歐洲未來:歷史主題公園?

2012年，歐洲仍將在蹣跚中尋找底部。

最新的打擊來自大洋彼岸。2012年1月13日，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾一次同時(shí)下調(diào)歐元區(qū)9國(guó)的評(píng)級(jí)：法國(guó)“AAA”評(píng)級(jí)被降為2A；意大利連降兩級(jí)，接近垃圾級(jí)；葡萄牙評(píng)級(jí)被降至垃圾級(jí)；德國(guó)、荷蘭、芬蘭、盧森堡仍然保留3A評(píng)級(jí)。

這是標(biāo)普全面重估歐洲金融業(yè)健康行動(dòng)的一部分，強(qiáng)調(diào)了歐元區(qū)持續(xù)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重性，并且使解決危機(jī)變得更加復(fù)雜。

盡管德國(guó)經(jīng)濟(jì)依然堅(jiān)挺，但《華爾街日?qǐng)?bào)》最新調(diào)查顯示，全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)歐洲正在或者即將步入衰退正快速達(dá)成共識(shí)。

2000年，歐洲《里斯本協(xié)議》（The Lisbon Accord）明確寫道，歐盟的目標(biāo)就是在2010年前，“把歐盟發(fā)展成為世界上最具競(jìng)爭(zhēng)力和活力的知識(shí)經(jīng)濟(jì)實(shí)體?！?2年，一個(gè)輪回之后，歐盟卻陷入了其成立以來最尷尬的境地。

美國(guó)著名未來學(xué)家約翰#8226;奈斯比特預(yù)言，歐洲將面臨“雙重保證的衰落”。

奈斯比特?fù)?dān)心，如果歐洲仍然繼續(xù)停留在口頭上談?wù)摻?jīng)濟(jì)改革的同時(shí)堅(jiān)持自己的社會(huì)模式，繼續(xù)制定出更多“一致性”政策，那么未來的歐洲，“更可能成為吸引富有的美國(guó)人和亞洲人前來參觀的‘歷史主題公園’，而不是它自己曾展望的美好前景：世界上經(jīng)濟(jì)最有活力的地區(qū)”。

傷口上撒鹽

2012年新年伊始，標(biāo)準(zhǔn)普爾在傷痕累累的歐洲大陸身上又撒下了一把鹽。

分析人士認(rèn)為，剝奪法國(guó)的3A評(píng)級(jí)，意味著歐債危機(jī)進(jìn)一步向歐元核心國(guó)家擴(kuò)散，最終甚至?xí){到德國(guó)的信用評(píng)級(jí)。同時(shí)，法國(guó)遭遇降級(jí)很可能意味著歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制（EFSF）也將失去“AAA”評(píng)級(jí)。

倫敦咨詢公司Spotlight Ideas的董事總經(jīng)理史蒂芬（Stephen Pope）認(rèn)為，“法國(guó)遭遇降級(jí)，將對(duì)無效的EFSF造成沉重打擊?！?/p>

歐盟對(duì)此迅速做出反應(yīng)。歐盟委員會(huì)經(jīng)濟(jì)與貨幣事務(wù)委員奧利#8226;雷恩抨擊標(biāo)普此次降級(jí)，稱“標(biāo)準(zhǔn)普爾的決定‘不協(xié)調(diào)’，因?yàn)闅W元區(qū)國(guó)家目前正在采取果斷措施應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)”。

有分析人士擔(dān)心，歐元區(qū)遭遇的這一波評(píng)級(jí)下調(diào)潮，將再次直接推高其成員國(guó)的國(guó)債收益，增加其融資困難。對(duì)歐元區(qū)而言，主權(quán)評(píng)級(jí)的下調(diào)無異于雪上加霜。

陰謀論鵲起。有市場(chǎng)人士提出，標(biāo)準(zhǔn)普爾在暗地里與美國(guó)政府達(dá)成了某種共謀：打壓歐洲經(jīng)濟(jì)，以此來緩解美國(guó)債務(wù)壓力。

美國(guó)的分析師也對(duì)此產(chǎn)生了質(zhì)疑：只要發(fā)現(xiàn)別的地區(qū)有降級(jí)，就會(huì)看到資金大幅流向被認(rèn)為最安全的投資，那就是美國(guó)國(guó)債。所以，這次歐元區(qū)國(guó)家降級(jí)會(huì)促使更多資產(chǎn)流向最安全的美國(guó)。

