街彌漫著觀望情緒。已經(jīng)結(jié)束了夏季休假的投資者們回到市場，但卻沒有入市的熱情，股市交易量依舊少得可憐。

盡管如此，最能代表美國股市趨勢的標準普爾500指數(shù)卻已經(jīng)不知不覺地回到了2008年以來的最高點，以科技股為主的納斯達克更是創(chuàng)12年以來新高。

“別和美聯(lián)儲對著干”，是紐交所資深交易員艾倫?瓦爾代茲的口頭禪。在他看來，雖然經(jīng)濟基本面不樂觀，但既然美聯(lián)儲要出手救市，沒有理由不搭個順風車。

的確，從歷史數(shù)據(jù)來看，盡管前兩輪量化寬松政策（QE）因?qū)γ绹鴮嶓w經(jīng)濟的推動作用有限而受到眾多經(jīng)濟學家批評，但金融市場從中獲益卻是毋庸置疑的事實。

2008年開始的QE1在實施的一年多時間內(nèi)將美股推升了36.4%。在2010年 11月3日到2011年6月底QE2推出的大約八個月時間內(nèi)，美股漲幅為10.2%。如果從2010年8月底美聯(lián)儲主席伯南克提前走漏風聲時就開始算起，美股在QE2期間的漲幅甚至高達近25%。

在美聯(lián)儲的眼中，前兩輪QE對于經(jīng)濟復蘇有著重要的意義。伯南克在8月底的美聯(lián)儲年度研討會上竭力為此前的貨幣政策辯護，稱美聯(lián)儲啟動的資產(chǎn)負債表操作將美國10年期國債收益率壓低了80到120個基點，兩輪QE刺激經(jīng)濟增長近3%，創(chuàng)造近200萬個就業(yè)崗位。

而伯南克對經(jīng)濟狀況的擔憂，以及現(xiàn)在的經(jīng)濟“遠不能令人滿意”的言論，都被市場人士視作為新一輪QE鋪路。

最新就業(yè)數(shù)據(jù)疲弱，進一步增加了投資者對新一輪QE的期待。現(xiàn)在，也許到了不得不動的時候。

路透社調(diào)查顯示，59%的被調(diào)查經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲將在本月推出新一輪刺激政策，而在伯南克講話和就業(yè)數(shù)據(jù)公布前，這一比例僅有45%。

實際上，推出新一輪QE對于美聯(lián)儲來說也是無奈之舉。

在過去的一年里，美聯(lián)儲受著來自各方的夾板氣。保守的鷹派指責美聯(lián)儲已經(jīng)做得夠多，再次開動印鈔機、推升通脹將使得央行的信譽喪失殆盡；自由的鴿派則批評伯南克沒有恪盡職守，全力刺激就業(yè)。

伯南克已經(jīng)在多個場合反復強調(diào)，單憑貨幣政策無法拯救經(jīng)濟，國會必須通過有力的財政政策，才能共同帶領(lǐng)美國渡過難關(guān)。然而，大選臨近，“財政懸崖”當前，想必就連伯南克自己都不敢奢望能從國會得到什么幫助。不僅如此，兩黨激戰(zhàn)正酣，美聯(lián)儲怎么做都會被批評是在選舉中“占邊兒”，想要維持所謂的“獨立”、“中立”更是一廂情愿。

盡管情非得已，有著“直升機?本”之稱的伯南克也不得不再充當一次救火隊員的角色，掏出手中的最后一張底牌，刺激就業(yè)，挽救經(jīng)濟。好在通貨膨脹率還在一個較為溫和的可控區(qū)間，給QE3的推出創(chuàng)造了一個還算好的環(huán)境。

9月6日，歐洲央行宣布了新一輪國債購買計劃，沒有讓期待了很久的投資者失望。一只靴子已經(jīng)落下，美聯(lián)儲就此被推到了風口浪尖。

美聯(lián)儲今年僅剩三次貨幣政策會議可以采取行動，而最好的時間窗口公認就在本月13日。

高盛經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲13日采取行動的可能性超過50%。J.P. Morgan的經(jīng)濟學家則預計，美聯(lián)儲新一輪債券購買計劃的總額將為2000億-3000億美元。

市場已經(jīng)提前做出反應：資金向風險資產(chǎn)的流向明顯，導致股市高位徘徊，黃金創(chuàng)半年新高，原油價格不斷上揚……美聯(lián)儲被逼到角落。一旦結(jié)果令人失望，隨之而來的很可能是大規(guī)模的無情拋售。

現(xiàn)在，所有人都豎起耳朵，等待另一只靴子落下，似乎美聯(lián)儲也沒什么更好的選擇了。