中國(guó)社科院歐洲研究所副所長(zhǎng)羅紅波對(duì)本刊記者說，美、英是對(duì)沖基金最集中的國(guó)家，私人債務(wù)無法投資，可投資的是國(guó)家的公共債務(wù)，唱衰歐洲、以拉高歐洲相關(guān)國(guó)家的公共債務(wù)收益率，以此獲得收益。

據(jù)悉，日前，國(guó)際大炒家索羅斯已經(jīng)買入意大利債券。“他買的意大利債券折價(jià)率很高，稍一反彈就會(huì)有客觀的收益。考慮到不確定風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買貨幣，他可能會(huì)使用CDS及貨幣掉期之類的工具進(jìn)行對(duì)沖。”中信銀行國(guó)際金融市場(chǎng)專家劉維明說。

意大利財(cái)政專員、意大利央行代表博磊樂（Carmine Porello）近日對(duì)本刊記者說，要正確看待意大利主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，避免市場(chǎng)過度反應(yīng)。

他說，當(dāng)前歐洲風(fēng)險(xiǎn)利差快速上升，歐元區(qū)成員的風(fēng)險(xiǎn)利差處于歷史低點(diǎn)。意大利的家庭負(fù)債率低，公共財(cái)政2011年財(cái)政赤字下降到GDP的4%，赤字率低于歐元區(qū)平均水平的4%。其基本盈余很高，財(cái)政不太受老齡化影響，銀行系統(tǒng)健全，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)不需要政府救助，監(jiān)管嚴(yán)格，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)定。意大利零售客戶集資率高，2012年主要銀行募集資金占24%。高于歐洲平均水平。

羅紅波認(rèn)為，意大利實(shí)體經(jīng)濟(jì)非常強(qiáng)，制造業(yè)強(qiáng)，公共經(jīng)濟(jì)、國(guó)營(yíng)企業(yè)、國(guó)家房地產(chǎn)業(yè)績(jī)都不錯(cuò)，制造業(yè)有很好的技術(shù)，意大利可以度過眼前的難關(guān)。

清華大學(xué)教授、央行貨幣政策委員李稻葵也認(rèn)為，歐洲不會(huì)發(fā)生大的衰退，那里仍有經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相對(duì)不錯(cuò)的國(guó)家，例如德國(guó)及其周邊國(guó)家，即使當(dāng)下危機(jī)重重的意大利，也仍然有其經(jīng)濟(jì)亮色和發(fā)展的存量。

最壞時(shí)刻未到

但更多的聲音趨向悲觀。

“現(xiàn)在還不是最差的時(shí)候?！鄙虾Ｄ崴顿Y公司的分析師張斌彬?qū)Ρ究浾哒f，“歐債危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)還未釋放干凈，其資產(chǎn)價(jià)值還在一個(gè)下行的趨勢(shì)中。”

根據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐元未來數(shù)年將承受較大壓力。受訪的50位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有48位表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在已經(jīng)或很快將陷入衰退。即使歐元區(qū)能夠化解主權(quán)債務(wù)危機(jī)，也將面對(duì)經(jīng)濟(jì)在一段時(shí)期內(nèi)增長(zhǎng)乏力的問題。

高華證券認(rèn)為，基于歐元區(qū)商業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)、銀行壓力指標(biāo)和美國(guó)衰退風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估而共同得出，2011年末~2012年初歐元區(qū)陷入衰退的可能性約為40%~50%。

歐盟自己也將其2012年GDP增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)從之前的1.8%下調(diào)至0.5%。這意味著，歐洲的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在2011年本已較低的增速上（預(yù)計(jì)為1.6%）進(jìn)一步放緩。

“歐洲銀行會(huì)出現(xiàn)危機(jī)，最讓人擔(dān)心的是歐洲的危機(jī)蔓延至其他國(guó)家、地區(qū)?！睆埍蟊?qū)Ρ究浾哒f。

他認(rèn)為，歐洲邊緣國(guó)家的財(cái)政緊縮，以及因?yàn)闅W盟上調(diào)銀行核心資本充足率而可能帶來的信貸緊縮，是歐盟經(jīng)濟(jì)減速的最重要原因。

接下來的一年半，歐洲銀行大概會(huì)收縮2.5萬億歐元的信貸，因?yàn)楫?dāng)前有2000億歐元的資金缺口，包括法國(guó)、西班牙等國(guó)的大銀行也出現(xiàn)了融資困難。

他認(rèn)為，歐洲當(dāng)前奉行的解決危機(jī)的緊縮政策，有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的深層衰退。今年4月希臘將迎來大選，其債務(wù)有可能在此之前發(fā)生違約，因?yàn)榉磳?duì)黨表示，IMF要求的緊縮政策過于嚴(yán)格，會(huì)導(dǎo)致希臘經(jīng)濟(jì)進(jìn)入快速的下滑軌道；另外貨幣基金有1萬億歐元的風(fēng)險(xiǎn)敞口，法國(guó)、德國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)敞口有1萬億歐元，因此，歐洲經(jīng)濟(jì)和債務(wù)危機(jī)的前景不容樂觀。

領(lǐng)導(dǎo)者的墓碑？

李稻葵認(rèn)為，解決歐洲的問題，關(guān)鍵是做好德國(guó)的工作。德國(guó)過于堅(jiān)守自己的理念。

德國(guó)作為歐元區(qū)最大的經(jīng)濟(jì)體，GDP 占比30%左右，在歐元區(qū)有舉足輕重的作用。

相應(yīng)來說，歐洲對(duì)德國(guó)也至關(guān)重要，在德國(guó)的出口目的地中，歐盟內(nèi)國(guó)家占德國(guó)出口總額的60%以上，德國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇很大程度上依靠了這些國(guó)家的支撐。而德國(guó)在希臘、愛爾蘭和葡萄牙債務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)敞口達(dá)到2250 億歐元，幫助這些國(guó)家，其實(shí)也就是幫助德國(guó)本國(guó)的銀行業(yè)擺脫困境。

德國(guó)和歐元區(qū)的命運(yùn)緊密相連，不可能脫離這個(gè)大環(huán)境獨(dú)善其身。救助危機(jī)國(guó)家，保持歐元區(qū)穩(wěn)定，就是救助德國(guó)自己，是德國(guó)無法回避的責(zé)任。

而將整個(gè)歐洲的未來復(fù)蘇寄予在一個(gè)國(guó)家身上，德國(guó)似乎難當(dāng)此重任。何況，歐洲的衰落自有其內(nèi)在的邏輯。

在未來學(xué)家奈斯比特看來，歐洲將陷入衰落最大的根源，在于其“兩個(gè)心臟”跳動(dòng)頻率的無法調(diào)和，必須通過經(jīng)濟(jì)改革來做重大調(diào)整。而從目前來看，歐洲顯然還無法做到這一點(diǎn)。

奈斯比特在其著作《世界大趨勢(shì)》中，稱歐洲為“歐洲雕塑”。在他看來，整個(gè)“歐洲雕塑”共有25種心態(tài)（25個(gè)成員國(guó)）和“兩個(gè)心臟”。

25個(gè)國(guó)家的心態(tài)，與其他無法融合的因素混雜在一起，這些因素是，傳統(tǒng)、雄心、福利和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)導(dǎo)權(quán)。

奈斯比特指出，歐洲經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的前提是，它的兩個(gè)心臟的跳動(dòng)節(jié)奏必須一致。

一個(gè)心臟——社會(huì)性靈魂，跳動(dòng)的節(jié)奏是管理、集中化、嚴(yán)格的勞動(dòng)制度和財(cái)富的重新分配。

另外一個(gè)——自由主義的靈魂，追求的是自由市場(chǎng)、分散化、對(duì)企業(yè)家的扶持。這兩種理念的結(jié)合才能實(shí)現(xiàn)歐洲經(jīng)濟(jì)的飛躍，盡管歐盟國(guó)家特別是德國(guó)和法國(guó)一直在談?wù)摻?jīng)濟(jì)改革的必要性，但它們?nèi)匀辉趫?jiān)持舊的“歐洲社會(huì)模式”，而維持這種模式的難度變得越來越高。

在奈斯比特看來，2000年歐盟《里斯本協(xié)議》的豪言壯語(yǔ)之下，歐盟成員國(guó)政府首腦卻一直拿不出任何改革措施的時(shí)候，他們就已經(jīng)為歐盟的衰落埋下了伏筆。

歐洲政治家們無休止的討論并不是關(guān)于如何利用新的機(jī)會(huì)、支持企業(yè)發(fā)展、吸引世界各地的人才來壯大歐洲的力量，而是如何才能維持現(xiàn)在的這個(gè)福利社會(huì)——一個(gè)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)和高失業(yè)的福利社會(huì)。

“除非進(jìn)行重大改革，否則歐洲最大的可能不是成為世界知識(shí)經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)導(dǎo)者，而是人們用來瞻仰它的光輝歷史的旅游景點(diǎn)。”奈斯比特說。